DeFi 3.0：躺贏的日子終於來了嗎？

2022-01-08 15:01:36

在去年的 DeFi 夏天後，整個 DeFi 領域就進入了一個休眠期，TVL 和 Token 價格出現了明顯的下滑。但令人欣慰的是，DeFi 卻沒有停止創新。不到半年，DeFi 2.0 就以「協議控制流動性」的方式橫空出世，試圖解決 1.0 流動性不穩定的問題。現在，DeFi 2.0 連腳跟都還沒站穩，打着「Farming as a service」旗號的 DeFi 3.0 就已經殺了出來。那么 DeFi 3.0 與 2.0 又有什么區別？它解決了什么問題？

為韭菜打造的金錢樂高

在 DeFi 領域，我們常會看到一個詞——「金錢樂高」（money lego），這個比喻形象地捕捉到了 DeFi 的特徵與潛力，對於這個領域來說，單打獨鬥很難有未來，只有像積木一樣拼在一起，才能建造出龐大的帝國。DeFi 3.0 就是建立在 DeFi 1.0 與 2.0 的基礎之上，把高效率、專業化的 Farming 策略作為一項服務，提供給對 DeFi 或者 Crypto 相對陌生的普通人，即「farming as a service」。

建立在以太坊上的 Multi-Chain Capital（MCC）是最早掀起這波浪潮的項目。用戶通過購买 MCC Token 為協議的金庫提供資金，項目再利用這些資金去參與其他各類 DeFi 項目，並用 Yield Farming 所獲得的收入回購 MCC，推動 Token 價值的提升。換句話說，Token 的價值是協議 Farming 战績的間接映射，而用戶所需要做的就是持有 Token。

DeFi 3.0：躺贏的日子終於來了嗎？

這個概念聽上去似乎並不是非常新穎，畢竟 Yearn Finance 早就提供過類似的服務，然而在仔細研究一些有代表性的 DeFi 3.0 項目後，會發現它們確實為 DeFi 帶來了一些新變化：

順應多跨未來，為用戶尋找最優選擇

我們會發現，DeFi 3.0 項目的名稱裏往往都帶有「cross chain」「multi-chain」等詞匯。一年前，想要成為一位優秀的「DeFi 農民」並不難，因為以太坊佔領了幾乎所有的 DeFi 市場，最好的收益也必然來自這裏。然而隨着 AVAX、BSC、FTM 等公鏈的發展，如今的 DeFi 生態已經變得極為復雜，投資者需要對行業保持高度關注，且頻繁的在各個公鏈之間轉移資金，以確保獲得最佳回報。更別說剛剛接觸 DeFi 的小白了，繁瑣的操作和越來越高的 gas 可能就會直接將他們拒之門外。DeFi 3.0 解決了這個問題，尋找最好平臺、制定最佳策略這些工作都由協議來完成，用戶唯一要做的就是持有 Token，甚至都不需要質押，可以說直接去掉了接納門檻。

保證利益均沾，收益更具可持續性

閱讀過《公鏈爆發 vs 以太坊 DeFi 疲軟，Multicoin Capital 聯創告訴你背後的聯系》的讀者應該知道，DeFi 1.0 遇到的一個問題就是：機構能夠依靠龐大的資金和復雜的算法，准確地狙擊礦池的流動性，導致散戶的收益不斷被擠壓。也就是說，巨鯨成為了 DeFi 1.0 普及道路上的一大障礙。為了解決這一問題，DeFi 2.0 通過協議自己控制流動性，保證了流動性的穩定，但卻帶來了另一個問題，就是收益的可持續性。律動編者之前在《APY 70,000%，被 OHM 分叉們支配的 DeFi 2.0》一文中提到，很多 DeFi 2.0 協議為了快速擴充金庫，提供無法長期持續的高 APY，由於 Token 稀釋得過快，一些協議的壽命甚至連一周都到不了。

而 DeFi 3.0 則與 2.0 相反，採取了緊縮型的 Token 設計。就拿 Multi-Chain Capital 來說，無論是买入還是賣出 MCC，每筆交易都會產生 10% 的滑點，其中 5% 會等額分配給 Token 的持有者，另外 5% 則會放入協議金庫以投入 Farming 或進一步提供流動性。此外，與 2.0 協議不同，DeFi 3.0 協議的回購政策是固定的，一般每周回購一次，且被回購的 Token 也大多是被銷毀。還是以 MCC 為例，現在該協議回購的 Token 已經佔總流通量的 35%，為用戶收益的可持續性提供了相對有力的保障。更重要的是，DeFi 3.0 項目基本沒有私募，團隊成員也沒有配額，進一步降低了 Rug 和巨鯨帶來的風險。

OG 與分叉

和 DeFi 2.0 一樣，「farming as a service」的概念一出，各種分叉就开始遍地开花。律動編者整理了各公鏈上一些值得關注的 DeFi 3.0 項目。

Multi-Chain Capital（MCC）——ETH

Multi-Chain Capital 是「DeFi 3.0 开創者」，投資策略專注於 DeFi 生態的跨鏈 Farming，其最新的 V3 策略將 90% 的資金部署在了 Fatom 公鏈，由穩定幣、低 IL 算穩挖礦以及 DeFi 2.0 三個主要領域構成：用流動性高的主流穩定幣（USDC、DAI、USDT）在 Curve 等平臺 Yield Farming，APY 約 7～20%；挖礦 FTM 及掛鉤 FTM 的算穩 TOMB，獲得的收益再進行復利投資，APY 約 451%；質押主流 DeFi 2.0 協議，如 Olympus DAO、Wonderland、Hector DAO 等，APY 可達 80,000%。而除 Multi-Chain Capital 外，Reimagined Finance（ReFi）也是以太坊上值得關注的 DeFi 3.0 項目。

Cross Chain Capital（CCC）——AVAX

Cross Chain Capital 是 MCC 在 Avalanche 上的分叉，它更像是一個「基金 DAO」，嘗試投資和管理各種 DeFi 以外資產。CCC 計劃通過積累藍籌 NFT、元宇宙地產、P2E 可租賃資產等方式進軍元宇宙以及 GameFi 領域，並希望對這些領域的營銷、文化和收入產生持久的影響。除此之外，CCC 金庫還會用來參與加密領域的私募以及 IDO，以提高金庫的收益。

在 Token 用例方面，CCC Token 會被賦予治理這個「基金 DAO」的權利，以確保用戶資金的安全和資金管理的透明度。團隊還在开發掛鉤 CCC Token 的算穩資產（Wrapped CCC），用於打造協議自己的借貸服務，這樣 Token 持有者就可以在「躺贏」的基礎上獲得更多的收益。另外 CCC 還打算建立自己的 DeFi 2.0 項目，以此擴充金庫的收入來源。

Cross Chain Farming（CCF）——BSC

Cross Chain Farming 是 BSC 上的第一個 DeFi 3.0 項目。利用 BSC 生態的優勢，CCF 除了進行 DeFi 領域的 Farming 之外，還會拓展去中心化 Token 發行及上市、鏈上鏈下安全審計等方面的業務，這些所有的收益都將用於 CCF Token 的回購和分紅，以提升 Token 的價值。同時 CCF 還會建立現貨投資組合，並向 Token 持有者發放空投。

Scary Chain Capital（SCC）——FTM

Scary Chain Capital 是 Fantom 上的 DeFi 3.0 項目，旨在推動 FTM 公鏈生態的建設。SCC 希望打造自己的 Launchpad，並為 Token 持有者發放 Launchpad 上新項目的空投。

Empire Capital Token（ECC）——跨鏈

去中心化跨鏈交易所 EmpireDEX 的 DeFi 3.0 項目。ECC 意圖彌合傳統金融 (TradFi) 和 DeFi 世界之間的差距，主要涉及鏈上鏈下的 Yield Farming、开發合成股票並包裝為鏈上 NFT、部署資本到其他領域技術初創公司以及參與 IPO 等。

DeFi 3.0 是未來藍籌還是畫餅充飢？

短短兩個月時間，DeFi 3.0 就發展成了形式多樣的「金融樂高」遊戲，以 DeFi 為中心輻射至整個加密甚至傳統金融領域，試圖打造出一個活躍的金融生態。但就目前來說，這些美好的敘事還只是愿景，大部分 DeFi 3.0 項目沒有經過時間和市場的檢驗，無論市值還是團隊都無法與當前的主流 DeFi 項目相提並論。

另外，這些項目的主要收益來源仍然是依靠跨鏈的 DeFi Farming，其中就包括尚未成熟的 DeFi 2.0，加上協議 Token 的價值只是金庫收益的間接映射，價值的提升依賴於協議的回購政策，使其更容易受市場波動的影響。作為加密領域的投資者，不能被美好敘事蒙蔽雙眼，必須意識到與之伴隨的巨大風險。