拆解Optimism當前境況：生態發展與OP Stack的未來

2023-08-01 00:08:26

原文作者：雨中狂睡

接下來我將通過兩個維度的視角來拆解一下 OP 當前的境況。

生態&項目
OP Stack 的未來

生態&項目

截止到目前，從數據的角度來看， Arbitrum 依然是 Layer 2 龍頭，OP 在生態方面依舊處於劣勢。但隨着 OP Stack 的廣受採用，OP 在最近獲得了更多市場關注（Basechain、Worldcoin）——即使解鎖不斷，但 OP 的總體市值一直是在增長的。

值得一提的是，如今 OP 在日均交易數量上已經超過了 Arbitrum，一種吸血 Arbitrum 的態勢。

TVL 同樣有一個向上的趨勢。

OP 頭部協議 Velo 是一個採用 ve 3, 3 架構的 DEX，之前一直不溫不火是因為 OP 鏈上的原生資產不多，遠遜於 Arbitrum（ GMX 、 Magic 、 Dopex 、Pendle 等等）。ve 3, 3 要吸引足夠多的協議參與才能啓動飛輪，一條鏈上的原生資產越多越強大，這條鏈上的 ve 3, 3 就會越強大。

原生資產多且強大-用戶採用率高（挖礦+交易需求）-需要更深的流動性降低磨損-ve 33 符合低流動性採購成本-增加 ve 33 代幣的排放價值和 bribe 收益-正向飛輪

就當前情況來看，OP 生態發展還有很長的一條路要走。但我們也可以看到，已經出現很多圍繞 Velo 構建的協議，比如 Extra Finance 和 Exactly Protocol 。

Extra 本身是一個借貸協議，但協議自帶 UI/UX 支持用戶通過協議加槓杆參與 Velo DEX 的流動性挖礦，到現在為止協議依然在提供着較高的流動性收益。高額的 LP 收益減緩了用戶持有 $VELO 時所面臨的 Token 排放（另一種方式是鎖定 VE 喫賄賂收益）。目前其 TVL 是 19 M，是 OP 最近增長最快的協議。

Exactly 是一個為用戶提供資產浮動/固定利率的協議，目前 TVL 是 82 M。如今 Exactly 的原生 Token $EXA 已經在 Velo 上部署了流動池，並通過賄賂提升了 LP 獎勵。

Extra 和 Exactly 是與 Velo 協議交互的兩個方向，前者是通過借貸的方式為 LP 加槓杆，後者是通過建立流動池來為 veVELO Holder 提供更多的賄賂。

Exactly 的行為代表着 OP 鏈上原生協議對於流動性的需求，和 ve 3, 3 DEX Velo 對其需求的滿足。而 Extra 則是放大了 OP 鏈上的財富效應，吸引更多人進入 OP 鏈上。

他們代表了兩種不同方面的催化劑，Velo 是受益者，生態也是受益者。我們從 Velo 的 Fee and Incentive Rewards 的增長中也可以看到，Velo 在 OP 生態的逐步增長中獲得了更多的紅利，如果由 OP Stack 帶來的更多市場關注和情緒可以持續的話，Velo 也會獲得對應的增長。

另外一個 OP 生態正在迅速增長的佐證是：最近 90 天內 OP 的合約部署量變化。所以在最近的半年，OP 生態應該會跑出來一些表現不錯的協議。

另外一個 TVL 表現較好的原生協議是 Sonne Finance 。它是一個借貸協議，目前 TVL 是 107 M。

而 Synthetix 是一個多鏈合成資產協議，大家已經很熟悉了，多余的我就不詳細介紹了。不過它與 GMX 的區別在於，GMX 的 GLP 為 Arbitrum 生態提供了一個強大的生息資產樂高，各類協議都可以基於其上構建，從而產生一個正向的 GLP 飛輪。而 Synthetix 的 sUSD 並沒有此類優勢，甚至要承擔共同債務。SNX 質押者是協議流動性的提供者，他們的收益來源於通脹和費用收入，因此 SNX 的市值也決定了 SNX 協議流動性的上限——他們將於Q4的v3將解決這個問題。

Synthetix 的優勢在於它和 Velo 一樣，為部署於 OP 的協議提供了一個強大的產品樂高。可惜的是它們沒能像 GMX/GLP 那樣為 OP 引入一個強大的生息資產樂高。

對於 OP 生態而言，這部分的空缺是一個潛在的增長機會。

OP Stack 的未來

我們現在可以看到，OP Stack 已經獲得了較多的採用。 Coinbase 等機構的品牌認證給予了 OP Stack 很好的品牌背書。因此，我們其實不用擔心 OP Stack 後續的採用和發展。它的主要威脅來源於 zkRollup 的威脅，但從目前的情況來看，zkRollup 還遠未到成熟的階段，OP Stack 也已經开始了 ZKP 技術的拓展。

另外一點值得關注的是，採用 OP Stack 的鏈條能否反哺到 OP 上。Basechain 之前的說法是，會把一部分的收入反哺給 Optimism Collective 。這對於 OP 而言是一件好事，國庫擁有收入來源意味着「能力」，「能力」會更多的體現在幣價上。如果更多的鏈條效仿 Basechain 的操作，會為 Optimism Collective 提供更多的「能力」。

顯然 OP 團隊也已經意識到 OP Stack 的這個「能力」，在 7 月 25 日的時候發布了 Law of Chain 提案，旨在為所有採用 OP Stack 的鏈條啓動共享治理模型和排序器。這和此前 Cosmos 建立共享安全的模型異曲同工。Law of Chain 本質上希望將「收入反哺」這個模式規範化。而這個提案的實施也會為 Optimism Collective 帶來更多的收益。

以上就是我對於 OP 的見解，而在未來我個人也將會積極參與到 OP 的生態當中。