摩根大通：美元在石油市場上“失去了一些影響力”

在分析美元與國際原油價格的相關性時，摩根大通的分析師在周四的一份報告中警告稱，美元的重要性可能很快就會下降。

摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡內娃（Natasha Kaneva）在報告中寫道：

“美元作為全球油價的主要驅動因素之一，似乎正在失去其一度強大的影響力。”

這位分析師通過研究美元走強對油價的影響得出了這一結論。

這種關系之所以存在，是因為傳統上美元與油價呈負相關——這意味着當美元升值時，油價下跌，反之亦然。這種相關性之所以存在，是因為國際石油貿易通常以美元計價，因此當美元升值時，對這種大宗商品的需求就會下降。

摩根大通的數據顯示，2005年至2013年間，美元貿易加權匯率（衡量美元相對於一籃子其他外幣的價值）每上漲1%，國際基准布倫特原油的價格就會下跌約3%。

然而，布倫特原油價格僅下跌0.2%，而2014年至2022年間，美國貿易加權美元匯率上升1%，這表明美元在大宗商品貿易中的影響力正在減弱。

摩根大通在報告中稱，這一趨勢是因為現在更多的石油以人民幣等非美元貨幣進行交易。

卡內娃在報告中補充說，目前受到國際貿易限制的俄羅斯石油也在以买家的當地貨幣或俄羅斯認為“友好”的國家的貨幣出售。

該銀行新興市場經濟研究主管賈漢吉爾·阿齊茲（Jahangir Aziz）在報告中表示：

“總體而言，我們發現美元的重要性從2014年到2022年顯著下降。”

他說，“很難忽視”這種轉變，即使這是由於美元在疫情後的強勢和地緣政治緊張局勢——比如西方主導的對俄烏衝突的制裁，使其他國家對越過華盛頓的潛在後果保持警惕。

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