Bitget研究院：日本，加密市場的先驅者

2024-07-09 00:07:21

原文作者：Bitget 研究院

摘要

• 日本是最早探索加密貨幣的市場，現階段該區域日均參與交易的人數達到 35 萬人左右；

• 監管環境上， 日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究出臺了相關政策。日本加密貨幣政策注重行業引導，鼓勵行業發展；

• 鏈上偏好上， 日本用戶對 NFT 交易、DEX 交易比較熟悉，熱衷於參與鏈上任務平臺、元宇宙遊戲等板塊項目；

• 交易偏好上， 日本用戶喜歡現貨交易，主要做主流幣和日本本地項目代幣的交易，熱衷於參與老項目代幣的投資；

• 中心化交易所偏好上， 與大多數地區不同，日本用戶對本地化中心化交易所的需求比較高；去中心化交易所方面，日本用戶主要集中使用 Uniswap、Pancakeswap 等各公鏈頭部的去中心化交易所；最常用的錢包則為 MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet；

• 最後，結合以上分析，Bitget 研究院對於日本加密市場的未來走勢做了五大預測。

導語

日本是一個充滿歷史和文化底蕴的國家，以獨特的傳統文化和現代的創新並存而聞名。日本在科技創新和金融領域享有全球盛譽，其穩健的金融體系和創新的金融科技使得日本在全球經濟中佔據重要地位。日本也是最早了解、關注、鼓勵加密貨幣發展的國家之一。在加密貨幣領域，日本是全球市場的中流砥柱。

加密貨幣在日本的普及率目前處於全球領先的地位。另外，日本近些年逐漸推出加密貨幣行業的監管框架，其政策注重行業引導，鼓勵相關行業發展。因此加密貨幣日漸成為日本用戶做另類資產投資的重要選擇。

本文通過深入市場調研，全景式介紹日本加密市場的現狀，從而不僅協助日本用戶尋找自己的生態定位和興趣相投的社群，還可以幫助Web3項目團隊及加密機構更好的理解和开拓日本市場。

一、市場整體情況

1.地區概況

從加密貨幣的總體量和接受程度來看，日本處於全球領先位置。 根據 Chainalysis 2023 年的 Adoption Index 數據，日本排在全球第 18 名，與英國、加拿大排名相近，優於法國、德國、荷蘭等主要西歐國家。

從日本加密貨幣 Adoption Index 的成分指數子排名來看，該地區呈現出 “CeFi 與 DeFi 的採用率在世界排名中相近、P2P交易遠低於全球平均水平” 的特點。

日本在加密貨幣市場中呈現出了兩個較為明顯的特徵：“各項平均”和“特定愛好”。

“各項平均”是指，在各具特點的東亞國家中，日本的各項主要指標最接近全球平均水平：如下面兩張圖所示，從加密貨幣轉账體量和使用的平臺類型兩方面來看，日本的數據非常接近全球平均水平，而其他東亞國家則體現出了巨大的差異性。

“特定愛好”是指在大量交易者在追逐 Solana Meme、AI、DePIN 等熱點時，日本用戶依然對 SHIB 這類第一代 meme 和 XRP、ADA 這類早期藍籌代幣有相對較高的熱情。

此外， 日本擁有 Bitbank、Bitflyer、Coincheck 等強勢的本土交易所，佔據了當地 CEX 市場份額的半壁江山。 中年及以上的交易者呈現出更強的使用這些本土交易所的傾向。

2.加密政策與人文影響

2.1 日本加密政策

日本早前的監管態度

早在 2014 年，日本經歷了行業最嚴重的挫折之一——全球大型比特幣交易所 Mt. Gox 受到黑客攻擊並倒閉。該事件造成散戶損失高達 85 萬個比特幣。

而 2018 年，日本本土交易所 CoinCheck 也遭到黑客攻擊，導致了用戶損失 5.34 億美金的虛擬資產，Coincheck 後續宣布對用戶資產進行賠償。這兩個事件凸顯了出臺相關法律以保護投資者資金安全、維護加密市場穩定、加密資產受監管的重要性，日本政府此後積極策劃虛擬資產受監管的方案。

日本現在的監管態度

近期日本政府出臺明確監管的方案，使加密貨幣領域創新在合理、安全地發展，其中包括：

• 2017 年，日本修改了《支付服務法》，將加密貨幣交易所納入監管範疇，實行由金融服務局（FSA）監管的許可制度。

• 2021 年以來，日本的加密貨幣行業一直在應對旅行規則(Travel Rule)的問題。當時，日本金融廳（FSA）要求虛擬資產服務提供商實施旅行規則。

• 2022 年 4 月，日本虛擬貨幣交易所協會（JVCEA）針對虛擬資產服務提供者在自律規則中引入了旅行規則(Travel Rule) 。

• 2022 年 10 月，日本政府批准了一項內閣決議，修訂現行法律以依據金融行動特別工作組（FATF）的指南遏制利用加密貨幣進行洗錢行為。

• 2023 年 6 月，日本議員確認計劃對數字貨幣行業實施更嚴格的反洗錢（AML）規則。

總的來看，由於發生了 Mt. Gox 被黑、CoinCheck 被盜事件，日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究出臺了相關政策。近期隨着監管政策陸續出臺，日本的加密貨幣監管更加清晰和嚴格，日本加密貨幣政策注重行業引導，鼓勵行業發展。

2.2 日本人文影響

日本的人文特質深深植根於其歷史，日本人文的特質不僅塑造了日本社會的日常生活，還對其藝術、教育和商業實踐產生了深遠影響。在加密行業的影響主要體現在以下幾個方面：

1. 重視教育：教育在日本社會中極為重要，家庭和學校都對學生有很高的期望。這導致了日本居民平均受教育水平比較高，日本用戶參與加密市場的交易普遍是高學歷的群體。

2. 重視創新：日本在技術和創新方面處於世界領先地位，這種創新精神也滲透到Web3領域中，如一些創新性的本地化遊戲項目；

3. 重視藝術：日本的藝術和文學傳統豐富，日本的動漫文化和 IP 產業比較發達。有村上樹等藝術家，利用藝術上鏈的方式，實現了二次創作和版權保護，這些導致了日本有不錯的 NFT 用戶群體。

3.市場體量

從過去半年裏，用戶對 CEXs 的總訪問量來看：日本的市場體量介於土耳其和印尼之間，約為韓國的 2/3 。

據估算， 今年 4 月，每日在 CEX 進行交易的日本用戶有 31 萬 - 36 萬人。

二、當地加密貨幣用戶特點

1.用戶交易習慣

1.1 日本國家用戶的整體畫像

圖片：日本加密貨幣使用者習慣詞雲

來源：谷歌熱詞

日本用戶對加密貨幣交易和項目交互持开放態度，整體上有以下幾個特點：

• 日本用戶對於加密貨幣接受程度非常高，擁有全球很高的份額；

• 日本用戶追求市場的熱點資產板塊，主要體現在詞雲“Pepe”、“AI”、“GPT”等關鍵詞上榜；

• 日本用戶關注鏈上資產的交互，尤其是 NFT 板塊，對“Wallet”、“NFT”、“Blur”較為關心。

1.2 日本用戶的交易與交互習慣

交易方面， 日本用戶喜歡現貨交易， 主要做主流幣（BTC、ETH、XRP、SOL、DOGE）和日本本地項目代幣的交易。形成這樣情況的原因是： 1.由於日本的法律法規限制，當地交易所只能交易通過金融廳審核的幣種/且衍生品交易不能超過 2 倍槓杆。因此，會有一部分日本合約交易用戶與山寨幣交易用戶會選擇海外交易所進行交易；2.日本用戶的英文水平普遍一般，了解新項目的及時度不夠；相反，他們更注重一起購买誕生時間較久的上一代 Meme 幣（例如：SHIB、DOGE），形成連續上漲行情從而獲利。另外，日本用戶長期 holder 為主，主要是因為日本用戶加密貨幣獲利後需要交稅，稅率甚至高達 45% ，這樣日本用戶注重長期投資的收益而非短期盈利。

應用交互方面，由於日本在傳統遊戲有非常好的基礎，日本很多本地化的鏈上遊戲項目，這些項目方往往將遊戲內的物品、資產代幣化，形成 NFT、代幣等加密資產。因此日本用戶比較熟悉鏈上的 DEX 交易、NFT 的轉账和鏈上合約交互等。

支付及資產出入金方面，大部分用戶在日本本土交易所兌換加密貨幣後進行入金，但也有一部分用戶會使用到法幣交易（P2P、三方、卡买幣等）。日本有相對較好的 crypto 支付環境。六本木、銀座等繁華地區有接受 BTC 和 ETH 代幣支付的线下店鋪。

2.熱門板塊和項目

( 1)熱門項目&熱門板塊

日本用戶在 NFT 交易、鏈上任務平臺、鏈上交易和Web3遊戲參與度高。 前十訪問量項目有 2 個為 NFT 交易網站（Opensea、Magiceden），說明對日本用戶對 NFT 交易熱情較高；其次為Web3任務平臺和 DEX 行情交易網站，說明日本用戶對去參與各類項目的空投活動以及交易鏈上資產有一定的關注度。

另外，日本市場有一些本土項目備受投資者的青睞。例如：比較早期藍籌代幣 Cardano（ADA），它被稱作“日本以太坊”，創始人 Charles Hoskinson 曾在日本舉辦過多次講座和活動，推廣 Cardano 的技術和愿景。由索尼前員工 Kazumasa Sato 創立的物聯網平臺 JasmyCoin（JASMY）也开始宣傳“AI+物聯網”的敘事，在今年Q2大幅拉升 3 倍，在日本獲取了很高的流量。此外，Astar（ASTR）、Oasys（OAS）等日本團隊主導的項目都在本地有着很高的知名度和交易需求。

可以看出，日本本土項目中，傳統 DeFi 項目、Layer 2 等基礎設施項目匱乏，更多的是把Web2業務進行延伸，比如Web3遊戲項目的鏈改、Web2的 IP 進行Web3化、物聯網。所以，這使得日本本土項目顯得並不那么 Crypto Native，但是在把區塊鏈技術與現實世界的結合、落地應用方面，日本項目是比較前沿的。

( 2)近三個月日本用戶最關心加密貨幣話題

從日本網民對「Cryptocurrency」類詞條的搜索熱度來看：今年的 2 月末到 3 月初，是過去一年中日本網民對加密貨幣關注程度最高的時期。這發生在 BTC 快速上漲、測試新高的過程中。

有意思的是，世界範圍內，包括美國、英國、阿聯酋等地的這一熱搜峯值，出現在了 Mar 3 - Mar 9 ，即 日本地區對加密貨幣相關詞條的熱搜峯值出現得更早，這或許表明了日本網民對 BTC 的價格敏感性更高。

從過去一年中的熱搜詞匯來看，日本用戶熱衷於搜索：

￮ SHIB、DOGE、Solana、XRP、ADA

過去三個月（2.28 - 5.28），則可以在日本地區的熱搜飆升榜上看到：

￮ PEPE、QUBIC、AEVO、NOT

由此可見：

（1）日本用戶對第一代 meme coin 關注度高，包括 DOGE、SHIB， 這也可能說明日本地區用戶對柴犬、秋田犬等形象的狗狗類 meme 情有獨鐘，根據一些交易所內部的數據顯示，BABYDOGE 也是日本用戶最喜歡交易的 meme coin 之一；最新一代大熱 meme BOME、SLERF 等均未出現在熱搜中。

（2）日本用戶依然熱衷於炒作古早藍籌代幣，如 XRP、ADA， 這兩者在大部分其他國家過去一年的熱搜榜上均未出現過。同時，日本金融巨頭 SBI 集團與 Ripple 的合作也助推了 XRP 在日本經久不衰的高流量。

以上兩點，也印證了針對加密貨幣交易中日本區域具有“特定愛好”的特點。

3.本地社群社媒

日本本地社群的主要战場為 Twitter、Youtube、Line 和 Telegram，使用語言主要以本國官方語言日語為主，英語內容兼而有之，但總體日語內容擁有統治性地位。與其他國家相比，日本較為青睞垂直媒體，Coindesk 和 Cointelegraph 有專門的日語網站，擁有單獨域名和全日語內容。垂直媒體中流量最大的是 Coinpost，月訪問量可達 250 萬次，其次是 Cointelegraph 相對而言更受歡迎，月度訪問量能夠達到 150 萬次左右。

探討內容方面，各個渠道對於區塊鏈的了解程度和關注內容各不相同，從宏觀經濟、熱點賽道新聞、行情分析、融資行動、監管動態和行業分析、具體交易分析以及 MEME 等山寨幣的盤點和喊單到「加密貨幣的技術細節」等較為深度的內容基礎知識均有涉及。

三、競爭格局和各平臺優勢

1.中心化交易所

過去一年以來，日本用戶對 CEXs 的訪問量波動向上， 2024 年 4 月的 UV= 2.58 M，同比去年上漲約 17% 。

Coinbase 和 Kraken 於 2023 年 Q1 开始退出日本市場，給了日本本土交易所和其他全球性交易所更大的發展空間。 日本有多家強勢的本地交易所，如 Bitbank、bitFlyer 和 Coincheck，這些本地交易所共同佔據了超過 42% 的 CEXs 流量份額， 這與大部分歐洲和東南亞國家呈現出的數據有很大不同。提到的這三家本土交易所早在 2014 年就已成立，早於幾家知名的頭部國際化交易所，早年的積累使其在日本當地打下了深厚的根基。

從用戶畫像上來看：使用 CEXs 的日本用戶男女比例約為 3: 1 。在年齡分布上， 18 歲-34 歲的用戶與超過 35 歲的用戶數量相當，各佔一半。此外，很有意思的一點是， 18-34 歲的年輕群體比 35 歲以上的群體更喜歡使用國際化交易所，而 35 歲以上的群體更傾向於使用日本本土交易所。

除以上多家本地交易所外，樂天錢包（Rakuten）也受到不少用戶的喜歡，其本質也是一個 CEX，背靠樂天集團，核心業務邏輯是用戶通過日元入金獲得樂天現金（R Cash），然後用戶通過樂天現金來進行加密貨幣投資，樂天現金貫穿該平臺用戶出入金需求，以及加密貨幣投資與支付場景，這種模式也將日本用戶的加密貨幣投資與日常消費鏈接起來。

2.去中心化交易所

日本用戶訪問 DEX 網站的 Top 3 排名和其他地區呈現出很大差異： Pancakeswap > Jupiter > Uniswap。日本是極少數 Uniswap 不排在第一、甚至流量低於 Pancakeswap 的地區。從一定程度上反映了：日本用戶對 ETH、Base 鏈上交易的興趣相對低於 Solana、BSC 鏈上的代幣。

用戶大多數登陸這些去中心化交易所的方式是直接登陸，部分是通過 Google 搜索，社交媒體鏈接登陸。說明日本用戶在使用去中心化交易所的習慣上較為看重知名度，一旦形成了使用習慣會對品牌有一定的忠誠度。在實際操作中，Twitter 的導流起到了一定作用，但佔比不高。

3.錢包

（注：一些知名錢包，如 Binance、OKX 錢包和其中心化交易所共用同一 APP，無法單獨提取流量，所以在上表中未顯示）

在錢包使用方面，MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet 是日本地區的 Top 5 錢包。

MetaMask 作為以太坊生態的最早的錢包之一，有着不錯的先發優勢，大多數 EVM 兼容公鏈生態項目一般都會考慮優先支持，不僅是日本，其在全球各地區都非常受歡迎。

Bitget Wallet 在日本地區的下載量衝到了第二名，僅次於 Metamask 錢包，這得益於敏銳的市場洞察後的快速迭代。目前 Bitget Wallet 支持上百條公鏈，在 Swap 方面的創新型流動性聚合算法給用戶更流暢的交易體驗，同時其在鏈上異動、智能行情推薦等功能方面最近還支持了 Solana 公鏈，拓展了用戶對 Solana 鏈上動態的感知，幫助用戶在持續火熱的 MEME 行情中，快速捕獲更多的鏈上 Alpha。在 NFT 方面，Bitget Wallet 的 NFT 市場是首個支持使用任何加密貨幣來購买 NFT 的平臺。對用戶需求的洞察與快速支持使得其在日本區的下載排名來到第二位。

近期由於 Solana 生態的火爆，Phantom 作為 Solana 網絡最受歡迎的原生錢包，排名來到了第三位。Phantom 在上一輪積累了非常多 Solana 生態的優質夥伴，在本輪 Solana 行情中與 Phantom 與優質生態項目形成龐大的流量矩陣，促使 Phantom 用戶量急速增長，且在社媒中流傳 Phantom 有發幣空投的可能性。得益於 Solana 生態的強勢復蘇，疊加 MEME 行情與生態的財富機會，外加潛在的空投預期等多重因素使得 Phantom 錢包在日本區域非常受歡迎。

排名第四的 Trust Wallet 作為一款在 2017 年就推出的錢包，有着不錯的先發優勢，其設計簡單易用符合日本用戶的習慣也受到不少用戶的追捧。

排名第五的是 Coinbase Wallet，雖然 23 年 1 月 Coinbase 宣布退出日本市場，目前日本地區用戶無法使用 Coinbase 交易所，但是 Coinbase Wallet 仍能夠正常使用，背靠 Coinbase 的權威性與安全性，Coinbase Wallet 成為不少日本地區用戶的選擇。

總結

日本以獨特的傳統文化和現代的創新並存而聞名，對新事物的接受程度比大多數國家更快。日本是最早了解、關注、鼓勵加密貨幣發展的國家之一。本報告主要從“市場整體情況”、“當地加密貨幣用戶特點”、“競爭格局和各平臺優勢”三大塊，調研日本的加密貨幣市場情況。

從市場的整體情況來看，日本的加密貨幣總體量和接受程度處於全球領先位置，位於全球的第 18 位。日本用戶在中心化交易所的“每日活躍用戶數”約為 35 萬人，其用戶體量與土耳其相當。

從監管和文化影響的角度來看，由於發生了“Mt. Gox 被黑”事件，日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究出臺了相關政策。由於日本社會重視教育、創新、藝術等領域，日本用戶普遍受教育程度高，對鏈遊、NFT 的關注度比較高。

日本用戶普遍熟悉加密貨幣交易和鏈上項目的交互，整體上有以下幾個特點：

• 日本用戶喜歡現貨交易，主要做主流幣和日本本地項目代幣的交易；

• 日本用戶對第一代 meme coin 關注度高，包括 DOGE、SHIB，也熱衷於較早期藍籌幣，如 XRP、ADA；

• 日本用戶在 NFT 交易、鏈上任務平臺、鏈上交易和Web3遊戲參與度高；

從競爭格局和平臺優勢來講，本地化交易所佔據了超 42% 的市場份額，遠高於西歐、東南亞等國家及地區。去中心化交易所的數據差異性不大，使用習慣集中在 Solana、BSC 和以太坊這些公鏈頭部去中心化交易所。錢包方面，MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet 是日本用戶使用 Top 5 的錢包。

最後，通過 Bitget 研究院對市場的充分調研後，展望 2024 年下半年，我們預計日本市場可能會出現以下發展的變化，供讀者參考：

• 隨着全球合規政策出臺、美國加密資產的 ETF 上市，日本有更多機構用戶、散戶參與到加密市場的投資中；

• 日本用戶的加密貨幣普及率持續提高，維持在全球的 top 20 。日本市場的參與加密貨幣交易 DAU 將從 2024 年的 35 萬人，持續上漲到 2024 年末 50 萬人左右的水平；

• 日本用戶仍然熱衷於參與本地化項目，例如鏈遊等，對 NFT、鏈上任務平臺的參與度會持續增加；

• 日本區域可能有 1-2 個做鏈上遊戲的項目方獲得資本加持，成為重要的全球化加密貨幣項目；

• 有交易聚合功能、NFT 交易錢包會獲得更多的日本用戶青睞。