“买入印度，賣出中國”？投資者正在轉變投資策略

對於一些投資者來說，流行的“买入印度，賣出中國”的股票策略已經達到了拐點。

拉扎德資產管理公司、宏利投資管理公司和 Candriam Belgium NV 在印度股市創紀錄上漲後，紛紛削減在印度的敞口。

隨着中國對經濟的支持刺激了工業利潤和制造業的復蘇，它們正將目光轉向曾經青睞的中國。這種初現的波動突顯出，基金开始相信，中國的政策支持將足以重振經濟增長。

盡管華爾街主要銀行繼續將印度定位為未來十年的主要投資目的地，但在估值過高和監管機構對市場泡沫發出警告的情況下，投資者正變得謹慎起來。

拉扎德資產新興市場主管詹姆斯·唐納德（James Donald）表示：“隨着中國的成本越來越低，我們在中國的一些投資已變得不那么有價值，但投資它們的理由有所增加。”

他表示，該基金的中國投資組合與指數權重一致，而印度由於估值過高，“一直是我們投資組合的一個負面因素”。

有跡象表明，這種轉變正在獲得關注，盡管考慮到印度蓬勃發展的經濟前景，以及印度總理莫迪將在4月19日开始的選舉中贏得第三個任期的預期，大多數人認為這是一種战術。

匯豐控股的數據顯示，超過90%的新興市場基金正在重新增持中國內地股票，同時也在減少對印度的投資。3月份，全球投資者連續第二個月通過滬港通买入在岸股票，上一次出現這種情況是在6月和7月。

從表現來看，在中國政府刺激措施的推動下，MSCI 中國指數自今年2月以來的漲幅翻了一倍多，而印度股市的漲勢已經降溫。

在中國官方制造業採購經理人指數（PMI）創下一年來最高值，以及強勁的出口和不斷上漲的消費者價格顯示經濟復蘇之後，投資者對世界第二大經濟體變得更加樂觀。

需要明確的是，中國的房地產危機繼續拖累經濟。不過，一些投資者相信，中國政府有決心重振經濟增長，結束股市暴跌。股市暴跌曾一度蒸發了7萬億美元。

宏利投資多資產解決方案首席投資官內森·圖夫特（Nathan Thooft）表示，“未來12個月，中國的經濟環境將更加強勁，對風險資產的信心將更加樂觀。”

圖夫特表示，他的投資組合中中國股票的比重略低，但隨着增加對新興市場股票的敞口，該基金正在增持中國股票。

巨大的估值差距也是一個吸引人的地方。 MSCI 中國指數一年期預期市盈率為9.1倍，比 MSCI 印度指數低60%，後者在上月創下歷史新高。

上一次差距如此之大時，中國股市在隨後的幾個月裏跑勝南亞對手，通常是中國方面的政策舉措起到了主要催化劑的作用。

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