減半、銷毀、鎖倉 MDEX三板斧見效

整個加密資產市場持續回暖，加劇了DeFi Summer的火熱，各DeFi協議的治理通證紛紛進入上升通道。

其中，去中心化交易應用MDEX的治理通證MDX時隔兩個多月重返2美元關口，最高觸及2.19美元。從7月21日1.05美元的低點算起，MDX已經反彈了108.57%，高於同期內比特幣77.5%的漲幅。

強勁反彈之前，MDX已經完成了兩次產量減半。6月5日，MDX每區塊獎勵由80 MDX降至40 MDX，9月3日，區塊獎勵再次減半為20 MDX，意味MDX的釋放速度降低了75%。BSC和Heco雙鏈MDX的日產量也由起初的460萬枚降低至115萬枚。

兩次減半推動了MDX價格回暖，社區重拾信心。長期以來，盡管MDEX日交易量及用戶數長期位列DEX板塊的前三位，但MDX自今年2月登上10美元歷史高點後就一路下行，趕上5月市場大跌時，其最大跌幅一度達到89.7%。不少持有者認為，MDX產出過快帶來的拋壓問題是其價格不斷下跌的主要原因。

這一難題從今年6月开始進入解決中，除了產量減半外，MDEX持續回購銷毀MDX，並上线了DAO治理頁面，試圖以質押的方式將分散在市場上的MDX集中在治理功能上。

MDEX官網顯示，截至9月7日，雙鏈版本的MDEX合計回購銷毀超過8370.7萬枚MDX，合計燃燒銷毀380.8萬枚MDX。此外，MDEX基金會此前宣布將其鎖倉在董事會365天的通證收益全部銷毀，當前已銷毀620萬枚MDX。通過上述渠道，MDX銷毀量達到9371.5萬枚，而其產出量為7.39億枚，通過計算，其當前流通量約為6.45億枚。

據MDEX上周公开的數據，當前在董事會中共鎖倉5.6億枚MDX，按此計算，MDX實際流通率降低至8.5%。

減產、銷毀與鎖倉，這「三板斧」正在改善MDX的供需結構。在此基礎之上，MDEX的DAO治理模塊即將上线。根據公告，參與MDX董事會鎖倉的用戶，將獲得MDX鎖倉憑證，該憑證可用來與董事競選、董事投票以及社區提案投票等。

有社區用戶認為，DAO治理功能上线後，有望吸引更多MDX進行鎖倉，而MDX也不再只是一個生息資產，還將發揮其治理價值，「市場可能會重新進入價格發現階段。」

第二次減半後MDX重回2美元

9月3日，MDEX治理通證MDX迎來第二次產量減半，區塊獎勵由原來的40 MDX降至20 MDX。此次減半過後，BSC和Heco雙鏈MDX日產量從230萬枚降至115萬枚。

這是MDX又一次「收閘」。此前的6月5日，MDX執行了第一次產量減半，當時的區塊獎勵由每區塊80 MDX減至40 MDX，雙鏈MDX日產量也由460萬枚降低至230萬枚。

兩次產量減半過後，MDX的釋放速度顯著放緩，區塊獎勵已從80 MDX降低至20 MDX，雙鏈日產量則由460萬枚降低至115萬枚，這意味着其產出率降低了75%。

MDX在3個月間經歷兩次減半悄然改變着其市場原本的供需結構，效果也顯示在市場價格上。

自9月3日執行減半以來，MDX在4天內從1.45美元漲至最高2.19美元，漲幅達到51%。如果從7月21日MDX 1.05美元的近期低點算起，MDX已經反彈了108.57%，高於同期內比特幣77.5%的漲幅。

對MDX持有者來說，此次價格回暖有重振信心之效。上一次，MDX位於2美元上方還是在6月20日。而拉長周期來看，MDX自今年2月觸達10.2美元的歷史高點後，持續震蕩下行，最大跌幅一度達到89.7%。

不過，在MDX持續下跌的過程中，MDEX始終在DEX賽道處於頭部梯隊，這顯得有些反常。

根據DeBank 9月7日的數據，MDEX 的Heco版協議24小時交易量為2.99億美元，位於所有DEX第五位；MDEX 的BSC版協議24小時交易量為2.55億美元，位於DEX交易量榜單第7位。將雙鏈版本的交易量合並，MDEX 的24小時交易量達到5.54億美元，這一成績排在所有DEX中的第三位，僅次於同板塊的Uniswap和PancakeSwap。

MDEX雙鏈協議交易量分列榜單第五、第七位

為何在MDEX保持市場競爭力時，它的治理通證卻一路下行？MDEX社區的用戶自成答案，論調的風向之一就是MDX產出速度太快以至於在二級市場不斷形成拋壓。

MDEX似乎也看到了社區的討論，开始着手解決這個問題，此前MDEX就透露，未來平臺的新產品都將圍繞「賦能MDX以及減少流通量」構建。如今，MDX經歷兩次產量減半後，價格回暖暗示拋壓得到緩解，也令持有者重拾信心。

在MDEX社群中，有用戶認為，隨着MDX產出速度降低，其經濟模型中的最大問題將得到解決，「MDX會重新回到價格發現的過程，流通市值會逐漸與協議的頭部地位相匹配。」

有用戶算了一筆账發現，隨着MDX重回2美元上方，他於今年2月份在4至5美元區間購买的MDX已經回本。該用戶透露，其他用戶可能選擇了「挖提賣」，但他選擇持續復投MDX進行挖礦，「有好幾個月MDX單幣質押年化都超過100%，現在也有30%左右。我挖到MDX就繼續投進去挖礦，現在法幣本位已經回本。」

該用戶分析，MDX算是DeFi市場中的生息資產，MDEX本身的體量一直靠前，MDX的市值與MDEX還未形成匹配，所以他並沒有將MDX賣掉，而是選擇繼續復投挖礦，「現在來看，市場下行時，像MDEX這種頭部DEX的治理通證持有在手，還是能贏『挖提賣』的。」

銷毀、鎖倉並行 MDX通縮仍將繼續

如果將MDX的流通市場比作一個蓄水池，那么兩次產量減半意味着從水龍頭流出的水量減少到原來的1/4，與此同時，MDEX還在通過產品運營從「蓄水池」中「抽水」，以降低市場供應量，從而達到降低通脹甚至實現通縮的效果。

衆所周知加密資產通縮的手段之一是回購銷毀，MDEX已經設立了多條回購銷毀MDX的渠道。

今年2月6日，MDEX开啓董事會回購銷毀計劃，其將交易額0.3%手續費中的0.06%用於回購銷毀MDX。MDEX將把每日對應比例的平臺收入注入待回購資金池，當MDX觸發回購價格（72小時MDX均價）時，由智能合約自動執行回購並銷毀。如未被觸發，回購資金將持續累積。

MDEX官網顯示，截至9月7日，雙鏈版本的MDEX合計回購銷毀超過8370.7萬枚MDX，總回購金額超過1.86億美元，當前回購資金池中還有635萬美元等待觸發回購銷毀。

除此之外，MDEX還制定了燃燒黑洞銷毀機制，由基金會每天支出數十萬美金用於回購銷毀。當前，雙鏈版本的MDEX合計燃燒銷毀380.8萬枚MDX，燃燒銷毀總金額約780萬美元。

而在7月份，MDEX上线了董事會鎖倉功能，它支持用戶活期、定期存入MDX來獲得收益。其中定期分為30天、90天、180天及365天鎖倉，鎖倉越久收益率越高，當前鎖倉365天的年化收益率達到301.38%。

MDEX的公开信息顯示，其基金會所持MDX 也鎖倉在董事會中。根據早前公告，該基金會決定將鎖倉在董事會365天的MDX全部收益進行定期銷毀。也就是說，這部分收益會退出流通，那么已經退出了多少？該銷毀方案已實施兩期，8月4日銷毀了236萬 MDX，9月1日又銷毀了384萬 MDX。

通過上述多種渠道，目前MDX銷毀量達到9371.5萬枚。而其發行總量共10億枚，實際已產出7.39億，減去已銷毀的數量，MDX當前流通量應該在6.45億左右，但另一個通縮手段——質押鎖倉，已經开始進入程序中。

據MDEX上周數據顯示，其董事會鎖倉5.6億枚MDX，其中鎖倉超過30天以上的MDX佔總流通的60.6%，說明更多的MDX用戶打算長期持有。根據計算，MDX的實際流通率降低至8.5%。通過銷毀與鎖倉並行，MDX的市場流通量得到了銳減。

DAO治理進入MDEX時間表

值得注意的是，9月2日，MDEX上线了DAO治理頁面，該DEX將拉开去中心化社區治理大幕。

據透露，後續所有參與MDX董事會鎖倉的用戶，將獲得MDX鎖倉憑證代幣，鎖倉憑證可用來參與IMO、參與董事競選、董事投票以及社區提案投票等。

MDEX DAO治理頁面

MDEX在公告中表示，DAO治理計劃將在3個月內落地，屆時MDX持有者將擁有平臺的治理權限，未來包括團隊代幣在365天解鎖後是否銷毀、收入分配比例及用途、回購銷毀形式以及經濟模型調整等治理問題交由DAO投票決定。

不少社區用戶認為，DAO的上线，將使得MDX开始發揮其治理通證的價值，它不再只是一個生息資產，還象徵着社區的MDX持有者將對日交易量超過5億美元的MDEX擁有治理權，最重要的是，DAO治理與鎖倉相連，有利於將市場上分散的MDX集中在社區治理功能上，增加資產通縮路徑的同時，也給了用戶一個參與治理的選項。

當然，在減半、銷毀、鎖倉以及治理等手段之外，MDX的價值最終仍要取決於MDEX協議的發展情況。從其當前的交易量、用戶數看，MDEX位於去中心化交易所賽道的前三位。

MDEX已經不滿足於此，不久前，該應用公布了一項名為Hunter的生態發展計劃，將注入1000萬美元用於扶持Metaverse、DeFi、GameFi、NFT等方向的項目，通過打造生態來擴展平臺的應用場景，提升產品的豐富度。

隨着MDX重回2美元，拋壓問題正在得到緩解，DAO治理也將推動MDEX進入一個全新階段，它如何發展，將由持有MDX的用戶說了算。

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