頭等倉研報：基於ERC404代幣標准的Pandora

2024-02-08 15:02:06

精簡解讀

Pandora 是 2 月 2 日上线的 NFT 碎片化項目，其核心技術是 ERC 404 代幣標准。用戶可以在 Uniswap V3購买項目同名代幣 PANDORA 以獲得 ERC 404 代幣，相當於碎片化持有其 NFT——Pandora Replicants，此外也可以直接在 OpenSea 購买 Pandora Replicants。目前 PANDORA 幣價 2, 375.76 美元， 24 小時交易量 536.5 萬美元；Pandora Replicants 的交易量 48 ETH。

注：本文於 2024-02-05 首發於 https://first.vip 。本文發表時$PANDORA 價格為 2376 。

基本面簡介

團隊： Pandora 由匿名團隊开發，團隊成員數量未知。目前從公开信息能找到 3 名开發展 Acme、ctrl 和 Searn。Acme 是 Pandora 項目的 GitHub[ 1 ]運營者，從他的社交账號[ 2 ]來看他是 Coinbase 的工程師。另一名开發者網名 ctrl[ 3 ]，是 Syndicate 的投資人之一，他運營着自己的Web3社群。還有一位开發者 Searn[ 4 ]的公开信息較少。

資金： Pandora 項目並未公开融資信息。

業務機制

碎片化機制

Pandora 是一個 NFT 碎片化的項目，其核心是 ERC 404 代幣標准，這是一種介於 ERC 20 和 ERC 721 之間的試驗性的代幣標准。ERC 404 代幣可以在 Uniswap 等平臺進行交易，類似於同質化代幣。同時， 1 枚 ERC 404 代幣可以對應 1 枚 NFT（被稱為 Replicant NFT）。他們之間的數學關系如下：

nReplicant NFT = [nERC 404 ]

其中 nReplicant NFT 表示 Replicant NFT 的數量，nERC 404 表示 ERC 404 代幣的數量，[n]表示不大於該數的最大整數。

簡單來講，湊齊一整枚代幣即可持有一個 NFT。例如，用戶持有 0.5 個代幣，他擁有 0 個 NFT；用戶持有 1 個代幣，他擁有 1 個 NFT；用戶持有 1.5 個代幣，他擁有 1 個 NFT；用戶持有 2 個代幣，他擁有 2 個 NFT；用戶持有 2.5 個代幣，他擁有 2 個 NFT，以此類推。

在 Pandora 項目中，它的 ERC 404 代幣是 PANDORA，它的 Replicant NFT 是 Pandora Replicants。用戶首先可以在 Uniswap V3上使用 ETH 等代幣兌換 PANDORA 代幣，用戶持有 PANDORA 代幣就相當於碎片化的持有 Pandora 的 NFT（Pandora Replicants），持有的代幣數量決定了用戶所擁有的 NFT 數量。

通過 ERC 404 標准，Pandora 實現了類似 NFT 碎片化的效果。在看好某個 NFT 系列時，用戶可以選擇持有一定量的代幣而非完整的 NFT，這對於資金配置而言更加靈活，同時也降低了參與 NFT 投資的金額門檻。

NFT 燃燒和重新鑄造機制

但是 Replicant NFT 與常見的 ERC 721 格式的 NFT 不同，Replicant NFT 有着燃燒和重新鑄造的機制，當用戶對 ERC 404 進行轉账或交易等操作時即會觸發。前文提到整數的 ERC 404 代幣會與 Replicant NFT 綁定，因此當 ERC 404 代幣發生變動時，Replicant NFT 也會發生變動。這裏有兩種情況：

1）當用戶出售 ERC 404 代幣時，用戶錢包中的 Replicant NFT 會被燃燒（銷毀）。

2）當用戶轉账時，Sender 錢包中的 Replicant NFT 會被燃燒，然後在 Receiver 錢包重新鑄造出新的 Replicant NFT。

每一次重新鑄造，Replicant NFT 的特徵都會重新刷新，稀有度也可能隨之發生變化。因此，如果用戶對他的 NFT 不滿意，他可以將其不斷的進行轉账以刷新 NFT 直至獲得喜歡的 NFT。如果用戶不想改變其 Replicant NFT（不想燃燒和重新鑄造）又想將其出售或者發送給別的用戶，那么他可以在 OpenSea 上出售 Replicant NFT 或將其發送到另一個地址。簡單而言，如果用戶希望 Replicant NFT 產生變化，並對 ERC 404 代幣做操作；如果用戶不希望 Replicant NFT 產生變化，則對 Replicant NFT 做操作。

Pandora Replicants[ 5 ]

Pandora Replicants 是 Pandora 項目的 Replicant NFT，是五種不同顏色的箱子，且五種顏色分別代表了不同的稀有度。官方目前並未公开每種稀有度的具體數量，但是稀有度順序從高到低為：紅、橙、紫、藍、綠。未來箱子可能會开出新的 NFT。

業務數據

Pandora 於項目 2 月 2 日上线，目前 PANDORA 幣價 2, 375.76 美元， 24 小時交易量 536.5 萬美元。

圖 1 PANDORA 價格，來源：DEX Screener

目前 Pandora Replicants 地板價 1.2 ETH，總交易量 48 ETH，有 670 名持有者。

圖 2 Pandora Replicants 交易數據，來源：OpenSea

經濟模型

Pandora 並沒有公开經濟模型，但是可以看到 PANDORA 代幣和 Pandora Replicants 一樣總量都是 10, 000 枚。目前流通中的代幣大概有 5000 枚，團隊在上线初期從市場买走 5000 枚，用於項目運營團隊獎勵之類的。此外，團隊保留了 700 個代幣使用 Sablier 线性釋放，一個月內釋放完。團隊在上线的第一天內使用了大概 400 ETH 回購了代幣，主要原因是他們在 Uniswap V3上不同價位分布流動性，在價格變化後需要對其 LP 進行調整。