Coinbase執行長：機構紛紛搶入加密貨幣，虛擬資產成必投資之選

2024-02-22 15:02:29

Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在上週第四季財報電話會議上表示，現在每一家機構都開始持有加密貨幣，加密貨幣將成為每個多元化投資組合中不可或缺的一部分。
（前情提要：亞洲富豪進場加密貨幣！家族辦公室風向：擴大投資組合，期望多元報酬）
（背景補充：機構狂加倉！比特幣現貨ETF「單周淨流入25億鎂」、BTC挖礦難度爆噴8.24% ）

本文目錄

過去一年間，加密貨幣市場的總市值實現了近 80% 的顯著增長，達到 2.1 兆美元。在此期間，比特幣和以太幣分別取得了超 100% 和 75% 的漲幅，再結合美國比特幣現貨 ETF 的順利推出，持續吸引更多傳統投資者的關注。

Revo Digital 家族辦公室的投資長兼合夥人 Zann Kwan 近期就表示，亞洲的家族辦公室不僅打算增加對加密貨幣的投資比例，那些原本持有觀望態度的投資者，現在也開始積極探索如何將加密貨幣整合進他們的投資組合中，以求獲得更高的回報。

Coinbase 執行長：加密貨幣將成為多元投組中不可少的資產

身為美國最大交易所 Coinbase 的執行長 Brian Armstrong，也在上週第四季財報電話會議上，表達了將加密資產納入投資組合的必然趨勢，他表示：

現在每一家機構都開始持有加密貨幣，這個資產類別將成為每個多元化投資組合中不可或缺的一部分。

Armstrong 補充道，金融系統正式採納加密貨幣，這是個極好的進展，並表示 Coinbase 在此領域是最受信任的夥伴，他指出 Coinbase 是 11 檔比特幣現貨 ETF 中的 8 家託管人，這讓其託管的比特幣佔據比特幣現貨 ETF 資產的 90%，並且強調：

比特幣現貨 ETF 釋放了新的資金流入加密貨幣領域… 我們已經看到了巨大的需求，因為比特幣現在是美國第二大 ETF 商品，超過了白銀。

機構將以多種方式使用加密貨幣

除了以 ETF 接觸到加密貨幣，Armstrong 也表達了更多可能性：

隨著越來越多的機構開始接觸加密貨幣，不論是透過 ETF 或其他方式，這都是好事，因為他們最終會以其他方式使用加密貨幣——例如將其列入資產負債表、支付給供應商或用於發薪。

Armstrong 總結道，我們希望加密貨幣為全球 GDP 提供越來越多的動力，我們必須利用一切可能的機會來實現這一目標，從他的角度來看，ETF 對他們的業務極為有利。

研報：配置加密資產能增加投組報酬

Coinbase 在上月初與 Glassnode 聯合發表 2024 年第一季加密市場指南時，也研究了將加密貨幣配置到傳統投資組合中的作用，結論令人驚喜，顯示在絕對報酬率以及風險調整後的報酬上，向投資組合中添加加密貨幣都能提升收益。

他們在傳統的股債投資組合中，小額配置了 Coinbase Core Index（COINCORE），並相應地調整股票和債券的比例。結果可以從下表看到，不配置任何加密資產時（最左欄），絕對報酬率為 3.78%，但配置 1% 到 5% 的 COINCORE 後，絕對報酬率就逐漸增加至 6.53%。

當然不可否認風險也隨之擴大了，可以觀察到波動度（Volatility）由左至右逐漸增加，因此我們還必須觀察「風險調整後報酬」，這是衡量投資者承擔一單位風險能享有多少報酬的指標，Coinbase 列出了 3 種這類指標，分別為Sharpe、Sortino 和 Calmar（又稱回撤比率），他們之間的差異是衡量風險的方式不同，分別為：總風險、負報酬的風險和最大回撤（即下表最下面欄位），但不論如何，結果皆顯示配置 1% 到 5% 的加密資產後，風險調整後報酬呈現增長的趨勢。

註：股債投資組合是由 60% 的 MSCI ACWI（全球股票指數）和 40% 的 US Agg（美國綜合債券指數）組成的投資組合；COINCORE 是一個以市值加權的加密貨幣指數，每季重新平衡一次，主要配置於比特幣（65.3%）和以太幣（28.7%）等在內的八個成分幣中。

對於將加密資產納入投資組合有興趣的讀者，可以再參閱去年 5 月 Coinbase 的研報。