比特幣ETF狂吸傳統資金要取代黃金？JP Morgan 潑冷水：未流向比特幣ETF，只是改買實體金條

比特幣現貨 ETF 自今年 1 月初以來，已吸引 106 億美元淨流入，黃金 ETF 同期則淨流出 77 億美元，這看似是資金正從黃金流向「數位黃金」，但摩根大通（J.P. Morgan）發布最新研究報告認為，事實並非如此。
（前情提要： 比特幣ETF連5日淨流出》BTC下殺6.2萬、ETH失守3300美元，彭博分析師怎麼看？ ）
（背景補充： 計算》BTC真實流通量有多少，比特幣ETF會把市場「買斷」嗎？ ）

據 據金融時報 報導 ，摩根大通、彭博數據顯示，截至 14 日，比特幣現貨 ETF 今年已吸引淨流入 106 億美元，與此同時，黃金 ETF 遭大舉拋售，同期淨流出 77 億美元，這種資金流動讓外界認為，投資者正拋棄黃金、轉向投資「數位黃金」。

不過摩根大通最新分析報告指出，這個論點並不成立，黃金 ETF 自 2022 年 4 月就開始出現資金流出，自那以來，拋售一直以大致均衡的速度持續，美國比特幣現貨 ETF 上市後，並未加速黃金 ETF 的拋售，在此期間，黃金 ETF 淨流出約 460 億美元。

儘管黃金 ETF 出現巨額資金流出，但世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，個人投資者投入到金條和金幣的資金卻要多上許多倍，在 2020 年 9 月至 2023 年 12 月期間，總計投入了 2,290 億美元。

此外，隨著全球央行越來越傾向於持有黃金，來作為外匯儲備，這段期間，央行共購買 1550 億美元的黃金。

因此，摩根大通全球市場策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，黃金 ETF 的資金流出趨勢，並不能反映出個人投資者對黃金有反感，而是投資方式從黃金 ETF 轉向實體金條、金幣。

比特幣需求並未強勁

摩根大通分析還顯示，今年對比特幣的需求，並非如比特幣現貨 ETF 顯示的那樣強勁，雖然比特幣現貨 ETF 今年淨流入達 106 億美元，但據 Messari 資料顯示，自今年初以來，投資者在交易所直接出售了價值 60 億美元的比特幣。

這代表大部分比特幣現貨 ETF 流入，其實源自於個人投資者原先透過交易所或零售經紀商持有比特幣的數位錢包，因為 ETF 提供了更高的便利性和監管保障，因此，現貨 ETF 的成長，並不代表完全都是新資金流入加密貨幣市場。

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