對話Duet Protocol：DeFi進階之路合成資產新範式

2021-05-17 18:05:30

隨着加密貨幣整體規模的擴大，加密資產被越來越多的機構與用戶所接受，傳統資本也在加速進入加密貨幣市場。合成資產是加密貨幣應用中的重要一環，可以打通現實股票等傳統資產與加密世界的聯系。

5月16日，PANews邀請到了Duet Protocol的核心成員Bach，一起聊聊“DeFi進階之路——Duet Protocol的合成資產新範式”。

附對話實錄：

PANews：能否請 Bach 介紹一下自己，以及 Duet Protocol 這個項目？

J.Bach：嗨,我叫 J.Bach(沒錯，一個古典音樂迷)。我是Duet Protocol的核心貢獻者之一，Duet經濟模型的主要設計者。

我一直在區塊鏈行業從事研究工作，發表過數十篇行業研究報告。榮幸得到PA NEWS社區的邀請來分享Duet相關內容。Duet是全新範式的合成資產協議，它具有超額抵押和算法錨定的混合機制。Duet允許用戶創建鏈上真實世界中的任何報價資產，例如股票、商品、期貨和債券。Duet無需將您的加密資產出售為法定貨幣，而是使用戶僅用一個加密錢包就可以將資金配置給任何資產。

對於鑄造者，有兩種生成鏈上合成資產的方法（Duet Asset ,亦稱dAsset）：

將ETH / USDT / WBTC / UNI LP等存入鑄幣合約，存入的價值約300美元的加密資產可產生價值100美元的合成股票。

买入價值$100的DUET代幣，將其發送給鑄造合約，DUET將被燒毀，然後您將獲得$ 100的合成股票。

PANews：Duet Protocol 的中文名為二重奏協議，起名二重奏有何寓意呢？

J.Bach：我們team的核心成員都是音樂愛好者，尤其是古典音樂，所以取了音樂的名字。音樂中的二重奏是指同一首樂曲，由兩人演奏不同的聲部或旋律。Duet Protocol認為，真實世界可交易資產的回報和波動，也可以在分布式的金融系統裏復刻、協調和交融。

有幾位成員也是Evangelion動畫的死忠粉，所以我們的表情包吉祥物由音樂家改成了動畫裏的企鵝，我們的小企鵝叫Panpan，致敬Eva裏的Penpen。

PANews：Duet Protocol 如何實現現實資產的上鏈？

J.Bach：傳統的上鏈方式是“自下而上”，通過中心化登記確權發審托管等一系列動作，在鏈上發行數字證券，我們團隊核心成員們曾長期推動相關案例落地，但我們發現這樣其實並不能降低成本反也不能提高效率，沒有充分發揮區塊鏈的優勢。後來我們發現自上而下方式可能更好，也就是直接在鏈上通過燃燒+超額抵押生成錨定鏈下資產的token，依靠機制設計激勵套利和交易者拉平雙邊價格。

PANews：社區都想了解Duet強大的背景情況，請為我們介紹下團隊。

J.Bach：團隊成員來自知名數字貨幣交易所、公鏈、金融機構的精英。由於項目可以合成現實世界中證券但影子代幣，所以鑑於監管目前對此態度不確定，從項目穩健安全發展角度，我們選擇匿名开發，同時項目選擇DAO的治理，匿名更有利於實現權利下放。不過我們團隊的核心成員們長期專注於將現實世界資產帶入區塊鏈，例如

1 Omni投資並深度參與了DUET項目的开發和運營，Omni是首個將USD存款上鏈（USDT）的團隊，成功經驗還包括黃金、房地產產上鏈等

2 團隊成員在DAO治理、DeFi、跨鏈、Mining、資產配置等領域產出過世界級等深度研究報告

3 團隊成功發行過數字證券，首個將實體資產合規token化，並納入DeFi生態融資，成為全球首例，同時也是MakerDAO實體工作組成員

4 贊助了Muse Museum研究院，該研究院一年有50萬美元預算，專注去中心化金融研究，已經聯合衆多的強大研究能力的夥伴一起合作對全球輸出影響力，並為DUET提供不斷改進的基礎知識

PANews：Duet Protocol 可以同時採用抵押借貸以及算法燃燒的方式鑄造合成資產，這樣做有什么好處？

J.Bach：雙模型的好處有：

1.完善套利機制實現更緊密的錨定。在單一超額抵押模式下，套利需要有現實世界的股票账戶，兩邊一起操作，而且系統無法強制要求市場這么做，只能基於價格回歸的共識。而燃燒模型可以讓市場對系統進行套利，從實現價差快速收斂。

2.兩種模式針對的客群不一樣。抵押模型天生是空頭，燃燒模型天生是多頭。抵押模型適合不想賣幣的人加槓杆，燃燒模型則沒有槓杆，資金利用率100%。

3.燃燒模式可以實現理論上無滑點無限深度的交易，並且會讓DUET token長期通縮，有利於加強其稀缺性。

PANews：如果用戶抵押率不足，如何實現清算？

J.Bach：抵押物不足時，用戶的抵押物（CDP）可以被公开清算，任何人都可以向系統償還該CDP欠系統的債務，從而把這個抵押物拿走，因為平倉线高於100%，所以清算往往是非常有利可圖的行為。

PANews：Duet 代幣在協議中有哪些作用？

J.Bach：簡而言之，DUET token捕獲系統中的交易費、借貸費、稅金和利息。DUET本質上是通貨緊縮token，只要合成資產數量增加，就意味着DUET被持續燒毀。與其他協議不同，除投票外，它們的治理token實際上是無用的。

DUET可以作為抵押物鎖定在系統中，可以用來調節CDP的清算线，也可以用作燃燒合成資產的燃料，並可以鎖倉治理。

由於燃燒的機制，只要合成資產方不斷增長，DUET就會面臨長期的通縮壓力，這意味着流通量在不斷減少。

用戶可以很快通過IDO平臺、LBP拍賣購买它，Uniswap池也將於6月开放。

Duet的價值捕獲能力非常強，开個玩笑說可以等於Sushi + YFI + Compund + Luna + Mir。DUET本質上是通貨緊縮token，只要合成資產數量增加，就意味着DUET被持續燒毀。與其他協議不同，除投票外，它們的治理token實際上是無用的。

PANews：合成資產協議通常要求很高的抵押率，這會導致資產利用率較低，這個問題有沒有辦法解決？

J.Bach：有，我們加入了Duet雙重抵押作為平倉线的調節器，同一個CDP裏充越多DUET，資金利用率越高。此外如果不想抵押的用戶可以直接購买DUET燃燒，資金利用率100%。

PANews：Synthetix 由於以太坊上 Gas 費太貴，所以遷移到 Layer 2 上，Duet Protocol 怎么看？

J.Bach：layer2方案我們在觀望中，其實因為項目本身多鏈部署，支持跨鏈資產鑄造，且合成資產多鏈同質，l2場景天然存在，不會是個很困難的點，主要看技術發展的成熟程度。

PANews：與 Synthetix、Linear、Mirror 這類合成資產相比，Duet Protocol 有哪些改進？

J.Bach：與競爭對手相比，Duet的目標不是簡單的金融應用程序，而是真正的合成資產平行世界，可以實現現實世界中的資產映射、改裝和再組合，我覺得這是它們的最大區別。對於當前正在开發的核心鑄造模塊，它具有類似於Mirror和Synthetix的超額抵押模型，但是與我們的競爭對手相比，我們接受各種各樣的區塊鏈世界資產作為抵押品，而競爭對手通常只接受自己發行的代幣作為抵押品，這就不是很友好，鑄幣方通過購买系統代幣作為抵押品而承擔額外的風險，更不用說如果是Synthetix的模型並且每個人都分擔債務，鑄幣方完全不確定他將欠系統多少錢~這種系統未來的擴容有很大問題，我們不認為有嚴肅的投資人會去鑄造資產。我們還集成了“Farming”模塊，這會自動將用戶的抵押品打出去理財，跟alchemix類似，從而降低用戶的遷移成本。此外，我們有一個獨特的算法穩定模型，該模型允許用戶無抵押，只用燃燒Duet代幣即可生成合成資產，這種模式下的鑄造人不用擔心任何強制清算的風險，並且擁有100％的資本利用率，Duet是全球首個使用抵押和算法穩定混合機制等合成資產協議。

PANews：通過合成資產的形式引入股票等現實世界的資產，是否會面臨法律問題？

J.Bach：用戶向合約系統生成了屬於自己的合成token，不同於集資行為，這些token並不是項目方團隊出售給用戶的，同時整個協議採取DAO投票治理，投票將涵蓋Duet生態系統的各個方面，例如批准資產清單、可接受的抵押品品種、調整清算參數等，用社區自治來迎接潛在的監管挑战。

現場觀衆提問：

1.主網什么時候上线?

J.Bach：6月中旬。

2.Duet代幣有計劃上线交易所嗎？

J.Bach：我們計劃在本月底舉行IDO，6月1日舉行Balancer的LBP拍賣，隨後就开Uniswap流動性池，中心化交易所正在對接中，但我們認為加密資產的定價權正在逐漸從中心化交易所轉移至去中心化交易所，所以上不上CEX並不緊急。

3.Duet作為抵押品的話不是也會面臨幣價波動嗎？為啥資金利率會提高?

J.Bach：不會，DUET有固定的權重曲线，在作為混合抵押物時，其價格變動不影響債倉是否被清算。

4.使用duet協議手續費高嗎?

J.Bach：手續費主要是鏈上的Gas，這是以太的硬傷。不過我們今年會至少在3條EVM兼容的鏈上部署，大家可以期待。ETH是第一條，後面看哪個生態支持力度大我們就優先部署，順序不確定，你說的幾個都在考慮範圍內。

5.Duet代幣怎么發放，用戶能不能參與？