EMC Labs比特幣每周觀察(7.22~7.28)：特朗普效應疊加降息潮汐，BTC逼近歷史新高

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

市場一周

連續兩周強勢反彈後，BTC 第三周經過激烈地多空較量，最終以 84 美元的微弱漲幅，完成連續 3 周上漲，期間振幅達 8.81% 。

在 Mt.Gox 10 余萬枚供給陰雲及美股調整的背景下，市場展現出了牛市應有的信心。目前來看，BTC 短期有望突破 7 萬美元壓力位，進一步逼近歷史新高。

上漲的直接動力依然與資金的持續流入有關，但其相比之前兩周略有減緩。本周加密資產最大事件，是美國共和黨總統候選人特朗普於 7 月 28 日出席美國比特幣大會。在這個數十萬人參加的盛會上，特朗普發表演講稱，當選後將把 BTC 納入美國國家儲備，推動美國 BTC 挖礦的電力供應，以及成立人類歷史上首個加密貨幣總統顧問委員會。

毫無疑問，特朗普正在把 BTC 拉入到更廣泛的全球關注之中，並第一次將國家儲備與加密貨幣關聯在一起。與之呼應的是，香港議員及相關產業代表也呼籲港府將 BTC 納入战略儲備。

另一方面，美國降息預期進一步明確。納斯達克受降息潮汐影響，科技股資金調整明顯，已連續 2 周下降，上周更是罕見下調超過 2% 。必須再次強調，歷史上與美元強負相關的 BTC 正是降息潮汐的最大受益者之一。

美聯儲及經濟數據

美 7 月份消費者信心下降至 8 個月低點，一方面強化降息預期，一方面強化了經濟溫和衰退的可能性。CPI 拐點確認，降息預期明確之後，市場开始對經濟衰退做定價。

納指本周下跌 2.08% ，連續兩周下跌。特斯拉業績下滑之後最高跌 20% ，對科技股高成長預期形成打擊。表徵小型企業的羅素 2000 指數本周上漲 1.74% ，實現三周連漲。美股場內機構持續從科技股轉向小盤股，因小盤股估值更低，而科技股尤其是 7 公主已體現了較高預期。

資金面

美元穩定幣繼續流入趨勢，全周流入 5.58 億，USDT、USDC 流入同頻，分別流入 4.55、 1.03 億，低於上周的 15.94 億。整個 7 月份，穩定幣總計流入了 35 億美元。

BTC ETF 通道流入 5.56 億，規模仍然較大，本月累積流入已達 30.76 億美元。

二者相加， 7 月份累計淨流入了 65 億多美元，徹底扭轉了 5、 6 月份資金面上的頹勢。

籌碼供應

根據 BTC 鏈上數據，本周長期投資者增持 7.61 萬枚，而短期投資者減持 8.11 萬枚。

隨着長手重回增持，而短手的鏈上利潤只有不到 4% ，市場目前並不存在過大的拋售壓力，有助於 BTC 價格的持續上突。

交易所 BTC 淨流入量約為 5000 枚，相比上周 3 萬多枚大幅下降，恢復到過去 1 年多的平均區間之內。

另一個好消息是，BTC 礦工群體已經扛過壓力洪峯，本周礦工淨積累規模達到 7000 枚。7 月 20 日，比特網絡哈希率創出歷史新高， 7 日平均算力也逼近歷史高點。可以說，對礦工的屠殺已經結束。

通過淘汰老算力，置換新算力，礦工壓力洪峯已過，比特網絡重回算力增長趨勢。算力恢復標志着礦工這一重要社群分子對後市的堅定看好，也成為後市 BTC 創出歷史新高的一個物質支撐。

BTC 鏈上數據

新增地址、活躍地址保持溫和復蘇， 30 日均线延續上周趨勢繼續緩慢向上。Transactions 持平上周，Gas 收益仍然低迷。

生態分析

以太坊生態綜合數據开始掉頭向上，新增地址、活躍地址剛剛啓動反彈，Transactions 高位盤整。Solana 新增地址、活躍地址、Transactions 持續擴張，均再創歷史新高。

EMC BTC Cycle 指標

EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.5 ，有待進一步復蘇中斷的牛市信號。

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。

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