降息添信心》Fed褐皮書：美國經濟、勞動力市場降溫，但川普恐幹擾聯準會決策？

美 國聯準會（Fed）的「褐皮書」是在聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議前所公佈的重要報告，週三「褐皮書」地區經濟報告顯示，美國大部分地區經濟活動處於輕度及溫和擴張狀態，但有五個地區的經濟活動持平或下降，相比之前增加了三個地區。

勞動市場、經濟活動減弱

在美國勞動市場方面，報告指出，就業人數僅略有增加，勞動力流動率下降，多個地區的僱主表示，預計在招聘時會更加挑剔，不會把空缺職位填補，這意味著儘管經濟活動在某些地區有所增長，但就業市場的增長速度相對緩慢，企業在招聘方面更加謹慎。

另外，在經濟活動的數據顯示，消費者支出幾乎沒有變化，零售商打折促銷或消費者僅購買必需品，價格總體漲幅有所減緩，但報告指出，幾乎每個地區都反映出「零售商折扣處理商品」、「消費者只購買必需品」、「消費降級」、「購買更少商品」或「四處尋找更便宜商品」、「尋找更便宜超市」等現象。

川普與聯準會的「降息」之爭

雖然多項數據顯示美國通膨已經降溫，9 月降息的機率相當高，但在 16 日，川普在接受彭博 採訪 時警告稱，聯準會（Fed）應該在 11 月大選前避免降息，他表示：

也許 Fed 會在選舉之前、11 月 5 日之前降息，儘管他們知道他們不應該這樣做。

川普指出目前必須保持現有的利率水平，直到經濟狀況發生明顯變化，他認為儘管有人希望降低利率以刺激經濟，但在當前情況下，這是非常困難的。

川普提出了一個觀點，即降低成本而不必專注於降低利率。他認為，如果能夠降低成本，那麼降低利率將會更為容易，然而，市場分析人士質疑他在此時不願意降息的真正原因，認為他是擔心降息會給拜登陣營帶來士氣的提振

若觀察聯準會內部的聲音，在週三的演講中，聯準會理事 Waller 和紐約聯邦儲備銀行主席 Williams 均暗示降息將近。Waller 表示

雖然我不認為我們已經到達終點，但我確實相信，我們離降息的時間更近了。

有趣的是，當被問及為何聯準會仍在等待、不釋出「鴿派」聲音時，Williams 並未直接回答，只表示 7 月到 9 月之間將有許多數據，這些是他希望看到的。

未來的美國利率走勢，除了取決於聯準會之外，川普反對降息的立場是否會影響聯準會的「獨立性」，也值得我們繼續觀察。

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