Hope.money新探索：將LSD作為穩定幣儲備的實驗

2023-08-03 00:08:12

不斷創新、快速適應，是 DeFi 產品不斷發展的生命线。Hope.money 一直致力於改進我們的產品，並為社區帶來更多價值。

最近，我們一直在探索將流動性質押衍生品（LSD）整合到我們的生態系統中的可能。在詳細討論之前，讓先我們一起花點時間了解一下 LSD 是什么，以及它為何能成為一個熱門話題。

LSD - DeFi 新前沿

隨着以太坊轉向權益證明（PoS）模型，流動性質押衍生品（LSD）已在 DeFi 領域中扮演越來越重要的角色。用戶可以在 PoS 區塊鏈上抵押資產，以獲得穩定、低風險的被動收入，並或者與其質押資產相對應的流動性代幣（LST）。這些代幣可以在更廣泛的 DeFi 生態系統中使用，為各種協議提供流動性並獲取收益。

以太坊的上海升級引發了社區對流動性質押衍生品（LSD）的興趣。誰會拒絕在仍然擁有以太坊流動性的同時獲得更多 ETH 呢？截至 2023 年 7 月 27 日，ETH LSD 的總鎖倉價值（TVL）達到 1058 萬 ETH（約等於 190 億美元），相比前一年增長了 130% ，與兩年前相比更是增長了超過 1220% 。在所有 ETH LSD 中， Lido 的 stETH 佔據着最大份額，其 TVL 佔比為 74% ， Coinbase 的 cbETH 和 Rocket Pool 的 rETH 緊隨其後。

除了 ETH LSD 之外，SOL、DOT 和其他主要的 PoS 區塊鏈代幣持有者也在利用質押平臺，通過質押原生代幣產生被動收入。

穩定幣與 LSD - 強大的組合

在所有 DeFi 應用當中，穩定幣面臨着“不可能三角”或“穩定幣三難題”，即同時實現穩定性、資金利用率和去中心化的挑战。

像 USDC 和 USDT 這樣以法幣作為儲備的中心化穩定幣在穩定性（只要能確保 1: 1 的美元抵押）和資金利用率方面表現優秀，但去中心化程度很低。
像 DAI 這樣的超額抵押穩定幣，在沒有抵押資產閃崩的情況下是穩定的，並且由於通常以其他加密貨幣作為支持，它們也具有去中心化特點。然而，它們資本利用效率較低（需要超過 1 美元的資本才能創建與 1 美元掛鉤的穩定幣）。
像 UST（RIP）這樣的算法穩定幣在去中心化和資金利用率方面都有一定優勢，但往往缺少穩定抵押物的支持，一旦社區出現系統性信心危機，往往會導致死亡螺旋。

為了應對資金利用率的挑战，越來越多以 LSD 作為支持的穩定幣开始出現，包括 Lybra Finance 和 Raft 。這種策略允許穩定幣持有者在鑄造穩定幣的同時，通過其抵押資產（ETH）獲得原生收益，從而降低機會成本，並保持穩定幣的核心特徵和用途。當然，這種方法也帶來了一些特殊的挑战，包括 LSD 脫鉤風險和與質押合約相關的安全風險。

$ HOPE 的 LSD 的實驗

在$HOPE 成為真正的分布式穩定幣的發展道路中，我們希望在不同階段解決“不可能三角”的不同挑战：

在早期階段，$HOPE 更加追求資金利用率（儲備價格從 0.5 美元开始，為持有者提供未來升值的潛力），對穩定性（$HOPE 的儲備價格隨着 BTC 和 ETH 的價格波動）和去中心化（$HOPE 採用三層分布式設計而非完全去中心化，以確保系統穩定，並保持對傳統投資者的吸引力）則做出了一些妥協。
隨着市場和$HOPE 生態系統的成長，$HOPE 將擁有更好的穩定性（隨着儲備資產價格上漲，$HOPE 的儲備價格將最終穩定在 1 美元左右）和去中心化（veLT 持有者將共同進行 DAO 治理）。

在當前階段，我們的首要任務是優化資金利用率以及為持有者帶來更多收益。因此，將 ETH LSD 整合到$HOPE 中似乎是一個順理成章的發展方向。我們目前正在與幾個合作夥伴一起進行實驗，嘗試將 ETH LSD 納入$HOPE 儲備池中。這一舉措將提升$HOPE 及整個生態系統的價值，為用戶提供更多收益機會和更高的資金利用率。

當然，我們也充分意識到這項實驗中潛在的挑战和風險。因此，我們將進行全面的研究和嚴格的測試，並且將充分讓社區參與相關決策。關於這一方向的最終決策將由你們--美味社區成員通過 HOPE 生態治理投票來決定。

敬請期待更多關於實驗的消息，我們也鼓勵大家加入社區參與更多討論，為 HOPE 生態系統的不斷發展提出你們寶貴的意見。