居安思危布局下一賽道——對抗熊市的DEX

2021-04-27 15:04:40

牛走熊來

2017年的12月，彼時的加密貨幣板塊迎來了一波高潮。以比特幣為代表的加密貨幣暴漲，促成這波“牛市”的原因主要在於以太坊上的ICO，為加密貨幣板塊帶來了巨幅的資金增量。對於加密貨幣板塊本身，也迎來了一個幣種大爆發。根據來自 Crypto Valley Association 和普華永道的最新報告顯示，截至 2017 年 11 月底，這一年已誕生 430 個 ICO 項目，共募集到 46 億美金。而在 2013 年，ICO 項目還僅有兩個。雖然從目前的角度來看，46億美元甚至還不及目前DeFi TVL的十分之一。但是在當時在加密貨幣未成體系的情況下，還是一個巨額的資金量。

雖然2017年12月加密貨幣迎來一個高潮的峯谷，但是2018年的上半年資產豐富度仍舊是呈現一個上漲趨勢。一直到2018年的下半年开始，市場整體的資金量出現萎靡，這個直觀的數據反應就是當時加密貨幣總市值的回落。

從2017年的ICO开始，市場的價值支撐就比較弱導致市場整體充斥着泡沫，類似於日本的房市在上個世紀90年代的泡沫一樣。金融泡沫並不是像氣球一樣一刺就破，這種泡沫更像是洗滌劑產生的泡沫，虛無且持續的破裂。2018年的年底或者說2019年的年初，泡沫消耗殆盡加密貨幣呈現出當時本來的面貌。

熊市的來臨，讓本來歡呼雀躍的市場變得異常冷清，與牛市日創新高勢頭相反，熊市則是日創新低，就連加密貨幣板塊的“指數”比特幣都跌破谷底3000美金。其他山寨幣尤其是很多小市值幣種持續的價格腰斬。所以牛走熊來，除了給市場整體除了留下悲觀的情緒外，還留下了許多沒有流動性且幾近沒有價值的加密貨幣。

雖然當下加密貨幣整體的體量較為堅實，但是牛市畢竟不會一直持續。牛市的持續需要不斷的有資金進行補充增量，有市場增量才會有一個持續的情緒。而隨着加密貨幣整體市場體量的不斷上升，市場的增量所需的資金也會越來越多，市場整體表現也將出現疲軟。伴隨着外部市場的諸多不確定性因素，我們能夠確定的是，牛市的下一個階段必然是熊市。伴隨着大跌，以當下的資產豐富度為基礎，一定會在熊市的大背景下誕生大批0流動性的低價值資產。

熊市魔咒怎么破？

誠然，熊市的到來不可避免。對於諸多的低流動性資產，也成為了一枚又一枚的“紀念章”。而這些資產的低流動性的根源在於，市場原生動力不足，難以為這些資產賦能。倘若對於這些資產，能夠重新賦予流動性，也將不斷的為市場提供價值增量。從傳統金融領域來看，對於不良資產都有一個十分健全的處理體系，比如將其抵押給金融市場換取其他的價值，來為市場提供足夠的空間並賦予資金的增量。這也為加密貨幣市場，為“不良資產”的賦能提供了一個思路，SofaSwap的任意抵押功能有望為熊市中的低流動性加密資產賦能。

SofaSwap如何恢復流動性

SofaSwap是一個DEX，SofaSwap首創了DAMM模型的交易模型，在功能上看，DAMM 協議支持 Multi Asset Deposit(任意資產抵押)、Free Leverage(自由槓杆交易)、LiquidityPool(自由創建流動性池)、Smart Keeper(智能節點風控和結算)。

傳統的DEX，以AMM交易常數模型為基礎，這其中交易會存在一定的滑點，同時以做市商的身份做市提供流動性比如Uniswap，會存在較高的無償損失。而DAMM交易機制，LP 只需要存入單幣種即可提供流動性，相同的單幣種出入資金池，使得 SofaSwap 具有低滑點、低無常損失的特點。

居安思危布局下一賽道——對抗熊市的DEX

與傳統的定位在現貨板塊的DEX不同，SofaSwap定位於衍生品板塊，比如合約、槓杆玩法等。而以DAMM模型為基礎，SofaSwap能夠將冷門資產以抵押品為形式，作為衍生品玩法的保證金，為低流動性的資產賦能。

SofaSwap支持任意資產的抵押，無論是冷門的小幣種、主流幣還是山寨幣種，都將能夠作為抵押品以保證金的形式，抵押至抵押池中。傳統的衍生品板塊，保證金一般是以USDT或者开單幣種為主。而用戶倘若想要參與其中，需要將手中的資產進行交易兌換。

這也就意味着變相的將自己持有的資產賣出，倘若在這個過程中該資產在市場上價格上漲，也就意味着出售後踏空。對於SofaSwap的任意資產抵押功能，可以战針對長线看好，且投資者准備長期持有的現貨資產，提升“闲置”資產的利用率。

SofaSwap對於闲置資產的定義，既可以是當下流動性、交易深度較好的幣種，也可以是冷門資產市場流動性、深度不足的資產，甚至是很多曾經賦有流動性目前無流動性的資產。比如，使用某一冷門幣種作為BTC的合約保證金。SofaSwap是一個自治社區，通過社區的治理投票就能夠創建相應幣種的抵押池。所以對於諸多的資產都有望建立抵押池，最終SofaSwap將支持任意資產的抵押。SofaSwap將支持絕大多數公鏈資產比Heco、BSC、Ethereum等，而對於相同幣種在不同鏈上的抵押池相互獨立，用戶一次交易只能選擇一條鏈，而在結算時同一條鏈上的抵押池將返還相同幣種。

就如上文所說的那樣，熊市的到來將會是諸多的資產失去流動性性造成資產價值的暴跌。以抵押品的形式作為SofaSwap上衍生品板塊的保證金，將這類資產進行賦能。而這種形式，將逐漸帶動市場上這類資產的流動性，為其後續價格的上漲注入一定的勢能。同時SofaSwap的任意資產抵押，也將提升整個市場的資金利用率，讓加密貨幣市場整體上充滿活性。

衍生品市場的潛力

從傳統金融上來看，衍生品玩法的體量佔整體金融體量的80%以上，加密貨幣作為一種去中心化的金融形態，目前衍生品板塊仍舊有着較大的發展潛力。早期衍生品板塊以CEX布局為主，從體量上看目前衍生品板塊體量佔比整體加密貨幣體量不足一半。

從DEX的發展來看，截止到2020年下半年，Uniswap的交易量超過了Coinbase，以去中心化的形式交易目前得到了市場相當的青睞，所以未來衍生品板塊的佔有量不斷上升，DEX有望是下一個衍生品爆發市場，衍生品板塊的交易主战場有望從CEX轉移至SofaSwap這類的DEX上。

SofaSwap作為去中心化的衍生品平臺，目前可以提供給用戶合約玩法以及自由槓杆玩法，首要的優勢就是在於能夠以任意資產做保證金。在價格的參考上，SofaSwap參考價格來自於外部預言機報價，相較於博弈類的DEX模型獲取價格的方式更為准確。SofaSwap的自由槓杆，是由治理委員會規定該幣種槓杆範圍，用戶在此範圍內自行設定槓杆即自由槓杆，玩法上更為开放，用戶可在根據自己的需求選擇不同的槓杆種類。

隨着SofaSwap衍生品板塊的發展，SofaSwap有望承載未來衍生品板塊的大規模交易，隨着交易需求的增加，也將不斷的為低流動性的“不良加密資產”賦能，以這種改善熊市下加密資產流動性不足的囧境。