Outlier Ventures：走向开源的CEX如何構建經濟護城河？

2023-11-17 13:11:03

原文作者：Jasper De Maere， Outlier Ventures

原文編譯：Peng SUN ，Foresight News

加密用戶的爭奪战正在呈現新的形式。我們看到，隨着交易所採用 Web3 錢包、構建 EVM L2 並採用閃電網絡等現有基礎設施，它們正從封閉系統轉向开放系統。我們對這些發展感到興奮，並相信這是現有开源 Web3 網絡的差異化價值主張的體現。正如之前的技術周期所證明的，進入开源網絡的公司需要有不同的遊戲玩法。我們相信社區和創新是成功的祕訣，這些因素將決定交易所和金融機構參與开源的成功程度。

开放源代碼

「开放源代碼」是軟件中使用的寬泛定義，簡單地說就是任何人都可以檢查、修改和完善源代碼。开源有不同類型，如庫、網絡和基礎設施。我們專注於开源 Web3 網絡和基礎設施，譬如區塊鏈和錢包解決方案。

創新是關鍵

在這篇短文中，我們強調了創新在开源網絡中的重要性。這是網絡長期成功的關鍵因素，也是與其他過於追求經濟價值的網絡相抗衡的機制。

交易所在开源的路上

在過去的兩個月裏，我們看到中心化加密交易所發布了一系列公告，宣布從封閉系統轉向开源系統，其中包括即將推出 Layer 2 和 Layer 3 錢包。

交易所公告時間表

融合

自 2022 年以來，我們看到 DEX 和 CEX 在功能上趨於一致，這從 CEX 轉向开源交易所就可見一斑。我們認為，CEX 發展的背後有兩個關鍵驅動因素：

產品：人們希望开發新的、令人興奮的 DeFi 產品，這些產品需要創新，譬如 EVM 兼容性、零知識證明和多方計算，而這些只有通過區塊鏈技術才能實現。
流動性：盡管 CEX 的流動性仍然遠高於 DEX（CEX 每月 3 萬億美元，而 DEX 每月 310 億美元），但 CEX 仍在尋求增加 DeFi 流動性。CEX 上的流動性通常集中在 BTC 和 ETH 等藍籌資產上。用戶將受益於能夠訪問 DEX 流動性池的長尾低市值代幣，因為 CEX 越來越難以維持並管理這些代幣的流動性。

隨着 CEX 繼續在其產品中嵌入开源基礎設施，CEX 和 DEX 之間的界限將變得更加模糊。我們對這一發展感到興奮，因為這表明去中心化的开源網絡（Web3）不僅為用戶提供了有別於中心化的替代方案，還直接影響到中心化機構，使其邁向更具包容性和更高效的生態系統。

我們相信，加密貨幣交易所是衆多金融服務領域中第一個轉向开源系統的。雖然我們還沒有看到銀行或資產管理公司採用开源系統，但我們知道他們正在嘗試使用許可區塊鏈和 Web2.5 錢包。

开源的經濟護城河

許多人認為，實體（協議、公司等）不可能在开源系統中獲取價值。分叉網絡或復制代碼的能力使許多人相信，如果商業化程度太高，實體就會被淘汰。

如果不是因為網絡效應，他們說得沒錯。Web2 平臺常用的經濟護城河也與开源系統有一定的相關性。不同的是，在 Web3 开源網絡中，用戶控制並參與他們為網絡創造的價值。

封閉網絡與开源網絡產生和維持網絡效應的方式截然不同。开源網絡效應的產生取決於兩件事的成功執行：

社區

「开源網絡是社區努力的積累」

开源網絡的存在離不开社區。Web3 社區在推動區塊鏈項目的發展、認可和採用方面發揮着至關重要的作用。傳統企業努力規劃內部產品开發。在开源領域也不例外。以开源方式運營的交易所需要付出同樣的努力優先考慮和建立其 L2 社區。強大的社區會在不同用戶之間產生網絡效應，這些用戶會越來越多地受益於社區的規模和質量。

創新

「創新確保开源網絡保持相關性和競爭力」

創新在強化和擴大網絡效應方面發揮着關鍵作用。當網絡中引入創新功能、服務或技術時，會有更多的用戶參與進來。通過創新，網絡可以保持相關性，不僅可以吸引存量用戶，還能實現用戶增長。創新也給建立在开源網絡上的社區帶來成就感和進步感。

總之，我們認為，通過自己的 L2 進入开源領域的交易所需要繼續通過創新和社區建設來激發社區對其產品的興趣。

Web3 網絡效應

我們看到越來越多的證據表明，Web3 協議正在成功地捕獲價值。通過創造網絡效應，對每個用戶而言，Web3 協議都更有價值，這可以產生網絡效應。用戶只需分叉代碼就能切換到新的應用，但這不是無成本的。離开該協議及其用戶需要付出轉換成本。

在不影響社區投票的情況下，我們認為 Uniswap 社區近期圍繞其手續費轉換提案的爭論是網絡效應如何創造經濟護城河的一個例子，即使在开源網絡中也是如此。簡而言之， Uniswap Labs 提出了一項新提案，擬在其前端和錢包中引入 0.15% 的交易費。

我們認為，目前還沒有开源網絡過度追求商業價值的案例。但如果這個趨勢仍然延續，那么創新就是制衡的關鍵。由於網絡效應，簡單地分叉網絡和使用开源代碼重建網絡並不是真正的解決方案。我們需要創新，創造新的價值主張，為用戶增加差異化的實用功能。

「 Neutral 」與「Company」开源

交易所正在推出自己的 L2，試圖擴大產品套件並利用 DeFi 流動性。現在，這些由中心化機構支持的 L2 已經上线，我們可以看到兩類具有不同策略的 L2：

Neutral L2 - 沒有預存客戶基礎或大型中心化機構支持的 L2
Company L2 - L2 作為大型中心化機構產品服務的延伸，正在向开源領域擴展。

這兩種方法的成功取決於不同的策略，從現有用戶的無縫接入到吸引在 L2 生態系統上推出成功的 DApp。雖然策略存在細微差別，但創新都是雙方的當務之急。積極促進开放網絡內的創新，對於確保其長期成功至關重要。當我們鼓勵社區去創造和創新時，开放系統就會蓬勃發展。我們相信，未來的創新與不同 L2 的成功之間將存在密切的正相關性。