Terra 暴雷一年後：去中心化穩定幣怎么樣了？

2023-06-02 00:06:29

文章來源/bankless

編譯/Nick

Terra的死亡螺旋雖然已經過去一年，但由此暴雷蒸發幾百億美元造成的影響，至今還未完全消除。

Terra USD（UST）的死亡螺旋和LUNA的崩盤粉碎了加密市場在 2022 年創下歷史新高的希望，UST是“高槓杆和欺詐鏈條”中倒下的第一張多米諾骨牌，隨之引發了衆多加密機構、交易所的倒閉，短短幾天內數十億美元資產化為烏有。

Terra生態系統的許多早期支持者對完全去中心化的穩定幣的概念非常着迷。雖然UST的機制最終被證明是不可持續的，但部分人認為，DeFi領域需要有一個去中心化、公平、可擴展的穩定幣。

一年後，當我們反思時，我們問自己：「從UST崩盤事件中我們學到了什么？」和「穩定幣市場將何去何從？」

雖然去中心化穩定幣暫時失去了青睞，總市值僅94億美元，但更廣泛的穩定幣行業已經繼續鞏固其產品市場契合度。無論是作為交易媒介，還是在熊市期間的一種價值儲存手段，如今的 DeFi 市場離不开穩定幣。

Coingecko數據顯示，穩定幣當前總市值約為1304億美元，其中USDT佔63.8%以上，USDC佔比超22.1%，BUSD佔比為3.98%。顯然，目前中心化穩定幣已壟斷了市場絕大多數份額。

在穩定幣這條賽道，一方面，我們有算法穩定幣，雖然去中心化，但很容易受到死亡螺旋的影響。另一方面，我們有中心化的法定貨幣支持的穩定幣，背後抵押的資產又受到銀行倒閉的威脅。我們如何協調這一點？

在今天的文章中，我們將介紹一些值得關注的新的去中心化穩定幣項目。這些新項目不僅提高了代幣設計的抗脆弱性，也有可能削弱 USDT 的主導地位。

Curve 的 crvUSD

Curve Finance 是 DeFi 的穩定幣交易首選平臺。

Curve 自進入該領域以來就給市場帶來了非常大的影響。無論是在 AMM 模型上創新穩定的資金池，還是用他們的投票托管架構和隨後的計量機制重新發明代幣學設計，整個生態系統都是建立在這一支柱上的。

就像用戶可以使用 Maker 用他們的 ETH 鑄造 DAI 一樣，Curve 用戶可以用 Curve 上的資產 ( 如 ETH 及其衍生品 ) 很快鑄造 crvUSD。通過新的貸款清算 AMM 算法 (LLAMMA)， Curve 打算改進 DAI 久經考驗的債務抵押頭寸 (CDP =“貸款”) 穩定幣設計。

以下是 ELI5 版本，關於為什么 crvUSD 清算可以比傳統設計有很大改進：

抵押品在一定的價格範圍內逐步清算，而不是在達到清算價格時立即清算。這減少了大規模清算導致市場波動的可能性。
crvUSD 的設計旨在為 Curve 的 AMM 提供更低的價格，從而激勵清算人在外部 DEX 上套利。此外，逐步清算的策略減少了對外部 DEX 流動性的需求，從而減少了壞账積累的可能性。
如果價格反彈到高於平倉價格，強平可以撤銷。

TapiocaDAO 的 USDO

TapiocaDAO 正在建立一個全鏈去中心化銀行——用戶可以跨 17 個 EVM 和非 EVM 區塊鏈來進行借貸和鑄造他們的穩定幣 (USDO)——所有這些操作都不需要橋接。Tapioca 通過利用 LayerZero 的通用消息傳遞網絡作為其全鏈基礎設施來實現這一點，其目標是致力於為多鏈未來建立一個強大的穩定幣。

USDO 是另一種 CDP 設計，它使用網絡 gas 代幣（如 ETH、MATIC 等）及其 LSD 作為抵押品。除了簡單的資金轉移，全鏈借貸和槓杆化也是可能的。例如，你可以：

通過在 Polygon 上針對你的 stMATIC 开立抵押債務頭寸（CDP =“貸款”），在 Berachain 上鑄幣 USDO，只需點擊一下，即可使用高達 5 倍的槓杆。
使用你在 Arbitrum 上有收益的 jGLP 作為抵押品，在 Starknet 上借入 USDO，你的收益將有助於償還你的貸款。
將你的 USDO 從 zkSync 借給 LayerZero 支持的約 17 條鏈中的任何一條鏈上的用戶——與傳統借貸平臺相比，資本效率有了巨大的提高。

USDO 利用 LayerZero 的 OFT20 V2 全鏈 Token 標准，允許它在 EVM 和非 EVM 兼容鏈上即時傳輸（通過鑄幣和燒毀機制），無需任何中介，消除了滑點、等待時間和手續費。有效提高了 USDO 的市場效率和套利機會。

Redacted Cartel 的 DINERO

DINERO是一種基於以太坊和pxETH的新型穩定幣，由Redacted Cartel推出，它與美元掛鉤，並且具有良好的流動性和透明度。

4 月份 Redacted Cartel 發布的Litepaper揭示了 Dinero 背後的基本設計和動機。從本質上講，Dinero 旨在通過稱為 Redacted Relayer的私有 RPC為用戶提供優質的以太坊區塊空間，RPC 將交易數據從 dApp / 錢包發送到區塊鏈。

與使用默認 RPC 進行交易不同，使用 Redacted Relayer 提供了一些優勢：

防止惡意行為者利用 MEV 機會
元交易——使用 DINERO 穩定幣代替 ETH 支付 gas 費的能力
一旦達到一定的規模，隱私交易和訂單流支付等額外用例成為可能

首先，由於DINERO採用了以太坊和pxETH的支持，因此它具有更好的流動性和交易速度，並且可以更好地應對市場波動。其次，DINERO具有更高的透明度，因為它使用了分散式账本技術，使得所有的交易都可以被公开記錄並驗證。最後，由於DINERO與美元掛鉤，因此它可以為投資者提供一個相對穩定的儲蓄工具，降低投資風險。DINERO的推出代表着穩定幣市場的一個新的時代，可以為投資者提供更好的選擇和機會。

穩定幣未來的趨勢是超額抵押

如今FRAX、sUSD、USDD等大多數去中心化穩定幣項目拋棄算法設計轉向超額抵押，再次出現UST式死亡螺旋的可能性越來越小，這也表明超額抵押穩定幣是未來的趨勢。隨着技術和市場的不斷發展，穩定幣的未來應該會更加穩健和可靠。

總的來說，相比中心化穩定幣，DeFi 用戶還是更傾向於使用完全由鏈上資產支持的去中心化穩定幣。無論未來是由 crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI 還是其他去中心化穩定幣主導，我們相信，它總比 Tether 主導要好。

*本文為海外編譯內容，僅作為資訊分享，不做投資建議。

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