大盤下挫，A股面臨挑战

盤面分析

10月19日，大盤延續調整，三大指數均跌超1%，再度刷新年內新低，滬指逼近3000點大關，上證50指數跌逾2.5%。板塊方面，半導體芯片股全线走強，先進封裝方向領漲，寒武紀、藍箭電子、易天股份等股票漲停，券商股逆勢活躍，錦龍股份漲停；下跌方面，白酒、銀行等權重板塊走勢低迷，貴州茅臺跌超5%。醫藥股全线調整，減肥藥方向領跌，常山藥業跌停，百花醫藥、雙鷺藥業、德展健康等跌停。總體來看，個股跌多漲少，兩市近4000股飄綠，市場成交額達到8127億元，北向資金今日淨賣出117.04億元，年內第三次單日減倉超百億，連續5日淨賣出累計近290億元。

市場走勢

海外市場走低之下，今日A股迎來挑战。跳空低开之下，滬指再次刷新年內新低，而隨着指數的震蕩回落，三大指數紛紛走低。此後，權重股板塊紛紛跳水，上證50指數一度大跌。盤面上，電子、穿滅以及社會服務等表現良好，而多數板塊走低，其中食品飲料大跌，農林牧漁、汽車以及石油石化等領跌。資金方面，北向資金盤中淨流出超100億，對市場造成信心打擊。

核心資產下跌

貴州茅臺一度大跌，引發上證50指數下挫。貴州茅臺的下跌引發了衆多猜測，但並非最核心的問題。當日不僅貴州茅臺下跌，包括中國人壽在內的多個核心資產也走低，同時北向資金大幅流出，顯示出短期風險的升級。

外部因素的影響

近期海外地緣風險越演越烈，可能與核心資產的下跌有關。全球市場整體疲軟，除美股大跌外，日經225、韓國綜合、澳洲標普200等指數也跌近2%。巴以衝突和俄烏衝突導致油價上漲，提升美債收益率，進而可能導致外資的出逃。需要關注事件的延續性以及對全球資產的影響。

基本面分析

國內整體支撐不足，主要問題是缺乏信心。股市和經濟的背離以及對股市利好政策的無視體現了對經濟復蘇和股市改革成效的不足。但隨着經濟進一步向好和政策效力的顯現，這些反應會逐步回緩，預計企業盈利可能見底，市場不應過於悲觀。四季度末和跨年行情可以期待。

投資策略

當前是比較困難的時刻，進退兩難。但站在時代的腳下，指數下跌空間有限，經濟上行和企業盈利見底的情況下，指數上漲的空間值得期待。不要過分看空，可以逢低播種等待經濟全线向好。

機構觀點：

方正證券指出，大盤3053點已破，A股市場“市場底”特徵出現，大盤還會走勢反復，甚至3000點關口面臨考驗，但大盤最後一跌是虛跌，與其臨淵慕魚，不如挖掘新投資機會，關注近日率先企穩逆勢走強的行業與個股。

明澤投資認為，市場整體估值已處於底部區域，有望回歸“業績”主线，核心應“輕經濟底，重流動性”，具體行業可關注空間裝備、衛星通訊、券商、順周期的能源金屬和大宗商品。

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