以太坊現貨ETF上线後，各方預測短中期幣價走勢

編輯|吳說區塊鏈

7 月 22 日美國 SEC 正式批准多個 ETF 發行商的 S-1 申請，以太坊現貨 ETF 正式獲批上市交易，交易於美國東部時間 7 月 23 日 9:30 开始。

據彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas，現貨 ETH ETF 集團在开始交易後的 15 分鐘交易量達 1.12 億美元，這相比普通 ETF 的發行是一個巨大的交易量，但只相當於 BTC ETF 集團（不含 GBTC）首日交易量的一半，但盡管如此仍然超出預期。在前 15 分鐘，Grayscale ETHE 交易量為 3,970 萬美元，Bitwise ETHW 為 2,550 萬美元，BlackRock ETHA 為 2,250 萬美元，Fidelity FETH 為 1,520 萬美元交易量等。

大型做市商 Wintermute 預計，未來一年，以太坊 ETF 最多能從投資者那裏獲得 40 億美元的資金流入。這低於大多數分析師預期的 45 億至 65 億美元，而後者已經比比特幣 ETF 自六個月前在美國开始交易以來迄今籌集的 170 億美元少了約 62%。Wintermute 確實預計，在這些資金流入的推動下，以太幣的價格將在未來 12 個月內上漲 24%。

Kryptanium Capital 創始人兼 Matrixport 聯創 Daniel Yan 發推表示，關於 ETH ETF：我仍然堅持反向觀點，即 ETH/BTC 在未來幾周實際上會走低而不是走高。原因包括：人們會在謠言傳出時購买，而在事實揭曉時拋售；淨流量可能會是負值。其預計 ETH/BTC 將跌破 0.05 並穩定在 0.0475 和 0.05 之間。

美國監管機構拒絕了發行人允許以太幣 ETF 質押其所持有的加密貨幣的請求。Wintermute 在其報告中表示：“與直接持有相比，這種損失降低了 ETH ETF 的競爭力，因為投資者仍然可以從質押中獲益。”

Kaiko 指數主管 Will Cai 在一份報告中表示：去年年底，美國推出了基於期貨的 ETH ETF，但需求並不理想。所有人的目光都集中在 ETF 的推出現貨，對快速積累資產寄予厚望。無論長期趨勢如何，以太幣的價格都可能對交易頭幾天的流入數量“敏感”。隱含波動率顯示人們對 ETH ETF 的推出缺乏信心。

花旗銀行報告稱，以太坊現貨 ETF 淨流入量可能相當於比特幣 ETF 的 30%-35%，這意味着六個月內以太坊 ETF 的潛在淨流入金額將達到 47 億至 54 億美元。但由於缺乏質押和比特幣的先發優勢，資金流動可能會不足。

Grayscale（灰度）表示，如果以太坊（現貨） ETF 獲得批准，那么近四分之一（25%）的潛在（美國）選民將更有興趣投資以太坊。

Bitwise 首席信投資官 Matt Hougan 表示，美國現貨以太坊 ETF 在上市後的前 18 個月內可能吸引價值 150 億美元的淨流入。他預計投資者將大致按照比特幣和以太坊 ETF 的市值（1.2 萬億美元和 4050 億美元）進行配置，即為現貨比特幣 ETF 提供約 75% 的權重，為以太坊 ETF 提供約 25% 的權重。目前，通過現貨比特幣 ETF 管理的資產超過 500 億美元，Hougan 預計到 2025 年底，這一數字將至少達到 1000 億美元。

加密分析公司 K33 Research 預計，即將在美國推出的現貨 ETH ETF 在前五個月的資金流入量預估為 30 億至 48 億美元，根據當前價格，這將相當於 80 萬到 126 萬個 ETH 被積累在 ETF 中，大約佔代幣總供應量的 0.7%-1.05%。K33 Research 分析師 Vetle Lunde 表示，這種供應吸收衝擊應會導致 ETH 價格上漲。此外，K33 認為，質押的省略不會對 ETF 的資金流入產生負面影響。此前，摩根大通對今年 ETH ETF 的流入量預測是 30 億美元，並認為質押的省略會影響流入。

據 Bernstein 報告，比特幣和以太坊 ETF 市場總額預計將增長至 4500 億美元，這表明未來兩年將有超過 1000 億美元流入加密 ETF。此前該經紀商預測 2025 年比特幣周期高點為 15 萬美元，年底目標價為 9 萬美元。此外，該報告稱，以太坊是第一個被批准作為現貨 ETF 的 PoS 代幣，這對其他區塊鏈代幣具有積極影響，Solana (SOL) 可能會受益。

Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 估計，現貨以太坊 ETF 的批准將推動以太坊價格飆升 75% 至 6,600 美元。他們指出，SEC 在 1 月份批准了類似的比特幣產品，刺激了接下來幾周比特幣價格上漲 75%，預計 ETH 的價格走勢也會出現類似的變化。不過 Kaiko 分析師 Adam McCarthy 認為，香港 ETH ETF 的需求不多，而且已經經歷了好幾天的淨流出。沒有質押也是一個重要因素，並且可能會進一步影響需求。

渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 表示，SOL、XRP 等加密貨幣 ETF 可能會在 2025 年獲得批准。其認為，ETH ETF 的批准意味着 ETH 和類似的加密貨幣不會被歸類為證券。此外，預計 ETH ETF 可能在頭 12 個月內帶來 150 億至 450 億美元的資金流入。Kendrick 還預測，ETF 會在 2024 年底前將 ETH 推至 8,000 美元的水平。

Genesis Global Trading 前市場洞察主管、研究員 Noelle Acheson 表示，多項指標表明機構對以太坊 ETF 的興趣遠低於對比特幣的興趣。彭博行業研究 ETF 分析師 Eric Balchunas預計以太坊 ETF 將佔“比特幣 ETF 資產的 10-15%”。ETH 期貨 ETF 目前只有 BTC 期貨 ETF 的 4%。至於現貨以太坊 ETF 本身，現有數據表明機構興趣可能也缺乏。

早先吳說播客中，冬兵律師認為，當比特幣 ETF 通過後，我就認為以太坊 ETF 遲早也會通過。現貨 ETF 的批准需要滿足兩個重要條件：一個是成熟的期貨交易市場，另一個是現貨和期貨價格之間的穩定性。這也是為什么以太坊現貨 ETF 能夠在比特幣 ETF 通過後順利通過的原因。如果比特幣未來能達到 10 萬美元，那么以太坊的價格達到 6000-8000 美元也是有可能的。這個預測相對保守，實際情況還取決於宏觀經濟走勢。Solana 現貨 ETF 通過的可能性較小，因為缺乏期貨 ETF 以及去中心化程度不足。

彭博 ETF 分析師 James Seyffart 在採訪中表示，現貨以太坊 ETF 的需求可能會達到現貨比特幣 ETF 需求的 20% 至 25%。JamesSeyffart 指出，這一預測基於以太坊市場規模約為比特幣的 30%。以太坊 ETF 的限制因素包括無法進行質押和無法利用鏈上實用性。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測對現貨以太坊 ETF 的 “巨大需求”，需求將來自於多樣化投資和對高增長技術投資的興趣。

Cobo 與 F2pool 聯創神魚表示，ETH ETF 上市初期，主要資金流入可能來自散戶，佔總資金的 80-90%，機構用戶參與較少；12 月後機構投資者或逐漸進入市場。