監管轉折點？SEC 發布 Crypto 資產注冊和報告新指南

‍4月10日，美國證券交易委員會（SEC）財務部發布了新的員工觀點，概述了聯邦證券法如何適用於Crypto相關證券的注冊和發行。

該聲明涵蓋了一系列主題，包括公司應如何呈現其業務運營、通證設計、治理、技術規格和財務報告等方面的信息。

雖然該文件並未制定新的法規，但它反映了SEC工作人員當前對公司應如何准備申報文件的期望。這也表明SEC在新領導層下對Crypto監管採取了更為开放的態度。

該指導意見側重於根據1933年《證券法》和1934年《證券交易法》提交的申報文件，旨在協助參與通證發行或基於區塊鏈基礎設施構建的平臺實體。

這些申報文件可能包括注冊表格，如用於公开發行的S-1表格、用於報告公司的10表格、用於外國發行人的20-F表格以及用於Regulation A豁免的1-A表格。

公司應明確概述其收入策略、項目裏程碑以及任何相關數字資產背後的技術框架。如果Crypto資產在業務中具有特定功能，例如支持交易、治理或訪問服務，則必須以通俗易懂的語言對該信息進行描述。

SEC還期望這些描述與白皮書和开發者文檔等宣傳材料中分享的內容保持一致。

如果开發仍在進行中，該聲明建議公司概述關鍵裏程碑、預期時間表、資金來源以及通證或網絡在推出後將發揮的任何作用。

這包括對共識機制、交易費用以及網絡是否使用开源或專有軟件的解釋。

SEC還列出了對投資風險披露的期望，包括通證波動性、流動性限制、法律分類和安全漏洞。

例如，如果公司的商業模式依賴於第三方區塊鏈或其他外部網絡，則應描述這些依賴關系。對於與做市商或托管人的任何安排，同樣適用。

發行人必須披露通證是否具有投票權、利潤分享機制或贖回程序，以及這些權利如何傳達或修改。該文件還要求提供有關通證如何創建、供應量是否固定，以及是否適用歸屬期或鎖定期的詳細信息。

如果智能合約控制通證行為，則必須將代碼作為附件提交，並且對其進行的任何更新都應在未來的修訂中體現。此外，公司必須描述通證所有權是如何追蹤的、轉移資產所需的工具，以及與這些轉移相關的任何費用。

公司還必須披露有關領導層和關鍵人員的信息，包括可能在決策中發揮核心作用但未持有正式頭銜的個人或實體。對於信托或交易所交易產品，披露內容應包括有關發起人及其管理人員的信息。

財務披露必須遵循既定的會計准則，並且SEC鼓勵面臨新型報告情況的公司咨詢其首席會計師辦公室。

盡管該工作人員指導意見不具有約束力，但它為Crypto相關實體在注冊過程中提供了一個參考點。它反映了SEC對Crypto市場的關注日益增加，因為越來越多的公司尋求在公开市場運營並通過基於區塊鏈的產品籌集資金。

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