SignalPlus波動率專欄(20240708)：擁抱不確定

2024-07-09 00:07:12

在過去的 24 小時裏，市場見證了 BTC 在亞盤开市後的大幅跳水，眼看幣價一度跌穿至 55000 美元以下，隨後溫和反彈，並在結算時點大步一跳成功回到 57500 附近。實際波動率的大漲讓雙邊的 short gamma 頭寸都陷入難堪的境地，期權隱含波動率隨即被大幅上調，並形成倒掛的形態。

Source: TradingVie；SignalPlus，ATM Vol

縱觀眼下的局面，社區裏明顯地分化出兩種不同的聲音。消極的交易者指出，來自德國政府和美國政府還有門頭溝三大勢力的拋壓仍未消退，幣價還可能繼續走跌。但今天社區中有更多樂觀的交易者發聲，他們首先否定了政府拋壓的帶來的過度影響，指出政府賣的 BTC 數量只有上一輪牛市的 4% ；另一方面，即使在 Spot 下行的行情，ETF 仍然在為市場帶來正向的資金流入，大部分都去到了 FBTC；我們還能看到，有日本 MicroStrategy 之稱的咨詢公司 Metaplanet 在昨天抄底購买了 42, 466 枚 Bitcoin，價值$ 2.5 M，現在這個公司總記持有了 203, 734 枚比特幣，均價在 62000 左右。

Source：Farside Investors

接下來的路會怎么走，暫時沒人可以給出充滿信心的答案。一衆交易員將目光鎖定在了這周的宏觀事件上，不僅有美聯儲主席鮑威爾的講話，還有重磅 CPI/PPI 數據公布。再過幾周就是新一輪的 FOMC 會議了，在當前形勢還不明朗的時候，宏觀指標或許能成為一道重要的指示牌。不僅如此，市場還預計本周的 11-12 會迎來以太 ETF 的批准，為市場注入了更多的不確定性，下半周精彩預定。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

Source: Deribit （截至 8 JU L2 4 16: 00 UTC+ 8）

從交易上看，由於 11-12 號的重磅數據公布和 ETF 批准的可能性，交易員大量購买 ETH 12 JUL 的看跌期權，對多頭持倉進行保護。BTC 則是相反，價格的反彈為交易員拋售 12 JUL 看跌期權提供了信心，同時遠端看漲期權的成交量暴漲，分布上主要是 wing 上的买入，以及更遠 tail 上的賣出，形成了 long call spread 的 flow。