韓國加密市場分析：10% 韓國人投資加密貨幣，Upbit 壟斷 80% 市場

2023-11-03 16:11:49

來源/DeSpread Research

編譯/Nick

根據韓國金融情報中心（KoFIU）的一項調查，韓國加密貨幣投資者的數量預估有 600 萬，佔韓國總人口的 10% 以上，這是一個驚人的數字。然而，這些投資者中大多數人主要從事以中心化交易所為中心的投資活動，這使得中心化交易所在韓國加密貨幣市場中的影響力顯著。

下面我們將通過韓國中心化交易所的數據來探討韓國投資者的特點和傾向。分析主要基於四大交易所的數據：Upbit、Bithumb、Coinone 和 Korbit。部分分析是基於 10 月第三周（14日至20日）的數據。

盡管整體交易量下降，但韓國交易所交易量份額有所增加

中心化交易所（CEX）交易量自今年 3 月達到峯值以來，整體呈下降趨勢。在此期間，市場波動也有所減小，比特幣價格從 3 月底到 9 月底相對穩定在 27000 美元至 28000 美元左右，半年來沒有出現大幅波動。

韓國交易所也不例外。總交易量在 2 月份達到 450 億美元的峯值後，5 月份急劇下降至 230 億美元。但此後又呈現出上升趨勢，7 月份交易量高達 370 億美元，與全球最大的加密貨幣交易所 Binance 相比增幅更大。

通過與 Binance 的對比分析，今年韓國四大交易所的交易量與 Binance 相比處於 10% 左右的水平。特別是與同期的 Coinbase 相比，它們的交易量更高，這表明韓國交易所在國際市場上佔有重要地位。

此外，韓國四大交易所的市場份額也在持續上升。相對於 Binance 的交易量從 3 月份的 7% 增長到 9 月份的 16%。這是反映國內交易所影響力增強的一個指標。

Upbit的壟斷地位

今年 2 月，Upbit 創下最高交易量 360 億美元，約佔韓國加密貨幣交易所市場 80% 的份額，保持着主導地位。雖然 8 月份市場份額短暫下降至 70%，但在次月又迅速回升至 80%，市場份額呈現持續增長的趨勢。

Bithumb、Coinone 和 Korbit 的市場份額佔比中，Bithumb 穩居市場第二，佔四大交易所總交易量的 15% 至 20%，Coinone 的市場份額在 3% 至 5% 之間，Korbit 的份額不到 1%，市場份額相對有限。

Bithumb的零手續費政策

韓國第二大交易所 Bithumb 於 10 月 4 日實施 0 手續費政策。這一政策最初產生了積極影響，Bithumb 的交易量增加，市場份額超過 20%。

然而，免手續費政策的影響並沒有持續太久，Bithumb 的市場份額就回到了政策前的水平。

雖然 Bithumb 的免手續費政策最初有效地提高了市場份額，但從長遠來看是否能夠持續維持尚不確定。這也表明，韓國投資者對交易所的選擇並不完全取決於是否收費。此外，這一政策的可持續性也令人擔憂，因為它取消了交易所的一個主要收入來源。

Coinbase 和 Upbit 對比

盡管 Upbit 的 BTC 和 ETH 交易量只佔總交易量的一小部分，但 Coinbase 交易所這兩種加密貨幣的交易量佔比較大。Upbit 上的大多數個人投資者對具有高盈利潛力的山寨幣表現出濃厚的興趣，並傾向於接受相關的高風險。這也被認為是韓國市場中山寨幣交易佔比較高的原因之一。

與個人投資者佔主導地位的 Upbit 不同，Coinbase 的交易量由機構投資者推動。根據 Coinbase 的第二季度股東信，機構投資者約佔 Coinbase 總交易量的 85%。他們傾向於追求投資組合的穩定性，這就是為什么 BTC 和 ETH 的交易佔據了相對較高比例的原因。

韓國市場特點

從上圖可以看出韓國投資者主要對哪些加密貨幣感興趣。通過分析上周韓國與全球市場相比交易最活躍的加密貨幣數據，我們發現 LOOM 成交量最高，佔比達62%，位居榜首。其次是 XEC 佔 55% 和 FLOW 佔 43%。STX 和 BSV 也分別以 37% 和 34% 的佔比躋身排行榜。

交易所存取款政策的影響：韓國交易所存取款政策的變化會對價格和交易量產生直接影響。具體來說，10 月 14 日，FLOW 在暫停存取款的情況下，與前一天相比，出現了價格和交易量顯著增長的情況。當由於存款和取款暫停而無法與海外交易所進行套利交易時，就會出現這種現象。

此外，雖然有些加密貨幣暫時會受到關注，比如 Loom Network 和 Flow，但像 Stacks 和 eCash 這類加密貨幣，不論臨時事件如何，它們在韓國交易所上持續受到關注。值得注意的是，它們在韓國市場上能持續交易，不受全球趨勢的影響。

Upbit投資者深度分析

在 Upbit 上交易的加密貨幣中，Steem Dollars（$SBD）、Moss Coin（$MOC）和 Hippocrat（$HPO）佔全球交易量的 100%，並且只在 Upbit 上交易。此外，Sentinel Protocol ($UPP)、Aha Token ($AHT) 和 Groestlcoin ($GRS) 等加密貨幣也主要在 Upbit 上交易，由於在全球市場上不受關注，因此被稱為泡菜幣。這些代幣主要由韓國投資者進行交易，並在Upbit平臺上形成了自己的市場。

主導全球市場的加密貨幣，如 BTC、ETH 和 MATIC，在全球範圍內擁有大量交易量。然而，在 Upbit 交易所，它們的交易量卻出奇地低。這一現象表明 Upbit 與全球市場相比具有獨特的特徵，反映了投資者偏好和投資策略的地區差異。不過，需要注意的是，與 Binance 等全球巨頭交易所相比，Upbit 的總交易量相對較低，因此這些主要加密貨幣的低交易量也應考慮在內。

如上所述，與全球市場相比，韓國市場具有獨特性，這一點很可能也適用於其他地區。這表明全球加密貨幣項目需要根據每個地區的特點，制定並實施量身定制的市場推廣（GTM）策略。

Upbit充提網絡分析

上圖顯示了過去一周 Upbit 用戶使用以太坊和 Tron 網絡進行存取款的交易比例。數據顯示，Tron 網絡上的交易量是以太坊的 5 倍。

與以太坊相比，Upbit 用戶傾向於積極使用 Tron 網絡進行存款和取款。這是因為以太坊網絡上的交易費用相對較高，而 Tron 網絡的費用低、交易處理速度快。據 Coinmetrics 數據顯示，每天通過 Tron 網絡進行的 USDT 交易量高達 200 萬筆，而以太坊的交易量僅為 10 萬筆左右，這表明 Tron 網絡在全球範圍內的簡單轉账交易中具有明顯優勢。這一現象從 Upbit 用戶和韓國投資者的存取款趨勢中也可見一斑。

除了上述原因外，考慮到以太坊網絡擁有最高的 TVL 和最多的鏈上協議，可以理解為韓國投資者的存取款目的更多是為了在海外中心化交易所和韓國交易所之間轉移資金，而不是使用鏈上產品。投資者的這種偏好有多種原因，有兩個主要原因值得參考。

Upbit 用戶和韓國投資者主要使用交易所進行加密貨幣交易，他們使用加密貨幣存取款服務來訪問海外交易所提供的韓國未提供的產品，例如期貨市場和保證金交易。

由於韓國中心化交易所提供的服務不足，希望在鏈上環境存取款的用戶在向海外交易所匯款後，可能更傾向於在鏈上環境取款。缺乏的服務可能包括無法以美元處理穩定幣，以及取款網絡缺乏多樣性。