一文速覽 DeFi 借貸新格局:新老借貸項目都有哪些變化?

2022-10-08 17:10:42

撰文:Mikey 0x

在過去的幾個月裏,DeFi 借貸環境發生了巨大的改變,我認為人們有必要了解了一下這個領域的一些更新。因此,這是一篇關於新協議的說明,關於協議的統計數據,以及哪個項目將在下一個周期中引領借貸的內容。


      一文速覽 DeFi 借貸新格局:新老借貸項目都有哪些變化?

新的借貸協議

DammFinance 和 RibbonFinance 是抵押不足的浮動利率借貸協議。它們在性質上類似於 Aave 的池子模型,存款和貸款是無摩擦的。

dAMM 目前服務於 23 種資產,Ribbon 即將推出。

Lulo 是一個鏈上 P2P 訂單簿,具有固定利率和定期貸款。與 Morpho 非常相似,Lulo 關閉了傳統上基於資金池模式的貸款人 / 借款人價差,並直接匹配交易方。

ArcadiaFinance 是一個借貸協議,允許借款人將多種資產(ERC-20 和 NFT)一次性抵押到一個保險庫中。這些保險庫是 NFT,因此可以構建可組合的第二層產品,放款人可以根據保險庫的質量選擇他們的風險偏好。

Arcxmoney 是一個借貸協議,重視借款人在鏈上的歷史交易行為。歷史記錄越好(即沒有清算),最大 LTV 越高。到目前為止,最大的借款是 100% LTV。貸款人根據借款人的信用風險提供流動資金。

dAMM 和 Ribbon 在機構(抵押不足)借貸領域直接與 Maple 和 Atlendis 競爭。

Arcadia、ArcX 和 Frax 是我們在該領域已經看到的現有模型的變體。


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許多協議繼續追求產品的垂直化,以試圖增加護城河和價值捕獲:

  • Frax:穩定幣、AMO、AMM、流動質押

  • AAVE:穩定幣、抵押不足的貸款、RWAs

  • ArcX:信用評分

  • Ribbon:保險庫 + 借貸


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一些貸款協議更注重迎合長尾資產的需求。在機構方面,dAMM 是唯一一個已經有許多長尾資產的機構。Eulerfinance 允許借出和借入任何資產,而有些資產可以被抵押。


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到目前為止,AAVE 是明顯的贏家,部分原因在於其積極的多鏈部署——其總 TVL 的 37% 位於 L2 或 EVM 上。COMP v3 從 v2 遷移資金的速度很慢,v2 穩居第二位,Maple 是最受歡迎的抵押不足貸款協議。


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在過去的一個月裏,Euler 和 Clearpool 是僅有的 2 個出現大幅增長的半成熟平臺。

AAVE 和 Compound 居於中間位置,而 Kashi 的縮水幅度最大。


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大部分借貸 TVL 駐留在主網上,但 EVM 和 L2 一直在緩慢佔據市場份額。

在下一個周期,L2 的使用量和項目數量的增加將加速對槓杆的需求,從而加速總體的流動性。


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就每個類別的 TVL 而言,到目前為止,超額抵押的模式一直佔主導地位。

預計隨着 KYC 和基於 ZK 的認證釋放新的用例,以及更多的機構資本進入鏈上,這一差距將大大縮小。


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至於藍籌資產與長尾資產的借貸方面,藍籌資產目前幾乎代表了所有的流動性。

Euler 是最突出的專注於長尾資產的協議,但其長尾資產的 TVL 也低於 5%,主要是由於代幣抵押的機會成本。

當(非流動性)質押可以賺取更高的年利率(10-30 倍)時,為什么要把 $GRT 代幣存入 Euler?

這將隨着時間的推移而改變,因為我們會看到 Web3 和 DeFi 協議出現流動性更強的抵押衍生品,其中代幣可以同時賺取收益並被借出。

垂直化是在所有 DeFi 中看到的一個有趣的趨勢,因為借貸並不是唯一一個市場份額越來越集中的板塊,Lido、Uniswap 和 MakerDAO 在各自的類別中擁有極強的市場份額。


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隨着時間的推移,我們可能會看到 DeFi(和借貸)繼續集中……類似於過去幾十年,大型銀行的規模持續擴大。

這裏有 3 個原因:強大的網絡效應,垂直化(將產品變成功能),以及品牌護城河。


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新的借貸實驗

1)基於鏈外抵押品的 zk 證明的抵押不足貸款(並與 KYC 掛鉤)

2)使用基於社會背景的 NFT 作為抵押品的貸款

3)以 DAO 為重點的貸款

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