Ripple 之後，誰會是 SEC 下一個監管目標？

來源/Coindesk

編譯/Nick

加密貨幣已經“不合規”了，尤其是其“商業模式”，至少美國證券交易委員會 (SEC) 主席Gary Gensler這樣認為。由於這種觀點在美國主要負責證券監管的機構中普遍存在，因此目前涉及加密貨幣的執法行動達到歷史最高水平也不足為奇。

在短短幾年內，我們親眼目睹不受監管的加密“狂野西部”變成了 SEC 的“打擊焦點”，除SEC外，商品和期貨交易委員會 (CFTC) 和司法部 (DOJ) 時不時也會批評加密行業。

毫無疑問，這些監管機構已經採取措施，包括追查他們認為的可能誤導投資者或非法推廣加密貨幣的知名人士。這些執法行動引起了主流媒體的關注，其中一些行動通過對加密機構罰款數百萬美元得以和解。

然而，這些執法行動中最受人關注的是它們是如何執行任務的。人們可能會期待新一波旨在監管加密貨幣和其他數字資產的立法。但是，事實卻與之相反，監管機構仍然固執己見，他們評判加密行為所依據的法律中的某些案例已有 90 年歷史。

根據咨詢公司 Cornerstone Research 的一份新報告，SEC去年進行的加密相關執法行動數量達 30 起，比 2021 年增長了 50%。隨着監管機構對加密行業逐步加大執法力度，我們不禁思考，SEC的下一步監管目標是什么？過時的證券法或加密貨幣行業，哪個會被最先淘汰？

加密錢包或是SEC接下來的監管目標

在密切觀察監管機構的行動後，我們預計，加密錢包和某些數字資產交易將成為下一個目標。

根據之前的聯邦執法行動以及這些機構在通知中發出的信號，我們預計數字資產執法將以兩種方式展开：1934 年《證券交易法》（“交易法”）可能被解釋為涵蓋對加密錢包的監管，作為受反洗錢和KYC約束的經紀商和傳統金融機構，混合器等工具將面臨數字資產領域合規性的挑战。

我們預測SEC的下一個監管領域涉及對作為經紀商的加密錢包的監管。這一概念首先由 SEC 在其向 Coinbase 發出的 Wells 通知中提出，該通知是在起訴加密貨幣交易所之前發出的。在通知中提出、並在訴訟中多次提及的其他指控中，SEC 指控 Coinbase Wallet（一款為用戶提供數字資產自我托管服務的產品）作為未注冊經紀人運營，違反了《交易法》。

在回應 Wells 通知時，Coinbase 辯稱，其錢包產品只不過是軟件，並且不執行經紀活動慣用的任何傳統功能。特別是，《交易法》將“經紀商”定義為“從事為他人進行證券交易業務的任何平臺”。

Coinbase給出的理由是，錢包只能用來與二級市場交易進行接口，而從Coinbase的角度來看，這些二級市場交易不涉及投資合約，因此它們不是證券。

Coinbase 進一步辯稱，之前每次使用錢包進行轉账都會收取 1% 的手續費，現在已不再收取。

但這些理由並不足以說服SEC， SEC今年早些時候起訴了 Coinbase 和幣安，指控這兩家公司的錢包服務以未注冊的經紀自營商身份運營。

TradFi 交易

我們預測，SEC執法範圍擴大的第二個領域是加強對從事數字資產交易的傳統金融機構的監管。隨着人們對新加密工具和服務的日益關注，我們預計設計、實施和維護合規系統以遵守 AML/KYC 法律將為這些機構帶來巨大挑战，因此，它將很快成為監管機構的目標。

特別是，在數字資產領域執行反洗錢/KYC 法律將要求這些機構在很大程度上依賴其無法控制的信息。以一項擬議的內部政策為例，如果交易價值的 10%以上可以追溯到資產失竊所得，就會被標記。實際上，能夠進行此類標記的合規計劃將需要第三方的合作，這遠遠超出了加密貨幣內外大多數公司的能力。

首先，無論是政府實體還是私人調查機構，必須了解盜竊行為，並且必須追蹤和識別所涉及的錢包/代幣。然後必須創建一個存儲庫來維護該信息。在某種程度上，需要多個此類存儲庫來跟蹤與許多盜竊和黑客行為相關的貨幣流動，這種擴散只會使問題的解決成本更高。最後，一旦公司想要篩查非法和有問題的交易，它就必須針對每筆交易篩查數據，標記有問題的交易。

除了最後一步之外的每一項步驟，金融機構都必須依靠其他人的工作來產生有助於推動合規計劃的投入。這種去中心化使得合規成本高昂，無論是時間還是金錢。

加密執法行動範圍快速擴大

加密執法行動的範圍正在迅速擴大，這使得加密行業的公司感到困惑。

Coinbase 首席執行官Brian Armstrong在倫敦金融科技周期間表示，由於缺乏“監管清晰度”，“任何方向都可以考慮，包括離开美國或任何必要的事情。” 不難想象，大多數加密市場參與者都同意Armstrong的說法，“我們只是想要一本明確的監管規則手冊。”

但是，負責監管的各個聯邦機構並沒有制定一套明確的規則來監管加密貨幣領域，而是依賴於數十年前的法律說明，這些法律在成立之初不可能考慮到數字資產所依賴的技術。

當然，在我們等待監管合規手冊的同時，投資者和交易所應與法律合規團隊合作，以確保他們的交易符合聯邦證券法和銀行法規。