Footprint Analytics：跨鏈風口上的明星項目 Kava 能否逆盤翻轉？

撰文：Footprint Analytics 分析師 George

日期：2021 年 12 月

11 月，Kava 發布 Kava 9 主網升級預告。其後，Kava 陸續宣布生態合作項目，包括 GameFi，雲服務，區塊鏈安全領域等合作夥伴，生態版圖正在擴大。

12 月 16 日，Kava 开放 Kava9 的測試網激勵活動。歷史主網升級前的激勵活動均帶動了 TVL 及 KAVA 幣價的上升。因此本次的升級也備受加密市場的關注。

Kava 的 DeFi 升級之路

2019 年，Kava 帶着 “Cosmos 生態明星” 的標籤，作為一個借貸平臺進入大衆視野。

Kava 最大的特點，是填補了跨鏈借貸市場的空白。大部分 DeFi 應用、尤其是相對冷清的借貸平臺，都局限受限於公鏈生態內部。但 Kava 協議和 HARD 協議都支持跨鏈資產的存款與貸款。這使得投資者可以在 Kava 生態中跨鏈借貸，抵押 Kava 生態資產、貸款跨鏈資產；或者抵押跨鏈資產、貸款 Kava 生態資產。

截止 2021 年，Kava 在 DeFi 市場的跌宕起伏中不斷升級，從跨鏈借貸應用到 Layer 1 DeFi 公鏈，逐步完善其跨鏈生態布局。

目前，Kava 已經變成一個支持跨鏈 DeFi 應用和服務的去中心化 Layer 1 hub，致力於為產品應用和开發者們提供無門檻的永久性金融服務基礎設施。

數據來源：Footprint Analytics - Kava TVL 趨勢

升級關鍵大事記

• 2020 年 6 月 11 日，Kava 3 主網升級完成，上线首個跨鏈借貸平臺 CDP，支持抵押 BNB 貸出 USDX。

• 2020 年 10 月 15 日，Kava 4 Gateway 主網升級完成，支持跨鏈貨幣市場 HARD Protocol 運行。

• 2020 年 4 月 9 日又迎來了 Kava 5 主網的正式上线

• 2021 年 8 月 30 日晚，Kava DeFi 平臺完成了 Kava 8 主網的升級

• 預計在2022 年第一季度，Kava 9 主網升級預計上线

Kava 的迭代速度非常快，從 TVL 的增長趨勢，也可以看到隨着每一次升級，Kava 生態的逐步完善，TVL 也在迭代中逐步增長，也帶動了其代幣價格的攀升。但其代幣價格卻沒有像 TVL 一樣，保持穩定的上升趨勢。目前的價格，距離上一次迭代帶來的價格增長，已經跌去近 60%。

數據來源：Footprint Analytics - KAVA 價格趨勢

作為一個明星項目，其增長速度對比 DeFi Summer 之後的爆發也顯得後勁不足。

是什么造成了 Kava 增長的緩慢，我們從 Kava 的生態項目，代幣經濟來一探究竟。

Kava 生態現狀

總的來說，Kava 作為一個公鏈，處在發展的早期，有兩個明顯的問題

• 生態薄弱，目前主要是 Kava 家族的項目，宣布了生態合作的項目尚未落地

• 代幣經濟不夠穩定

本文中，Footprint Analytics 將更詳細地對這兩個問題進行分析。

生態不繁榮、流動性欠缺：TVL 由 Kava “家族”獨立支撐生態

目前 Kava 主要是3個項目

• Kava Mint，允許用戶使用他們的資產作為抵押品獲得 USDX 穩定幣貸款

• Kava Lend，允許用戶通過從貨幣市場提供和借入資產來賺取獎勵

• Kava Swap，允許用戶在 Kava 鏈上买賣代幣，並通過向礦池提供流動性來賺取獎勵

這 3 個項目分別涵蓋了鑄幣，借貸，交換的職能，為 Kava 生態提供了完整的金融基礎。

數據來源：Footprint Analytics - Kava 生態項目 TVL 趨勢

數據來源：Footprint Analytics - Kava 生態項目 TVL 佔比

從 Footprint Analytics 數據觀察這 3 個生態基石，目前 Kava Mint 是 TVL 最高的項目，佔比超過 50%。

但作為首個跨鏈貨幣市場的 Kava Lend，以及 8 月份上线的跨鏈 AMA 協議的 Kava Swap，TVL 還處於偏低的位置。

目前項目中可以借貸的 Assets 以及幣對種類都還不多，生態的流動性不足，只是圍繞 Kava 生態內的借貸以及交換。例如 Kava Swap，雖然提供了超高的 APY 獎勵，其流動性池子中只有 USDX 的基本幣對。

平臺代幣分配不合理，存在較大的拋售風險

Kava 生態的Token今年以來價格都比較波動，我們重點看一下 KAVA 和 USDX。

數據來源：Footprint Analytics - Kava 生態項目治理代幣價格趨勢

平臺代幣 KAVA

KAVA 是用於治理 Kava 區塊鏈的代幣，同時 KAVA 還充當了系統的最後貸款人。如果整個系統的抵押品不足，KAVA 就將被鑄造，以买回 USDX，直到系統再次達到足夠的抵押品數量。

比較有爭議的是 KAVA 代幣的分配情況，KAVA 有 40% 的份額是私募，這裏存在較大的拋售風險，而 Kava 團隊穩定價格的措施並不是透明。

數據來源：Kava - KAVA 分配

穩定幣應用場景少

USDX 是 Kava 生態的穩定幣，但是作為美元掛鉤的穩定幣，USDX 價格卻一直 “不穩定”，最主要的原因還是應用場景太少，目前是用於 Kava lend 上質押。在跨鏈 AMM 應用 Kava Swap 上线後，USDX 價格趨於平穩，Kava 也計劃要通過在更多交易所上市以增加其流動性和使用場景。

數據來源：Footprint Analytics - 穩定幣 USDX 價格趨勢

本次升級，能否使 Kava 逆盤翻轉？

即將到來的 Kava 9 升級，其中最大的亮點就是升級後的 Kava 將正式啓用區塊鏈件通信協議 IBC。這會給 Kava 帶來 2 方面的重大影響：

• 鑑於 IBC 的跨鏈結構，USDX 可能通過 IBC 進入以太坊的 DeFi 項目中，成為去中心化交易所的結算單位，也有衍生更多應用場景。Kava 的代幣經濟可以更加穩定。

• 這將使所有支持 IBC 的項目及社區都能將他們的產品與 Kava 鏈進行整合，對於項目而言，獲得 Kava 跨鏈 DeFi 生態中的多種功能場景，而對 Kava 來說，此次升級將大大提高生態的包容性。

Kava 9 升級還包括完成以太坊跨鏈橋的基礎建設，Kava Launchpad，Keplr 錢包的支持等，這都為 Kava 生態在後續的增長提供了基礎。

Kava 聚合了目前 DeFi 兩大熱門趨勢的交叉點，借貸和跨鏈。但是只靠 Kava 家族的項目是不足以支撐一個公鏈的發展的。

Kava 建設生態的理想能否成功，後續還要看是否成功吸引开發者在 Kava 上部署項目，使其生態更加豐富，在公鏈中獲得更大的競爭力。

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