別慌！2024下半年，加密市場這四大敘事仍值得期待

2024-06-24 16:06:02

近兩個月來，雖然 meme、頂級專案 Airdrop 的熱點事件不斷，但市場一直處在一種頗為弔詭的低迷氛圍之中 —— 熊嚎似乎依稀可聞，牛的腳步又若即若離，行情崩壞與重啟似乎都只在一瞬之間。

本文就旨在挖掘梳理一下過去兩個月市場中隱藏的一些發酵事件，同時展望下接下來可能被忽略的積極因素，與大家展望一下半年可能挑起大梁的主線劇情。

BTC 現貨 ETF 流入量由負轉正

市場總是喜歡高估新事物帶來的短期效應，而低估它們的長期影響力。對於已經推出近半年的比特幣現貨 ETF 來說，近期有個訊號頗值得關注：

據 SoSoValue 資料，比特幣現貨 ETF 自 5 月中旬以來，還是呈現新一輪的資金流入浪潮，持續近一個月之久，其中 6 月 4 日更是達到 8.86 億美元的歷史次高值（僅次於 3 月 12 日的 10.5 億美元）。

雖然上週開始又出現連續下跌，但整體情勢相比 4-5 月明顯扭轉。

截止 6 月 21 日，比特幣現貨 ETF 總資產淨值為 555.5 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 4.39%，歷史累計淨流入達 145.6 億美元。

加密監管巨輪轉向 & 以太坊現貨 ETF 驟然提速

風起於青萍之末，2024 大選年背景下，近期無論是監管層面還是資金層面，巨集觀環境都明顯向好，醞釀著新一輪的看漲催化劑（推薦閱讀《川普與拜登競相「拉攏比特幣」，美國加密監管要巨輪轉向了嗎？》）。

首先是 5 月 22 日，《21 世紀金融創新和技術法案》（FIT21 法案）以 279 票對 136 票的壓倒性優勢在眾議院通過，隨即美國證券交易委員會（SEC）便在 5 月 24 日正式批准 8 份以太坊現貨 ETF 的 19b-4 表格。

這意味著美國監管機構的立場從強硬開始轉向軟化，尤其是以太坊 ETF 的預期通過節點被大幅提前，距最終上線似乎只差臨門一腳，有意思的是，雖然此次美國監管機構的態度轉變與批覆速度均大超預期，但事後回看的話，也似乎並非無跡可尋：

至少早在 3000 美元附近時孫宇晨等巨鯨就開始累積 ETH 籌碼、堅定做多 ETH/BTC 匯率，似乎也說明早有嗅覺敏銳的個人 / 機構在進行提前佈局。

最直接地，ETH 在二級市場的表現也一掃此前的頹勢，開始逐步走強。最明顯的就是 ETH/BTC 的匯率變化，要知道自從去年 10 月以來，ETH 相比 BTC 就不斷走低，ETH/BTC 的匯率比更是從 0.064 上方一路跌破 0.045。

而 5 月中旬以來，ETH/BTC 的匯率比開始走出下跌趨勢，過去一月相繼突破 0.05、0.055 關口，最高觸及 0.058 的近期高點，整體較為強勢。

傳統 Web2 玩家加速佈局 Web3

6 月 6 日，Robinhood 官宣將按照 2 億美元價格收購加密交易平臺 Bitstamp，從而向美國以外地區擴展套件，雙方目前已達成收購協議，但需得到監管部門批准 —— 相比 2018 年韓國公司 NXC 旗下子公司 NXMH 的收購價 4 億美元要低了一半，算是撿了一個大漏。

眾所周知，Robinhood 是美國使用者最常用的股票和加密 CEX 之一，每月活躍使用者數為 1100 萬，甚至在加密交易領域的受歡迎程度還要高於 Coinbase：Robinhood 今年第一季度基於交易的收入同比增長 59%，達 3.29 億美元，其中加密貨幣收入 1.26 億美元，同比增長 232%，表現十分強勁。

而 2011 年成立的 Bitstamp 作為全球執行時間最長的加密 CEX，也被認為是合規性較高的 CEX 之一，不僅業務遍及盧森堡、英國、斯洛維尼亞、新加坡和美國，也在全球 50 多個國家 / 地區擁有有效許可證並進行註冊，可以為 Robinhood 進軍其他地區進行加密業務提供助力。

而這幾乎是完美的互補關係 —— Robinhood 當下的市場主要聚焦在美國，而競爭對手 Kraken 和 eToro 在歐洲的業務都比它更為強勁，所以 Bitstamp 的 400 萬用戶雖然數量不多，但幾乎大多數都在歐洲，因此對 Robinhood 的歐洲擴張來說是一個巨大的飛躍。

值得注意的是，就在一個月前，Robinhood 收到美國證券交易委員會（SEC）工作人員發出的威爾斯（Wells）通知，內容涉及 RHC 的加密資產上市、託管和平臺運營（RHC 活動）等主題，因此，此次收購 Bitstamp 將擴大 Robinhood 的全球佈局版圖，從而對衝美 SEC 的強監管影響，確保自己始終不下牌桌。