專訪Matrixport分析師:牛市會持續到明年二月或九月,BTC會到12.5萬美元

2024-03-01 17:03:06

當市值 1 萬億美金的比特幣能在一個月內上漲 50% ,Markus Thielen 的市場分析報告在社群中傳播得相當廣泛,當然,大家更熟悉的是他的 title——Matrixport 的分析師,同時他也在 1 0X Research 做研究員。Markus 的比特幣報告在近幾個月中對比特幣價格的預測相當准確,上漲下跌似乎都在他的計算之內,甚至不久前 Markus 分析表示比特幣有下跌風險,市場應聲下跌,讓 Markus 名聲大噪。

Markus Thielen

當比特幣已經站上 6 萬美元,距離前高 69000 美元只有不到 10% 的距離,BlockBeats 找 Markus 聊了聊。對大家來說最重要的信息,就是這位異常准的分析師認為今年比特幣可以達到 12.5 萬美元。當然在價格之外,Markus 也談到了 ETF 的影響,以及對市場的看法。

BlockBeats:好的,首先,你能簡要分享一下你的經歷嗎,比你是如何加入 Matrixport 成為比特幣分析師的?

Markus: 幾年前我在摩根士丹利擔任量化和衍生品策略部門的負責人,基本上成為了一個投資組合經理,為大型銀行和大型對衝基金工作,也在香港設立了自己的對衝基金,還曾擔任一家加密資產管理公司的首席投資官。這些工作的經驗讓我來到 Matrixport。

BlockBeats:所以你是從很多年前就开始交易比特幣的?

Markus: 是的,我第一次關注比特幣是在 2013 年,我們在 2015 年嘗試設置一些交易平臺套利作為副業,但全職交易是在幾年前。當市場資本化變得相當高時,比特幣真的成為了一種宏觀資產,這也是我們能夠正確地做出預測的原因,量化分析、宏觀,以及流動性分析,這些板塊組成了市場的基礎與預測的基本。

BlockBeats:明白了,我們直接來談談比特幣。你去年 11 月說比特幣可能會漲到 57, 000 美元,現在的情況是否超出了你的預期?

Markus: 首先,在 2022 年 10 月,我們說比特幣可能會在今年 3 月達到 63, 000 美元,進入減半期。我們的觀點和分析實際上是由數據支持的,我們不會隨便提出價格目標,背後總有定量的方法。當我們去年 11 月說比特幣可能會達到 57, 000 美元時,坦白講現在確實超出了預期。

22 年 10 月,也就是 15 個月前左右,我們已經在看 60, 000 美元這個位置。但現實是,當你看到之前的周期對稱性時,會發現牛市實際上只進行了一半。當你理解了之前的牛市是如何演變的,你就不會對比特幣一夜之間上漲 10% 感到驚訝。比如我們今天早上(2 月 29 日)做的一些分析,我們也很難在這裏看空,因為還會繼續漲。

BlockBeats:你認為現在這個牛市只進行了一半嗎?

Markus: 根據我們運行的數據,看起來我們只是在這個牛市的一半。這並不意味着我們還會上漲 150% 或 160% 。但當你看到之前的周期時,我可以給你展示一個圖表(見下圖),如果你在減半前 500 天購买,實際上是底部。然後在接下來的 500 天,也就是 18 個月,是反彈的第二階段。

當我們在 2022 年 10 月做分析時,這個圖表表明我們正處於觸底期。現在很多比特幣持有者都說你應該在減半後購买比特幣,因為減半後它往往會上漲,但我們的觀點一直是你應該在減半前 14 到 15 個月購买比特幣,因為那時候大概率是低點。所以沒錯,我們仍然在牛市的一半。

BlockBeats:我已經無法想象比特幣能漲到多高了。

Markus: 有兩個數據,我們不會隨便說一些數字,我不依賴感覺交易。但在過去的三次總統選舉中,當然這與減半周期相吻合,所以 2012 年、 2016 年和 2020 年的美國選舉,比特幣在那些年份的平均回報率是 192% ,比特幣在每一年都上漲了超過 100% 。所以基於 192% ,我們今年是 40, 000 美元开頭,年底比特幣可以達到 125, 000 美元。我們去年 7 月看到的一個指標是,當比特幣在一年內首次創下一年新高時,會有 300% 的反彈,所以這個數據也可以推出 125, 000 美元。去年我們判斷的很准,今年可能會保守一些,比特幣可能在今年年底或明年達到 125, 000 美元。

BlockBeats: 125, 000 美元,太瘋狂了,所以比特幣能夠達到這個水平的最大原因是什么,是 ETF 嗎?我感覺我們每個人都低估了 ETF 的影響。

Markus: 亞洲可能不理解或者真的沒有意識到,美國的很多資產管理公司正在使用 ETF 來做他們的資產配置決策。亞洲人們喜歡买特定的股票,比如中國銀行這種單獨的股票,相比之下,在美國,投資者喜歡銀行的話,會买整個籃子,這就是 ETF 真正的含義。

這些資產管理公司管理着大量的資金,不是那個管理一千美元,是百億數量級,他們不會說在摩根大通投入一百萬,他們只會說那是十億美元的銀行指數。這些人可以接觸到 ETF,真正的天文數字。我們從去年七月开始就嘗試表明,如果這些 ETF 被批准,這些量級的美元入場,影響巨大。

市場一直在比較 Tether 的市值變化和比特幣的價格。比如一百億 USDT 的鑄造,理論上應該意味着一百億美元的法幣進入加密貨幣。但現在這些錢可以不通過 USDT 了,而是流入這些比特幣 ETF,所以我們現在看到了暴漲。

BlockBeats:所以 ETF 就是現在暴漲最大的原因?

Markus: 是 ETF,但 ETF 代表的是比特幣的機構化。我交易過黃金、利率、外匯,當一些不確定性發生時,你买黃金,因為是避險工具。但比特幣是一個更好的避險工具。首先,它對美國利率變化的反應要強烈得多。它對战爭的反應要強烈得多,比如俄烏衝突時比特幣比黃金上漲得更強。你知道,當美國出現銀行危機時,就像我們去年三月看到的那樣,比特幣在兩周內從 20, 000 漲到了 28, 000 。比特幣正在成為比黃金更好的宏觀資產。

現在有兩個最大的黃金 ETF,它們有 800 億美元的資產管理規模,其中一個規模 550 億美元的黃金 ETF 有 27 億美元的流出。我懷疑這些流出的資金轉移到了比特幣,我認為這是從黃金到比特幣的配置轉移。所以我們現在可能看不到注冊投資顧問或機構親自去买比特幣,我們現在可能只能看到擁有黃金的人把配置轉移到數字黃金。

BlockBeats:你認為還會發生黑天鵝事件嗎?

Markus: 基本不會,我們正處於牛市,從監管、從比特幣網絡本身似乎不太可能,唯一可能發生的黑天鵝事件就是有人能夠訪問中本聰的錢包。

BlockBeats:很多人很好奇你是如何分析市場的,你使用一些工具或模型嗎?

Markus: 是的,我們有很多工具,每天都在運行。在過去的幾年裏,每天,無論是周末還是假期,我一睡醒就要保存數據,只是為了我們能夠了解正在發生的事情,看看有沒有供需的變化。同時我們運行了很多量化模型,比如比特幣在兩周前 48, 000 美元時超买了,市場的結論就是要獲利了。但實際上,由於我們的回測後給出了完全相反的結論。2022 年 10 月,每個人都在談論美國的監管,熊市,破產,比特幣當時價格是 20, 000 美元,但我們提出了 63, 000 美元。當時看有點奇怪,但是是數據告訴我們的。

BlockBeats:你有沒有過數據告訴你上漲但你自己認為應該是下跌的時候?

Markus: 根據我的經驗,數據往往是正確的。而且最痛苦的時刻真的是當你看到你的模型是正確的,而你沒有按模型說的參與。

比如昨晚我覺得我應該結算一些利潤,但我突然看到過去 24 小時韓國的交易活動增加了很多,幾個月前,在 Upbit,交易量不到 10 億美元。但在過去 24 小時,交易量超過了 70 億美元。所以亞洲交易時間不再橫盤。

BlockBeats:越來越多人看你的報告,似乎你的報告越來越影響市場,你感到壓力更大了嗎?

Markus: 是的。為我們的讀者和訂閱者提供良好的分析,去提供高質量的報告。你越受關注,跟隨你的人越多,壓力就越大。特別是當我們這么多次都很准,我們當然會害怕有不准的時候。但我還是相信我的數據模型。

BlockBeats:除了 ETF 以及黃金的資金流入,還有其他原因會推高比特幣價格嗎?

Markus: 老實說,我現在看不到其他原因。這個牛市非常不同。上一個牛市是 DeFi summer,山寨幣是主角,但這一次或多或少集中在比特幣上。

BlockBeats:所以它可能只是一個比特幣牛市,而不是山寨幣牛市。

Markus: 是的。

BlockBeats:但很多人會認為從比特幣中獲利的資金可以流向其他山寨幣。

Markus: 那些購买 ETF 的人不這樣看的,比特幣的主導地位是 52% 左右,如果真的有山寨幣反彈,比特幣的主導地位要降到 50% 以下,而且我看不到山寨的敘事,DeFi summer 的時候還有敘事。但現在我還沒有看到。

BlockBeats:你認為這個牛市會持續多久?

Markus: 我認為它持續到明年二月或九月。

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