Bankless：2024年投資比特幣的6種方式

原文標題：《 6 Ways to Invest in Bitcoin in 2024 》

原文作者：Jack Inabinet，Bankless

原文編譯：Luccy，BlockBeats

編者按：Bankless 分析師 Jack Inabinet 從多個角度探討了個人投資者獲取比特幣暴露的幾種主要方法，涵蓋了比特幣礦工、知名比特幣礦工公司、市場上流行的比特幣 ETF 產品、以及自托管和中心化交易所等方面。BlockBeats 將原文編譯如下：

現在在美國，現貨比特幣 ETF 已經开始交易，這讓獲取比特幣變得前所未有的容易，但並非所有的投資途徑都是相同的。

今天，我們將介紹個人投資者使用的六種最突出的方法來獲取比特幣，並討論每種方法的優點，以幫助你確定哪種方法最適合你。

比特幣礦工

比特幣礦工通過競相解決復雜的密碼問題，利用能源密集型的計算機設備，希望能夠猜中一個數字或稱為哈希，以解決問題並賦予他們將下一個區塊添加到比特幣區塊鏈的能力，作為來自通脹性代幣獎勵和交易費用的比特幣報酬。

礦工通常不會將大部分挖到的比特幣存入账戶，而是出售用於支付運營成本（如電費）或擴張（購买新的挖礦設備），因為他們的收入是以比特幣計價的，所以礦工的股價與比特幣價格息息相關。

隨着減半臨近，需要記住許多礦工可能會面臨盈利能力下降的問題，因為他們目前從通脹性網絡獎勵中獲得的收入佔挖掘比特幣區塊總獎勵的 97% ，而這部分收入將會減半。

由於無利可圖的公司停止運營或出售挖礦設備，整個市場可能會發生整合，這將使得剩余的礦工受益，他們將擁有更大的比特幣網絡算力控制權，從而能夠挖掘更高比例的比特幣區塊。

熱門比特幣礦廠：

· Marathon Digital Holdings Inc. (MARA)

· Riot Platforms Inc. (RIOT)

· CleanSpark Inc. (CLSK)

MicroStrategy

Michael Saylor 於 2020 年 8 月發起了他傳奇的比特幣賭注，將其商業智能技術公司轉型為比特幣托管巨頭，如今該公司擁有即將發行的所有比特幣中近 1% 的份額。

盡管 MicroStrategy 托管了大量比特幣，但不向股東收取管理費，而是利用從其軟件業務運營中獲得的利潤來支付這些成本。

MicroStrategy 的比特幣持有的價值余額往往會以溢價或折價的方式交易，因為沒有硬性機制來強制執行錨定。

當 MSTR 股票交易溢價時，管理層通常會通過出售股份籌集額外資金，以便未來購买更多的比特幣，從而為 MSTR 的市值設定了一個軟性上限，即超過其軟件業務和比特幣持有的真實價值。

Saylor 一再強調他不會出售，MSTR 缺乏任何真正的機制來保護下行風險，這意味着公司的市值可能會在相當長的時間內以折價的方式交易，這對於股東來說是一個重大風險。

MicroStrategy 股票在折價和溢價之間的波動為愿意在價格分歧時持有市場另一端的交易者提供了一個有利可圖的機會，但在現如今有現貨比特幣 ETF 可供選擇的時代，持有這支股票對於尋求純比特幣暴露的投資者來說並不合理。

現貨 ETF

早在 2024 年 1 月獲得批准的現貨比特幣 ETF 是加密貨幣行業的一個重要裏程碑，使得美國的任何人都可以通過傳統經紀账戶獲得純粹的加密貨幣投資機會，而這些產品在加拿大和歐洲早已存在。

現貨 BTC ETF 的發行者會通過專門的加密貨幣托管機構（如 Coinbase Custody）代表 ETF 的股東持有實際的比特幣，這些托管機構的唯一責任就是存儲客戶的數字資產。

現貨 ETF 的份額可以由授權參與者隨時創建或贖回，這意味着份額的市場價格與其淨資產值密切相關，不像基於信托的體系那樣，因為比特幣需求波動而導致 Grayscale 的比特幣信托（GBTC）的交易價值時高時低。

雖然一些發行者目前時創建或贖回，這意味着份額的市場價格會緊密跟蹤其淨資產值，不像基於信托的制度，導致 Grayscale 的比特幣信托（GBTC）在比特幣需求增減時交易價格出現溢價或折價。

雖然一些發行者目前在其現貨 BTC ETF 上提供免費豁免，但這些豁免最終都會到期，屆時持有人將根據其投資的產品支付年管理費，費率從 0.19% 到 1.5% 不等。

現貨比特幣 ETF 最吸引人的特點之一是它們與傳統金融系統的整合，這使得投資者可以從他們現有的傳統金融經紀公司購买這些工具的股份，與更傳統的投資（如股票和債券）一起。

此外，將這些 ETF 放入現有的稅收優惠账戶中，如 401(k) 或 IRA，對於尋求優化稅收效率的長期投資者來說，具有重要的好處。

美國熱門現貨比特幣 ETF 代碼：

· iShares 比特幣信托（IBIT）

· Bitwise 比特幣 ETF（BITB）

· VanEck 比特幣信托（HODL）

· Valkyrie 比特幣基金（BRRR）

· Grayscale 比特幣信托（GBTC）

交易所托管

無論你是剛接觸加密貨幣，購买你的第一小部分比特幣，還是一位堅定的比特幣愛好者，始終致力於持續積累比特幣，CEX 都可以作為你進入加密資產世界的一個通道。

CEX 使得在法幣和加密資產之間轉換變得簡單，同時摒棄了存儲你的加密資產以及在不同網絡上的代幣之間進行交換所涉及的技術復雜性。

CEX 並不向用戶收取存儲資產的費用，而是通過交易費和提供的其他附加交易服務來獲得收入。

對於非美國用戶，許多 CEX 提供永續產品，允許交易者使用槓杆投機加密資產價格，以增加收益，並為其用戶提供通過借貸和結構化產品獲取資產收益的機會。

盡管將比特幣存儲在 CEX 有其優勢，但重要的是要記住，你正在委托另一個方負責你的加密貨幣的安全，並銘記：沒有私鑰，就沒有你的加密貨幣。

期貨 ETF

與現貨 ETF 類似，比特幣期貨 ETF 也提供 BTC，並在 CEX 上交易，但是與「實物」比特幣不同，它們持有 BTC 期貨合約，正如其名稱所示。

與現貨產品相比，基於期貨的 ETF 被認為是比特幣投資工具的次優選擇，因為滾動到期的期貨合約會使投資者暴露於升水和貼水效應，導致基於期貨的工具價格偏離其旨在跟蹤的資產價格。

比特幣期貨 ETF 的發行者對其產品收取管理費，ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）是美國資產管理規模最大的基於 BTC 期貨的 ETF，持有者每年需支付 0.95% 的費用。

美國熱門期貨 BTC ETF：

· ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）

自托管

加密貨幣行業經歷了不少交易所的崩潰事件，無論是因為欺詐還是利用漏洞，這使得在你購买的 CEX 上存儲比特幣成為一個風險較大的決定。

通過一點額外的努力和技術知識，普通的加密貨幣用戶可以採用自托管方式，消除與交易所托管相關的一系列風險。

除了購买硬件錢包所需的前期費用外，即存儲訪問你的加密資產所需的私鑰的物理設備，自托管不會產生額外費用。

如 Ledger 等公司的現代硬件設備配備了簡單的設置過程，使得任何具有基本在线熟練水平的用戶都能夠輕松實現自托管，但密鑰管理對用戶來說是一個挑战，因為那些未能正確記錄或保護他們錢包的恢復短語的用戶會面臨損失 100% 資金且無法恢復的風險。

由於比特幣不支持智能合約，那些選擇自托管比特幣的人必須首先將其發送到 CEX 進行出售，這會增加獲得投資流動性的時間，特別是對於大額存款可能引起合規性警示的大戶來說。

參考閱讀：《 Bankless 對 Ledger 的指南 》

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