A股市場迎來回購高峯 真相如何？

隨着中國股市近年來的表現不盡如人意，中國政府正採取一系列措施，旨在重振市場信心和投資者熱情。其中一項顯著舉措便是鼓勵企業進行股票回購，以此作為提振股市的關鍵手段。

據金融數據供應商 Wind 的數據顯示，截至2024年，中國大陸幾大證券交易所在內的上市公司累計回購金額達到了史無前例的2350億元人民幣（約合330億美元），這一數額不僅較去年同期翻了一番有余，更是遠超2022年創下的1330億人民幣的歷史紀錄。

此輪股票回購熱潮恰逢中國政府推出自疫情爆發以來規模空前的經濟刺激方案，彰顯了決策層對資本市場健康發展的重視程度。在政府積極推動下，基准的滬深300指數在過去一個月內實現了超過20%的漲幅。

高盛中國股票策略分析師對此評論稱，在股價已經經歷了大幅度回調的當下，股票回購對企業而言具備“經濟理性”。特別是對於現金流充裕的公司，回購自身股票不僅是優化資本結構的有效途徑，同時也為政府持股比例較高的企業提供了一個充實國庫的機會。

值得一提的是，在中國央行宣布設立3000億人民幣專項貸款用於支持股票回購後，回購活動呈現出井噴式增長。據《金融時報》統計，僅在央行宣布上述計劃後的短短一周內，就有包括中石化在內的20多家中國企業，相繼宣布了總計超過100億元人民幣的股票回購計劃。

瑞銀和橋水基金前中國銀行業分析師 Jason Bedford 觀察到，中國政府正通過促進股票回購來引導股市回暖。“很明顯，政府一直在全年度推進這一議程。”

最新官方數據顯示，中國三季度國內生產總值（GDP）同比增長4.6%，雖略高於第二季度的4.4%，但仍顯示出經濟增長放緩的信號。面對內外部環境的復雜變化，中國正尋求通過多種手段穩增長、促改革，其中包括深化金融市場改革，提高上市公司質量，以提振國內外投資者對中國市場的信心。

股票回購活動的增多，一方面減少了流通在外的股票數量，從而在供需關系的作用下擡升股價，另一方面也伴隨着新股發行在明顯收縮。據統計，今年前9個月，中國大陸 IPO 融資總額同比驟降86%，創下歷史新低。同時，上市公司加大了股息發放力度，通過增加分紅回饋股東，進一步增強了投資者回報。

高盛預計，包含海外上市實體在內的中國企業，近三年每年通過股票回購和派發股息的形式向股東返現總額超過2萬億人民幣。展望未來，該行預測年內股息總支付額將達到3萬億人民幣，而像騰訊和京東這類在香港上市的巨頭，將成為推動股息上漲的重要力量。

今年4月，中國證券監管部門發布了新一輪為期十年的市場治理與監督指導意見，業內稱之為“九項措施”，旨在全面優化市場生態，提高上市公司質量。分析師普遍認為，這些政策導向將進一步激勵企業提升股東回報。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。