50 天的「鏟子季」，要結束了嗎？

撰文：Joyce，BlockBeats

編輯：Jack，BlockBeats

在 2023 年的最後兩個月裏，從比特幣生態興起的「鏟子熱」曾表現出令人驚喜的財富效應，MUBI、BSSB 帶飛了 AUCTION、TURT，加上後來出現的 BAKE，每個「鏟子幣」都有着幾日翻倍的光輝時刻。加密社區裏，不乏有將這次 IDO 熱潮與 2018-2021 年的 ICO、IEO 歷史聯系起來的聲音，將其視為新一輪牛市的強力助推器。

然而，從 Bounce Brand 完成了 MultiBit 的 IDO、發售 MUBI 的 2023 年 11 月 12 日开始，到 2024 年 1 月 1 日，「鏟子市場」在 50 天的時間裏，似乎已從起勢走到了結束。

點石成金

2023 年 11 月初，Binance 上线 ORDI 1-50 倍 U 本位永續合約的消息將比特幣生態推向了更高潮，各種 BRC -20 代幣大漲，比特幣生態內相關資產已積累到可觀的規模。錢到了，為之服務的基礎設施協議也進入了市場的視线，跨鏈協議 MultiBit、DeFi 協議 BitStable 等一經推出就成為社區關注的焦點。自然，孵化、參與這些項目早期發展過程的 IDO 平臺也走到了臺前。

兩次 IDO 後，Bounce 起飛

最先开始的是 Bounce Brand，一個成立於 2020 年的以太坊上去中心化拍賣平臺。2021 年，引入了初始 IDO 功能的 Bounce V2 上线，乘着熱潮，其代幣 AUCTION 一度 60 美元。而在 2023 年的很長一段時間裏，AUCTION 一直在 10 美元以下，Bounce 的 TVL 也一直在 200 萬美元上下徘徊。

11 月中旬，AUCTION 忽然起飛，並在之後的一個月裏漲幅超 500%，幣價一路拉到了 2021 年的高度。

11 月 12 日，ERC20 與 BRC20 跨鏈協議 MultiBit 代幣 MUBI 在 Bounce Brand 上完成了拍賣，IDO 單價 0.00047 美元，募資 88 枚 ETH。

當時，這一波比特幣生態熱潮初現，ORDI 剛用了兩周時間從 5 美元漲到了 21 美元，Ordinals 銘文累計收入剛突破 8800 萬美元。資本剛剛流入不久，比特幣生態的代幣協議火熱，而資產流動性的限制，是更多新投資者仍未入場的主要原因。

作為比特幣生態系統裏第一個做跨鏈橋的項目，MultiBit 為聚集在比特幣生態中的資金提供了流動性的可能性，在一衆比特幣生態標的中，有敘事賦能的 MUBI 毫無懸念的受到了投資者的關注。MUBI 在 IDO 後 4 天內漲了 4 倍。

Bounce 在這期間开始低調起勢，AUCTION 在之後的兩周裏漲了約 17%。

11 月 27 日，嘗到甜頭的 Bounce 宣布比特幣生態 DeFi 協議 BitStable 將於兩日後在 Bounce Launchpad 上推出原生代幣 BSSB，用戶可通過質押 Bounce 代幣 AUCTION 或通過拍賣機制來獲得相應的 BSSB 份額。在宣布後兩個小時內，AUCTION 漲幅超 15%，到了 29 日 IDO 當天，AUCTION 日漲幅超 35%。

進入 12 月，MUBI 在 IDO 之後的一個月裏持續增長了近 50 倍，BSSB 也創造出了 20 天 45 倍的驚人漲幅。因此，Bounce 的下一場 IDO 就成了「確定性財富效應」。12 月 11 日，Bounce 宣布將上线 DID 市場聚合器 GoDID（BDID），從宣布消息到完成 IDO，AUCTION 一路漲幅超 200%。

Bounce 趁熱打鐵。12 月 19 日，Bounce Launchpad 宣布推出名為「一石二鳥」（Two Birds, One Stone）的代幣發行策略，將有兩個項目在 Bounce 上發行單一代幣，用戶可質押 AUCTION 和 BitStable Brand（BSSB）的穩定幣 DAII 參與發行。彼時，BSSB 已突破了 8.6 美元的新高，從消息宣布到 IDO 完成，AUCTION 再次以 90% 的漲幅證明了其「含金量」。

埋伏半年，TURT 一月 20 倍

同樣喫到「MUBI 紅利」的還有 TurtSat，TurtSat 創立於 2023 年 5 月，定位是「專注比特幣 Ordinals 生態的捐贈平臺」，彼時 Ordinals 協議剛剛出現，比特幣生態的潛力初現苗頭。在 MultiBit 之前，TurtSat 僅 IDO 了一個項目可編程的 Ordinals 資產流動性开發商 Chamcha。

TurtSat 與 Bounce 同一天進行了 MultiBit 的 IDO，募資了 4.64 枚 BTC。自此之後，TurtSat 开始以其超出同行的 IDO 速度、和緊貼比特幣生態的項目引起了社區的關注。

11 月 24 日，Ordinals 的聚合市場 NxHub 在 TurtSat 上進行了 IDO，其代幣 NHUB 在兩周時間裏翻了 20 倍。三日後，TurtSat 公布了新的項目：集成了 MultiBit 橋的比特幣生態 LSD 協議 Dova Liquidity Protocol，Dova 於 12 月 1 日完成了 IDO，其代幣 DOVA 用了兩周時間翻了 15 倍。

盡管基礎建設還遙遙無期，但比特幣生態的遊戲概念先出現了，TurtSat 在 12 月 8 日所 IDO 的項目 Rabbitgames 是一個「革命性的比特幣生態系統遊戲平臺」，雖然 RAIT 在上线後不久迅速跌去 50%，但在低位徘徊 3 日後，RAIT 還是有了三天五倍的漲幅。

對投資者來說，不是每一個新項目標的都能有像 MUBI 那樣的持續攀升動力，因此，想在鏟子賽道裏獲得確定性的盈利，除了持有平臺本身代幣等待增長外，質押代幣、參與平臺的打新是更有吸引力的獲利方式。12 月 6 日，TurtSat 宣布上线質押系統 TURT POOL。用戶質押 TURT 將會獲得「EGG」，是 TurtSat 發行的全新資產，EGG 的應用場景包括但不限於項目上线投票、直接兌換合作代幣禮包等。

據 TurtSat 官方信息，這將是用戶在 TurtSat 平臺上參與項目上线的全新方式，可以平衡公平與效率，同時有效杜絕機器人利用腳本掠奪大量捐贈份額的行為，讓 TURT 持有者能夠參與並獲得應有的權益。

潛伏半年後集中發力，TurtSat 的定位優勢為其吸引了市場的關注和資金，最直接的表現是 TURT 的價格，在一個月的時間裏漲了 20 倍。

在比特幣生態熱潮中，Bounce Brand 和 TurtSat 以獨特的定位嶄露頭角，「雙鏟組合」的成功向市場展示了 IDO 平臺的發展潛力，將新概念推到臺前，為新生態引入流動性。在新一輪牛市中，不斷變換的格局將催生更多新興項目，而 IDO 平臺或許是最能高效將市場與項目方連接起來的角色。

好像誰都能贏

在持續出現新敘事的比特幣生態中，不斷有人為新的敘事买單，即使它聽起來還不夠落地。TURT 和 AUCTION 的起飛，讓越來越多的投資者、項目方關注到了「鏟子賽道」，熱潮之下沒有人想掉隊，加密市場似乎迎來一場 IDO Summer。

從銘文熱演變出的「Solana 鏟子」

項目方需要籌集資金，投資者希望最先持有項目方代幣，於是有了 IDO 平臺幫助項目方發布代幣、籌集資金並提供流動性服務。而現在，並無實際價值意義的銘文、meme 也有了發射平臺。

12 月 13 日，早期 Ordinals OG、Solana 开發人員 Pland 創立了協議 Analysoor，據 Pland 表示，推出 Analysoor 是受 Solana 銘文 sols 的影響，Analysoor 引入了 Index Protocol 鏈下索引器，利用 Solana 的歷史數據來防止機器人參與，能夠在 meme 幣發布時實現更公平的分配，並能引導代幣的流動性。

Analysoor 第一個部署的銘文是 ZERO，總供應量為 2100 萬枚，其中 1050 萬枚以 0.08 SOL 的價格進行鑄幣，共募集了 60 多萬美元的資金。在 Analysoor 部署的第一個 NFT 系列「ONE」時，數次推遲和地址錯誤的意外讓社區質疑 Analysoor 的能力，ZERO 的價格一路下跌，似乎難逃 meme 歸零的宿命。

而到了 12 月 20 日，Pland 在 Analysoor 的 Discord 社區中宣布，Analysoor 將推出社區主導的 meme 幣，而 Analysoor 只負責啓動代幣鑄造並鎖定流動性池。社區所推出的 meme 幣中，總供應量的 48.5% 通過 0.05 SOL 和 1 ZERO 鑄造，剩余資金還是作為 ZERO 的流動性池儲存掐裏。且 meme 幣的 3% 將空投給 ONE 的持有者。

之後，Analysoor 宣布將繼續部署其他項目，ZERO 代幣將參與每一次部署，直到其總供應量達到 5%，以便「將來能夠上线排名前三的中心化交易所」，所籌得的資金將為上所之後的 ZERO 提供流動性。

到這裏，ZERO 不再是一個實驗嘗試，而是具有了「金鏟子」的屬性。ZERO 的價格也自 20 日起節節攀升，直到 22 日突破了 2 美元，兩日跌去 60% 後，ZERO 又創下了兩日漲幅超 250% 的成績。

BRC20 變比特幣鏈遊，IDO 超募 1 億美元

通過參與比特幣生態項目的 IDO 而「一舉成名」的，除了 Bounce Brand，還有 BSC 生態的 AMM BakerySwap。在 12 月之前，BAKE 在 2023 年間的價格不超過 0.3 美元，而從 12 月 19 日到 26 日，一周時間，三個 IDO 項目讓 BAKE 實現「三連跳」，周漲幅突破 300%。

12 月 19 日，BakerySwap 進行了首次 Launchpad，在其上進行 IDO 的項目為比特幣鏈遊項目 Bitcoin Cats，首輪將釋放 20 億枚 1Cat，每個參與者的限額為 2ETH，白名單成員有資格獲得雙倍分配。Launchpad 持續兩個小時，據悉，有 37,383 枚 ETH 、 7300 萬枚 BAKE 參與，參與代幣總價值達 1.06 億美元，超額認購了 150 倍。

次日，1Cat 上线 Uniswap、Bakeryswap 等交易所，在开盤後漲幅超 15 倍。市場迅速將目光聚集到這把鏟子上，不負衆望，BAKE 有了 64% 的漲幅。

有了 Bounce、TurtSat 在前，投資者的感知已經足夠靈敏，12 月 24 日，BakerySwap 宣布其新一期 Launchpad 將上线 BitLand（BLLB），一個基於比特幣生態系統的首個人工智能驅動的 3D 元宇宙，BAKE 的當日漲幅為 57%。

12 月 26 日，BakerySwap 宣布第三期 Launchpad 項目即將上线，但並沒有透露具體的項目信息，僅表示本期 Launchpad 項目由 Binance Labs 投資，FDV 為 63 萬美元，消息一出，BAKE 當日漲幅為 28%。

鏟子套娃也开始了。12 月 25 日，Bitcoin Cats 宣布推出「1CAT 金鏟計劃」，參與者可通過質押 1CAT 代幣來賺取生態系統合作夥伴的代幣，在 BakerySwap 之後 Launchpad 上线的兩個項目中，用戶都可以通過 BAKE 和 1CAT 代幣進行參與，1CAT 不僅是 Bitcoin Cats 遊戲中的主要資產，還將作為通往更廣闊生態系統的「金鏟」。

DeFi 領域的協議也相繼「轉型」入場。12 月 25 日，NFT+DEFI 聚合器 Dego Finance 宣布完成其 BRC20 Launchpad BETA 版本測試，消息公布後，其原生代幣 DEGO 價格突破 4.2 美元，24 小時漲幅 64.1%。

12 月 27 日，去中心化槓杆交易平臺 LeverFi 宣布推出 BRC20 Launchpad 平臺 LeverPro。消息公布後，LeverFi 原生代幣 LEVER 價格拉升至 0.0025 美元，24 小時漲幅超過 50%。

鏟子的財富效應不止發生在比特幣生態。

基於 TON 區塊鏈的資產發行平臺 TonUP 於 2023 年 8 月上线，並在同月底完成了其平臺首次 IDO 項目代幣發行.12 月 20 日，TonUP 上线了 Bitget 新一期 Launchpad，投入通道开放一小時內，參與人數超 6700 人，已累計投入超 1700 萬枚 BGB。

鏟子的熱度之高，甚至外溢到了手機市場。上市於 2022 年的 Solana Saga 手機在低迷了一年之久後，憑借 meme 代幣 Bonk 的空投而引起破圈關注，其在 eBay 上溢價飆升 500%，售價高達 3,000 美元，自推出起就被市場詬病的 Saga 手機，就這樣「復活」了。

金礦，紅海

隨着新鏟子不斷出現，舊的鏟子還能保持吸引力嗎？對 IDO 平臺來說，競爭之下，平臺需要向市場不斷證明自己的優勢。

對於排隊等待 IDO 的項目來說，熱門生態裏的佔位優勢稍縱即逝，在比特幣生態裏的各種資產協議佔據市場焦點後，不到兩個月的時間，從 DEX、穩定幣、跨鏈橋等 DeFi 協議，到銘文管理、交易平臺等資產管理工具，再到基於比特幣生態的鏈遊、元宇宙項目，各種應用層項目陸續出現，以「比特幣生態第一個 xxx」的名號爭相吸引社區的關注。

翻倍變慢了，金鏟子不金了

泡沫悄悄散去。TurtSat 的持有者也許是較早感受到的一批，在 BAKE 在進行三連跳漲幅期間，12 月 21 日，TurtSat 宣布與 DWF 合作，彼時 TURT 突破了 0.1 美元。而在此之後，TURT 开始一路下跌，3 日後，TURT 較高點跌去了超 40%，截止撰稿時，TURT 的價格為 0.04 美元。

社區有人認為是 BakerySwap 入場後，TurtSat 作為「專注於比特幣生態 IDO 平臺」的優勢被削弱，因此失去了投資者的關注。而對比 TurtSat 所 IDO 的項目發展情況，就會發現這一切早有預兆。

12 月 14 日，TurtSat 完成了新一期項目 Svarga 的 IDO，據介紹 Svarga 目標是重塑比特幣網絡上的 NFT 世界。將傳統的 PFP NFT 轉變為動態的、交互式的 Avatar 資產。相比於之前所推出項目在後續表現出的 5 倍、10 倍漲幅，SAGA 在用了三天時間翻倍之後，就开始走下跌路线。

推出 Svarga 後，TurtSat 在社交平臺表示，已接收 28 個項目的 IDO 申請，這些項目將陸續在平臺上發售。彼時，TurtSat 上所 IDO 的比特幣生態項目數量比 Bounce Brand 和 BakerySwap 上的項目數量加起來還多。但這些項目的後續發展並不如意，在 SAGA 之後的項目代幣，12 月 19 日發售的 ZOOA 沒能有翻倍的漲幅。28 日發售的 QUIQ 則走出了「初始即巔峯」的路线，據 OKX 數據，其發售當日的交易額為 2.9 BTC，三天之後，QUIQ 只吸引了 0.03 BTC 的交易額。

項目發展勢頭不足的問題不只發生在 TurtSat 上。另一邊，雖然 1Cat 在开盤後表現強勢，但後續發展卻有些乏力。在推出之後的三日裏，1Cat 僅有不到 20% 左右的漲幅，12 月 25 日，隨着「1CAT 金鏟計劃」計劃的公布，1Cat 作為鏟子代幣參與了 BakerySwap 之後兩期的項目 IDO，其價格才得以攀升，2 日間漲幅超 150%，而這恐怕就是它的巔峯了。

項目代幣漲勢只是最直接的信號，畢竟這些項目的成長時間均不到一個月，其中能否出現可以凝聚共識、持續給投資者回報的標的，還需要從更多方面考慮。那么，這些平臺的發展潛力如何？

「增長飛輪」是畫不完的餅

IDO 平臺需要從兩個方面向用戶展示自己的發展空間，首先是所推出的項目後續發展情況，在這方面，項目代幣漲勢是最直接的信號，但並不是唯一的證據。項目本身的發展歷史、團隊經歷和業務表現等也會被納入用戶考慮的範圍中。然而這方面的問題已經顯現，並且不止一家平臺有類似的情況。

12 月 15 日，Bounce Brand 受到其 Launchpad 項目 Bdid（BDID）的「本該空投的代幣被用於預售」質疑風波影響，原本正在上漲的 AUCTION 短時回撤超 20%。

12 月 21 日，TurtSat 發布了新一期 IDO 項目 Copycat Dex，據其介紹，Copycat Dex 是一種基於 PVPAMM 的創新 P2P 衍生協議，支持 BRC20 生態系統和 Bitcat DEX，來自於由 BinanceLabs 支持的 Copycat Finance。

但社區很快有討論指出，Copycat Dex 團隊的交付能力難以讓人滿意，且其 21 年的項目目前幣價不足發售時的 3%，這讓社區开始質疑 TurtSat 的「選品能力」，12 小時後，TurtSat 在社交媒體宣布推遲 Copycat Dex 代幣 BICA 的發布。

將 BakerySwap 帶入鏟子賽道的 BitcoinCats，在其介紹中的定位是比特幣生態系統的 GameFi 平臺，「通過將比特幣資產（BRC20、Ordinals NFT 等）映射到以太坊（和其他 Layer2）網絡，為比特幣資產帶來包括但不限於 Play2Earn、質押、耕種、SocialFi 等新玩法。」

在 BitcoinCats 公布之初，就有社區指出，BitcoinCats 的畫風很像一款鏈遊 Worldwide Webb，後者是一款 NFT 社區熟知的像素風元宇宙 mmorpg 遊戲，曾獲得千萬融資。也有人發現，BitcoinCats 的設計則與 BakerySwap 此前的一款 NFT 系列 Hello Pets 極其相似，區別僅在於 BitcoinCats 使用了像素風格。

目前，BitcoinCats 並沒有回應與 Hello Pets 的關系，但在 Hello Pets 官網列出了名為「Bitcoin Cats」的 NFT 系列介紹，並提供了 BitcoinCats 的主頁導航。而據 BlockBeats 了解，Hello Pets 的前身是 Battle Pets，是一款類似於 Axie Infinity、模仿 CryptoKitties 的战鬥類寵物養成遊戲。Battle Pets 在今年 1 月改名為 Hello Pets，並將定位轉換為「數字世界和現實世界中全球知名的可愛品牌。」

項目的發展情況為平臺吸引來用戶的關注，而平臺本身的參與機制則影響着用戶的留存。

與 Bounce 不同，TurtSat 以白名單的方式發售項目，白名單對象包括對社區有貢獻的成員和一定數量 TURT 的持有者。12 月 7 日，TurtSat 推出了新的質押機制，質押 TURT 得到 EGG，新項目的白名單中將有一部分名額可用 EGG 兌換。

「產蛋機制」沒有成本，使 TurtSat 擁有了超 3 億枚 TURT 的質押，如果能拿到白單，那么質押 TURT 帶來的回報將是豐厚的。以 12 月 28 日 IDO 的項目代幣 QUIQ 為例，據 OKX 數據，QUIQ 在發售當日的平均交易價格為 232sats，一個白單所獲得的 QUIQ 價值將近 2000U。

但是 EGG 的要求依每個項目而不同，除了合作關系帶來的聖誕特供發售，TurtSat 近期的項目白單資格需要至少 2.5 萬枚 EGG 才可兌換，1 月 2 日發售的 GWGW 更是漲到了 3 萬枚。

而根據社區反映，質押 1 萬枚 TURT 大約會獲得 80 枚 EGG，如果按照 1 周 5 萬枚 EGG 的需求算，用戶需要質押將近 90 萬枚 TURT，以確保其獲得每一期的白單參與資格。而獲取參與資格，並不意味着能夠搶到白名單。即使在 12 月 8 日機制推出當天就以 0.025 美元的單價存入 TURT，也需要 2 萬美元，隨着之後 TURT 的價格一路上漲至 0.08 美元，後期能夠打新成功的門檻也越來越高。

大戶玩家的收益如何？TURT 的質押時間為一個月，如果提前取出 TURT，需要扣除 5000TURT 的「手續費」。截止撰稿時，TURT 的價格已經跌至 0.04 美元，與 12 月 14 日的價格相當，在 14 日之後質押 TURT 參與打新的用戶，在等待抽中白單的同時，還需要承受資產縮水的損失。

對於 BakerySwap 來說，亟需證明能否其接得住湧來的投資者期望。第一個項目 Bitcoin Cats 的 Launchpad 共有 37,383 枚 ETH 、 7300 萬枚 BAKE 參與，參與代幣總價值達 1.06 億美元，超額認購了 150 倍。BakerySwap 的第一次試水成功，愿意买單的大有人在。

而在 BakerySwap 已經吸引了足夠的關注後，社區就更關注 Launchpad 的參與體驗了。12 月 28 日，BakerySwap 宣布第二個 Launchpad 項目 BitLand IDO 成功，收到了 1.16 億枚 $BAKE（價值約 8050 萬美元）和 19 億枚 1Cat（價值約 2300 萬美元），USDT 總額達到 1.035 億美元。而高達 360 倍的超額認購數字意味着參與者所獲得的份額可能會很小，果然，許多參與 BitLand IDO 的人表示成果甚微。

在宣布 BitLand 時，BAKE 一度漲幅超 50%，但在 IDO 完成後，卻下跌了 20%。

不難理解，圍繞質押機制的打新方式讓每個 IDO 平臺都會面臨「只有大戶參與」的爭議。12 月 21 日，Bounce 宣布 NFT AMM 流動性協議 Ladder Protocol 和比特幣生態 BRC20 跨鏈交易平臺 Bitswap 合作在將在 Bounce Launchpad 上合作推出「二鳥一石」代幣 AMMX。據社區成員 @ai_9684xtpa 觀察，在此次 Launchpad 中，15 個巨鯨共投入 70.9 萬枚 AUCTION 參與打新，共獲得 1.22 億枚 AMMX，佔該質押池發放總量的 25.8%。

而 IDO 結束之後，有有 9 個地址將共計 39.4 萬枚代幣充值進了 Binance，價值 1423 萬美元，使 AUCTION 短時暴跌 32%。如果沒能在 IDO 結束之後及時取出所質押的 AUCTION，散戶玩家還可能被迫為大戶打新成功後的拋售行為接盤。

另一邊，以「公平」為最大特點的 Analysoor 也有其自己的困境。12 月 27 日，Analysoor 因其首個社區 Meme 幣 WHEN 鑄造活動中出現的問題向社區致歉。據其表示，Analysoor 面臨了多個技術挑战，包括 Backpack 功能故障導致接收資金的錢包停止工作，需要耗時 20 分鐘重新部署；RPC 出現問題影響了網站的交易發送；Jupiter swap API 在 LP 創建時停止工作，Swap 功能無法使用等。

在 WHEN 之前，ZERO 、ONE 的鑄造都發生了鑄造時間推遲的情況，鑄造 ONE 時，項目方還誤把本該存入流動性池的資金發送到了參與 mint 的持有者地址上，這次 WHEN 的鑄造過程「意外的故障」對社區來說已經是「意料之中」。

盡管已有質疑聲出現，但平臺還在繼續，所推出的項目也「各有千秋」。12 月 29 日，BakerySwap 發布了第三期 Launchpad 項目介紹，此次項目為一周以前在 TurtSat 上被推遲發售的 CopycatFinance。而緊隨其後的是 NFT 借貸流動性協議 BendDAO，創立於 2022 年、TVL 曾突破 3 億美元，其在近期宣布將拓展比特幣生態。

剛出發的新鏟子能喝上湯嗎

仍有新的平臺被吸引，但它們已經不再能收獲確定性的回報。從 12 月 25 日到 27 日，有三個平臺相繼宣布將推出 Launchpad 平臺。12 月 25 日，NFT+DEFI 聚合器 Dego Brand 宣布完成其 BRC20 Launchpad BETA 版本測試，在之後的一周，其代幣 DEGO 先是漲超 100%，再從高點急速下落，Dego Brand 在期間公布了 Launchpad 項目詳情，但也沒能挽救漲幅的幻滅。

緊隨的是去中心化槓杆交易平臺 LeverFi，其在 12 月 27 日宣布推出 BRC20 Launchpad 平臺 LeverPro，平臺將推出三個項目，重點關注抵押穩定幣、BRC20 資產借貸以及 AMM 互換和流動性挖礦賽道協議。消息公布後，LeverFi 原生代幣 LEVER 24 小時漲幅超過 50%，然後迅速回撤。

鏟子效應的利好仍然在，只是從「起飛助推器」變成了「泡沫生產機」。推出 Launchpad，即开啓代幣飛升體驗，幾日過後，又好像什么也沒發生過。

DEGO 價格波動圖；LEVER 價格波動圖

同日，Web3 遊戲化社交教育平臺 Hooked Protocol 宣布其 Hooked Education Launchpad 的首個公平啓動項目為 BRC20 項目「TUNO」。在啓動池开放後 5 分鐘，HOOK 的鎖定量就已達到上限 400 萬枚。

鏟子還有救嗎？

這波鏟子熱潮讓人想起了 2019 年 Binance 开始的 IEO 之旅。依靠創新性的 IEO 模式，Binance 從衆多交易所中脫穎而出，帶動了其他交易所加入「IEO 俱樂部」。在 2019 至 2021 年期間，Binance Launchpad 每推出一個項目，BNB 的價格都會水漲船高，在五個月時間裏翻了 6 倍。進入 2021 年牛市後，BNB 更是一騎絕塵，一度突破 675 美元。

但是對比過去的 IEO 表現，現今的 Binance Launchpad 飽受社區詬病。一方面，和上一輪周期的 MATIC、SAND、AXIE 等項目相比，當前 Binance Launchpad 的項目越來越讓人「看不懂」，另一方面，參與項目的收益也不再像以前那樣吸引人了，當前的大多數 Launchpad 項目，基本已成為「大戶的遊戲」。在這種情況下，BNB 的價格在這一波市場行情中幾乎毫無起色，市值也一度被 Solana 超越。

同樣的故事在這波熱潮中也在上演。對於項目方、平臺和投資者來說，鏟子的興起是一場「三贏」的故事。

錯過了 ORDI、銘文這種本無實際價值、但財富效應驚人的投資標的，市場急需尋找下一個相似的承諾，也就並不看重項目質量。比特幣生態上聚集的資金盤已經不容忽視，每個人都在想象，以太坊上的 DeFi、GameFi 故事將以什么樣的姿態在比特幣生態中上演，市場愿意為這個想象投一份觀影券。

除了原本就埋伏了半年的 TurtSat，對其他發力比特幣生態、轉型做 IDO 的「傳統平臺」而言，做鏟子是其能夠蹭到比特幣生態熱點、獲得市場關注的最直接方式，質押機制又可以很快地激活代幣的流動性，獲得注意力之後，才能向市場展示其後續的想象空間。

而對於讓人眼花繚亂、許多都稱其有「革命性意義」的項目方來說，不必花費大力氣打磨項目，甚至不需要路线圖，只管造勢就能獲得市場青睞，這是送到手邊、穩賺不賠的生意。

熱潮退去之後，這些敘事需要有個「交代」，但不知道將由誰來完成。持有者有兩個選擇，等待項目方「格局」發力、精進項目，或是奔向下一個熱點。