Sheepdex：不僅僅是 BSC 鏈上的 Uniswap V3

在本輪加密貨幣牛市中，最大的創新之一就是 DeFi 了，DEX、去中心化借貸、合成資產等得到了巨大的發展，而在這些 DeFi 細分賽道中，對我們影響最大的要屬 AMM 模式 DEX 的興起了，它改變了我們進行加密貨幣交易的方式，為用戶帶來了更多的便利。

例如在 DEX 龍頭 Uniswap 中，用戶不但無需注冊和 KYC 就可以進行交易，而且還可以通過提供流動性來獲取獎勵，用戶的身份已經發生了改變，不但可以做為平臺的用戶，而且還可以做為平臺的 "股東"，從而分享平臺發展所帶來的紅利。

通過 AMM 模式，Uniswap 獲得了空前的發展，它的日交易額曾一度超過美國的老牌加密貨幣交易所 Coinbase，從而成為繼三大（幣安、OKEx 和火幣）之後的世界第四大加密貨幣交易所。

Uniswap 是加密貨幣交易平臺最大的創新之一，從 V1 版本到 V2 再到 V3，它引領了 DEX 賽道創新的方向，尤其是 Uniswap V3 版本在今年5月初上线後，更是推動了 Uniswap 的發展，在 V3 版本中，用戶的做市資金可以得到更好的利用，據 Uniswap 官方報道，V3 版本的資金利用率甚至可以達到 V2 版本的4000倍，除了資金利用率提到了大幅度提升外，在 V3 版本中還可以實現單幣做市、自行設定交易費率等，可以說 V3 已經代表了當下 DEX 賽道中的最高創新水平了。

Uniswap V3 版本的成功當然也使得其他公鏈上的 DEX 項目得到了啓發，例如幣安智能鏈（BSC）上的 SheepDex。它是除 Uniswap 之外第一個實現 V3 功能的 DEX，Uniswap V3 版本在的推出是在今年5月份，SheepDex 在如此短的時間內就實現了 V3 功能，可見團隊的實力還是非常強的，SheepDex 不但實現了 V3 功能，而且還在 V3 功能的基礎上進行了創新，下面我們一起看看 SheepDex 有哪些獨特之處。

一、SheepDex：BSC 公鏈上第一個實現 Uniswap V3 功能的 DEX

SheepDex (sheepdex.org) 是一個集現貨和衍生品為一體的去中心化的跨鏈流動性聚合平臺 , 它是第一個現貨和衍生品共存的 DEX，參與 SheepDex 可以獲得流動性挖礦和交易獎勵 , 同時允許流動性提供商 (LPs) 在交易對中按一定價格範圍部署資金，從而提高資金的利用效率，進一步聚焦交易深度，為最終用戶提供更好的流動性。

除了現貨交易之外，SheepDex 還將支持衍生品交易，未來還會上线槓杆代幣產品等，而且在SheepDex 平臺的合約產品中，將會是無資金費率的永續合約，這將會打破一直以來永續合約需要支付資金費率的歷史。

衆所周知，幣安是中心化交易所中的龍頭，SheepDex 作為 BSC 公鏈上第一個實現 Uniswap V3 功能的 DEX，它的目標是要成為去中心化的幣安，從而為用戶提供更好的去中心化交易體驗。

SheepDex 有哪些獨特的功能？到底有什么底氣成為去中心化的幣安？

二、SheepDex 平臺優勢

1、集中流動性提高了資金效率

衆所周知，在大多數的 DEX 中，做市機制還是沿用了 Uniswap V2 版本的功能，即當我們把資金存入到相應的資金池做市時，它所提供的價格做市範圍是非常廣的，從理論上來說，它所提供的價格範圍是從0到無窮大，但是，從某個時間段來說，代幣的價格往往會集中在某一個相對較小的範圍內，這會造成什么問題呢？很明顯，這會造成做市資金的浪費，畢竟代幣的成交價格基本上都是在一小較小的範圍內波動，並不會真的跌到0或漲到無窮大。

為了提高 LP 們做市資金的利用率，SheepDex 的 LP 們在做市時，價格區間可以自行選擇，而不是像之前那樣將資金平均分配在 0 至正無窮的區間內，這樣就可以大大提高做市資金的使用效率了，也就意味着同樣的資金量，在 SheepDex 做市可以帶來更高的收益。

根據 V3 功能模擬器（https://defi-lab.xyz/uniswapv3simulator）默認的數據估算，拿 USDC/WETH 進行做市時，V3 功能的手續費率將會是 V2 的 19 倍，這就意味着在 V2 中的19萬 USDT 做市資金與在 V3 中1.9萬做市資金，它們二者可以獲得的手續費收益是一樣的。

很明顯，資金在 V3 中做市，效率將會大大提升，為什么會這樣呢？這是因為 V3 的 LP 會把資產集中在一定的價格範圍中提供交易，也就是說同樣的資金投入，V3 能在價格範圍中佔據較多的流動性佔比，這樣就可以收到更多的交易手續費。

在 SheepDex 中做市時，用戶的資金利率率得到了大幅度的提升，因為它引入了 Uniswap V3 版本中的集中流動性（concentrated liquidity）功能，即 LP（流動性提供者）可以在一定的價格範圍內進行做市，既然設定有效價格範圍可以獲取更多的收益，那么這就會引導 LP 們將會根據幣種的當前市價來做市，即在當下更容易成交的價格範圍內做市，當越來越多的 LP 都選擇在最接近市價範圍做市時，更多的資金就會提高相關交易對的交易深度，交易深度提高，用戶就能夠以更優的價格完成交易，同時也會吸引更多用戶來進行交易，這將使平臺的發展進入良性循環。

我們可以實際對比下 SheepDex 和 PancakeSwap 的交易深度。

同時在 SheepDex 和 PancakeSwap 上交易 BUSD，在 SheepDex 可以獲取 99785 USDC，而在 PancakeSwap 可以獲取 99736 USDT，相差了49USDC，而且我們可以看到 SheepDex 的滑點為0，而 PancakeSwap 的滑點為 0.13%，很明顯 SheepDex 的交易深度更好。

當我們在這兩個平臺交易 100萬BUSD 時，兩者的效果對比就更加明顯了，在 SheepDex 平臺將會比 PancakeSwap 平臺多兌換 15689 USDC，而且滑點差異也比較大。

2、實現單幣種做市

在 SheepDex 平臺中，LP 們是可以實現單幣種做市的。

例如我們使用 BNB/BUSD 進行做市時，目前 ETH 的價格為 478USDT。

為了提高自己的資金利用率，LP 們可以把提供流動性的價格區間設置為在當前的市價範圍內上下波動，例如 443 -- 582，這就意味着只在這個價格範圍內提供流動性，即當前 ETH 的市場價格落在 443 -- 582 這個範圍內時，LP 是可以賺到做市收益的，但是 當 ETH 的價格出現了較大的波動例如超出了 443 -- 582 這個範圍內，LP 的流動性就會被有效地從池中移除，停止賺取費用，也就是說 LP 的流動性完全轉向其中一種資產，他們最終只持有其中一種資產。

例如當 ETH 的價格超過了 582USDT，那么 LP 的流動資金就會被轉換成 USDT，但是當 ETH 的價格低於 443 時，LP 的流動資金就會被置換為 ETH，當然了在這個過程中，LP 還是可以收到做市手續費收益的。因此，如果用戶想要低價購买 ETH 或高價賣出，是可以通過單向做市來變相實現的。

3、可選擇多費率做市

SheepDex 實現了 Uniswap V3 版本中的「多層級費率」功能，也就是說 LP 在 SheepDex 平臺進行做市時，可以選擇多費率。

SheepDEX 一共為 LP 提供了三級費率，分別針對穩定幣、常規幣種和小衆幣種，而且建議穩定幣、常規幣種和小衆幣種的費率分別為 0.1%、0.2%、0.5%。

0.1% 費用等級：適用於穩定幣交易對；

0.2% 費用等級：適用於大多數交易對（常規幣）；

0.5% 費用等級：適用於價格波動大的交易對（小衆幣種）。

為什么費率要分級設置呢？

因為通過費率分級，將使LP 所承受的風險和收益相匹配，也使資金池更加多樣和平衡，畢竟不同的幣種，價格波動風險是不一樣的，LP 所承擔的風險也是不一樣的。例如穩定幣交易對的價格波動較小，LP 做市時承擔的風險（主要是無常損失）較小，因此對應的交易對費率就會相對低一些，而小衆幣種的價格波動往往會比較大，相應的為其提供流動性的LP 們所承擔的風險也更大，因此作為補償，對應的交易對費率就會比較高一些。

4、實現更靈活、更復雜的做市策略

在 SheepDex 平臺做市不但有更高的收益，而且做市策略也靈活多變，LP 可以根據自己的實際需求，對資本進行更加合理的分配。

例如，在 SheepDex 平臺中，不但能夠讓 LP 在選定的價格區間內做市，而且還可以像 Uniswap V2 那樣設置為全範圍價格區間做市，即把資金平均分配在 0 至正無窮的區間內。

在 SheepDex 平臺中，不但可以雙幣種做市，而且還能夠間接實現單幣種做市。

另外，在 SheepDex 平臺中，LP 還可以設定在多個價格區間提供流動性（目前主要是通過設定多次做市來實現），甚至這些價格區間還可能出現重疊，從而創建更復雜的做市策略。

例如，LP 可以為 ETH/USDT 池的以下價格區間提供流動性：

2000 美元的流動性放在（3500 美元—4500 美元）的價格區間；

1000 美元的流動性放在（4000 美元—5000 美元）的價格區間；

500 美元的流動性放在（5500 美元—7000 美元）的價格區間。

和其他 DEX 平臺相比，在 SheepDex 平臺做市可以靈活多變、獲取更高的收益，而且在 SheepDex 平臺進行代幣的去中心化交易時，交易深度更好、滑點更低，從而可以獲取更多的代幣。

另外，SheepDex 平臺不但可以進行現貨交易，而且在未來還將上线期貨以及衍生品交易， 從而滿足用戶更多交易需求。

總之，SheepDex 作為除 Uniswap 之外第一個實現 V3 功能的 DEX，已經實現了集中流動性、單幣種做市、多級費率等功能，它將支持現貨交易、期貨交易、槓杆代幣、衍生品交易等多種功能，而且作為基於幣安智能鏈（BSC）的去中心化交易平臺，將依托幣安的資源優勢不斷發展壯大自己。用戶在 SheepDex 平臺做市有着其他 DEX 平臺所不具備的優勢，對於平臺交易者來說，幣種交易深度更好，用戶能夠以更優惠的價格完成交易。

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