金色觀察 | Synthetix創始人：DeFi下一步是什么？為何說DeFi夏天不是頂點？

Synthetix創始人kaiynne近日在推特發表主題帖，談到DeFi下一步走向何方以及為什么DeFi夏季不是頂點的看法。金色財經編譯如下。 

1、無可辯駁的是，去年每個主要DeFi代幣表現都超過ETH，事後看來，這真的不足為奇。在DeFi夏季，藍籌DeFi項目不僅是主流的ETH敘事，而且是唯一的敘事。 

2、隨着新敘事的出現，許多人已經從DeFi代幣轉向NFT，認為DeFi已陷入幻滅的低谷。 

3、再加上嚴重的監管和市場不確定性，就有了一個完美的環境，讓你對DeFi的未來缺乏信心。但未來實際上比以往任何時候都更加光明。 

4、讓我們回到2016年，早期的以太坊社區非常多樣化，敘事也是如此。治理、身份、預測市場、代幣化、DEX、穩定幣、資本形成，當然還有DAO。 

5、2016年年中，DAO設法將許多這些敘事結合在一起，創造了第一個關於以太坊智能合約力量的具體例子，當然還有危險。 

6、看着1.5億美元湧入智能合約，然後再次湧出，這成為全球頭條新聞，並顯著提高了對以太坊的認識。 

7、但資本形成的敘事實際上在2015年8月Augur Project ICO的DAO之前幾乎已經开始了。 到 DAO時，已經有十多個代幣銷售。 

8、無論是好是壞，取決於你對投機作為資本市場關注的驅動因素的容忍程度，在DAO之後，主導敘事變成了ICO。除了早期L1如polkadot的競爭，到2018年初幾乎沒有改變。 

9、我們也在2017年底第一次接觸了NFT狂熱，但這被擴容挑战和熊市所粉碎。 

10、2018年7月中旬，很明顯市場調整不會是暫時的，11月下旬的拋售是確認牛市已走，因為即使是我們最熱心的擁護者也面對現實。 

11、但在2018年8月事情變得嚴峻之際，一群人環顧瓦礫，意識到幾乎每個仍在建造的人都在實施某種金融合約。

12、因此，DeFi敘事誕生。從DevCon4期間的第一次DeFi峯會开始，它一直是主導敘事，直到 2021年初。 

13、隨着流動性挖礦獲得動力，DeFi勢頭繼續增強。問題基本上是每個在智能合約層構建的人都在DeFi兔子洞的深處。我們喝了一點koolaid並开始問自己，DeFi將如何吸引100萬以上的用戶。 

14、事後看來，這個問題看起來太天真了。根本問題是金融是主要的基礎設施。世界上很少有人關心市場結構和支付方式。也許只有幾萬人。 

15、雖然ICO繁榮利用了幾乎無限的投機需求，但DeFi收益農業是一個更具挑战性的過程。此外，市場已經成熟並變得更有效率，這使得將Yolo變成任何東西都變得困難，盡管當然很多人都這樣做了。 

16、這意味着大多數DeFi夏季參與者都是已有的加密貨幣原生用戶。有大量資金流入，但主要來自大型基金和鯨魚，而不是最終用戶。Gas價格飆升只會進一步扭曲這一點。 

17、但從根本上說，DeFi的大部分是基礎設施，即使考慮到治理代幣的投機方面，也只有一小部分人感興趣。 

18、那么這給我們留下了什么？我們有新的金融機會，將在金融市場的許多方面實現100倍的改進。但是很少有人關心，與web2相比，以太坊的用戶仍然很小。 

19、NFT狂熱第二波。NFT是文化的代幣化，大多數人都不關心金融基礎設施，每個人都參與文化。目標市場是全人類。 

20、如果你需要任何進一步的證據，只需在Twitter上查看實時NFTpill的名人數量。是的，我們在2017年有一些ICO冷靜者，並且在DeFi夏季期間出現了一些像@mcuban這樣的異常現象。但是NFT比任何其他敘事都引起了更多的關注。 

21、這是否意味着我們將看到，DeFi繼續在相對默默無聞中萎靡不振，老實說，從注意力的角度來看，我是這么認為的。但這並不意味着DeFi不會產生影響。 

22、NFT將吸收並連接文化的許多方面。NFT將改變遊戲、體育、音樂、電影、藝術等等。這將導致我們擁有超過5000萬用戶。 

23、範式改變平臺上一次達到5000萬以上用戶是什么時候？那是2010年。下面是iPhone前三年的銷量。

24、Instgram、Uber和其他隨着iPhone安裝基數擴大而推出的應用程序能夠利用這個新平臺以驚人的速度增長。

25、這和DeFi有什么關系？DeFi並不是真正面向用戶，感覺是因為自2018年以來我們一直只依賴愛好者。但普通用戶未來更有可能通過移動錢包而不是直接與DeFi作為基礎設施進行交互。 

26、現在讓我們將所有這些线程拉到一起。NFT和文化的交集將在未來幾年推動用戶的大規模增長。但仍有一個未解決的問題阻礙我們。擴容。 

27、以太坊生態系統正在擴容，但今年的速度比許多人預期的要慢。但是到明年年初，我們將擁有多個生產就緒的Layer 2，結合ETH2.0的進展，以太坊明年將能夠處理5000萬以上的用戶。 

28、一旦滿足所有這些條件，我們將开始看到利用我們在過去幾年中構建的DeFi基礎設施的應用程序，通過聚合和改進整體用戶體驗，為金融產品提供10倍的用戶體驗。 

29、不幸的是，無論我們多么希望如此，DeFi自身都無法單獨推動用戶增長。它太小衆了。但是一旦我們有數百萬人獲得了以太坊用戶體驗模式，我們將能夠將這些用戶轉換到一個更好的金融系統。 

30、就像App Store的崛起一樣，我們無法預測這會以什么樣的形式出現，但是當你將一項變革性技術與龐大的用戶群結合起來時，就會發生驚人的事情。 

31、加密用戶體驗現在看起來很奇怪，但電子郵件也是如此（加密嬰兒潮一代會理解）。新用戶的行為需要時間來訓練，但最終他們會從奇怪變成常識。自我托管的概念和力量將在未來十年成為我們文化的一部分。 

32、以至於大多數人都會忘記，它一开始就很奇怪。但關鍵是你需要一些東西來推動這一點，NFT是加密的殺手級應用，並將在可預見的未來推動採用。NFTs還處於超級早期，設計空間巨大。 

33、DeFi無疑將成為未來的金融。與TradFi相比，它的效率太高了，再多的監管也不會減慢它的速度。尤其是當你有數千萬用戶採用利用DeFi的新應用程序時。優步效應。 

34、與即將發生的事情相比，我們現在在最流行的DeFi協議中看到的交易量也微不足道。我們目前只有一小部分愛好者，但DeFi將徵服世界，它只會以隱身模式進行。 

35、這對DeFi代幣意味着什么？我認為它的發展方式是，既有持有代幣的少數協議貢獻者，又有持有代幣的愛好者，還有只想使用服務而不管協議治理的龐大用戶群。 

36、這些DeFi協議產生的收入將是巨大的，因此你還將有一群人只想接觸資產類別而無需對其進行管理。Staking服務和其他形式的被動頭寸將極大地擴大其用戶群。 

37、在規模上，產生現金流的DeFi代幣將主要根據這些現金流定價，而不是像現在這樣幾乎完全基於對未來增長的猜測。佔主導地位的協議的估值將比今天高出許多倍。 

38、未來將建立在开放協議上，這將導致市場效率的大幅提高。一旦我們擁有足夠大的安裝用戶，初創公司的進入門檻較低將允許快速進步。這將創建一個正反饋循環。 

39、最終狀態是大多數基礎設施在以太坊上運行的世界。佔主導地位的協議將獲得巨大的價值，但它們將通過开放、透明和可組合來實現。

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