全球市值之王易主，市場正在擁抱AI時代

2024-01-17 10:01:05

作者：一號

編輯：美美

來源：新火種

微軟向上，蘋果向下，市場正在擁抱AI時代。

當地時間1月12日，蘋果小幅上漲0.18%，而微軟收漲1%，以2.89萬億美元的市值超越了蘋果（2.87萬億），實現了全球市值最高公司寶座的易主。此前11日，兩者就已經“短兵相接”，微軟短暫超越蘋果，而後又被蘋果超越。這種膠着的战況，已經表明，蘋果的“世界第一”，越來越難坐穩了。

在過去的十多年裏，蘋果一直被視為美股無可爭議的王者。2010年，憑借着iPhone 4的熱銷，蘋果市值實現了首次超越微軟，並且在這之後一路狂飆，成為了全球市值最高的公司，並且分別在2018年和2020年成為歷史上市值首個超過1萬億美元和2萬億美元的科技股。但在本周以來，蘋果的股價已經累計下跌3%，而 微軟則憑借着雲服務和AI崛起，累計上漲了3%。

這次全球市值最高公司的短暫易主，傳達出了一個信號，那就是在美股市場的大趨勢中， 以AI和軟件銷售為主的公司更被看好，市場認可並擁抱AI時代。

AI成為“財富制造機”

微軟市值的反超，並非突如其來。

去年，微軟就已經因為GPT的大火，全年增長超過了1萬億美元 ，而在此之前，微軟曾一度被市場“邊緣化”。

在PC時代，微軟就曾是一個幸運兒，通過英特爾和Windows的合作佔領了全球絕大部分的市場。而到了互聯網時代，微軟在門戶網站上和雅虎對壘，在搜索引擎上和谷歌battle......頗有一種“一個打十個”的氣勢。

但到了移動互聯網時代，蘋果重新定義了手機，谷歌搜索越做越強，並且還有安卓系統引領潮流，反觀微軟在移動互聯網上，似乎並沒有什么建樹。收購諾基亞，推出手機版的Windows系統，想要復制PC時代的輝煌，但由於遲遲未能建立起良好的生態，最終這個系統還是走向了末路。

而就在大家以為微軟垂垂老矣，翻身無望的時候，微軟從依賴電腦硬件銷售的公司，轉變成依賴生成式AI和雲計算等軟件業務的巨頭。

2022年，OpenAI推出ChatGPT，並在次年，也就是2023年掀起全球AI熱潮，而微軟則自從2019年开始，就對OpenAI進行了投資，總計或達130億美元。微軟的投資顯然十分成功，在GPT-4誕生的2023年3月份，微軟就宣布將GPT-4裝進Office全家桶，並且在此後通過Copilot，开啓了變現之路，並且在每次發布與AI相關的產品消息後，微軟股價都會應聲大漲，2023年累計漲幅近60%。

微軟去年10月發布的2024財年第一財季業績，在截至9月30日的三個月中，生成式AI對微軟雲服務Azure的增長貢獻了約3%。

AI正帶來巨大的機遇，成為新的“財富制造機”。

過去一年裏，積極投入AI的微軟、AI芯片巨頭英偉達還有谷歌母公司Alphabet的市值總和工增加了2.5萬億美元，其中，英偉達去年累計上漲超2.4倍，並且今年依舊強勁，直追亞馬遜。

停滯不前的蘋果

從投資者的角度來看， 生成式AI能夠影響微軟的所有業務，而蘋果“還沒能講出什么AI的故事。”

盡管蘋果是一家以銷售iPhone等硬件產品為主的公司，跟上AI的腳步有些慢情有可原。但在手機行業中，也早已刮起了AI旋風，似乎沒有大模型都不好意思开發布會了。劉作虎就隔空喊話整個行業：“再不布局大模型的手機企業，未來沒戲。”

環顧整個手機市場，華為、三星、小米、OPPO、VIVO等主流廠商的大模型產品均已悉數亮相，並陸續移入手機之中，但 作為智能手機的开創者，蘋果卻還未有自己的大模型產品。

其實在AI這一領域，蘋果走得比其他手機產商快得多，早在2011年，蘋果就推出了Siri這一AI語音助手，但在這之後，Siri的市場表現並不佳，被逐漸“邊緣化”。在去年生成式浪潮席卷科技界時，蘋果直到去年七月份才被爆料正在暗中測試一款名為“Apple GPT”的生成式AI工具。

生成式AI腳步緩慢，在熟悉的硬件領域，蘋果也未能取得亮眼的成績。 在中國等重要市場，iPhone的市場份額不斷下滑，很多市場人士擔憂蘋果將不再具有全盛時期一樣的近乎壟斷性的優勢地位。

根據咨詢機構傑富瑞提供給客戶的報告，2024年第一周，中國內地市場的iPhone銷售下降了30%。而回顧去年，研究機構Counterpoint Research發布的一份數據顯示，2023年，蘋果在高端智能手機市場（批發價在600美元以上）的份額從75%降至71%，而三星的市場份額從16%升至17%，華為的市場份額從3%升至5%。

因此，在2024年首周，巴克萊銀行和投行Piper Sandler先後下調了蘋果股票的評級，認為蘋果手機的銷量增速已經見頂，擔心蘋果2024年上半年的手機庫存過高。投資機構投資機構Redburn Atlantic也將蘋果的股票評級從“买入”下調至“中性”。

顯然，蘋果也在努力自救，嘗試擺脫目前飽受質疑的局面，想要在自己熟悉的硬件產品上邁出新的一步。從去年預熱到現在的蘋果重磅產品——Vision Pro頭顯，將在2月2日正式在美國开售。而這款被蘋果公司內部被認為是“堪比iPhone的劃時代變革”的產品，卻不被瑞銀看好，認為Vision Pro的銷售對蘋果2024年的每股收益貢獻“相對微不足道”。