經濟學家：不要指望美聯儲會暫停加息

2023-04-02 12:04:32

一些經濟學家相信，美聯儲將能夠採取雙軌方式，同時實現這兩個目標。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)和美聯儲政策委員會將在3月21日至22日的會議上將面臨一個重大利率決定。

近期銀行業的動蕩波及全球，導致股市暴跌，並再次引發了要求美聯儲在本周會議上暫停貨幣政策緊縮努力的呼聲。

然而，盡管過去幾天市場普遍波動，通貨膨脹率仍遠高於美聯儲2% 的目標，尤其是在最令人擔憂的服務業領域，而宏觀經濟前景迄今基本沒有改變。這意味着，在許多經濟學家看來，央行在尋求平衡金融穩定和物價穩定這兩個優先事項的過程中，仍然有可能在美聯儲官員們召开3月份政策會議時，適度加息0.25個百分點。

“盡管我們收到了大量好消息，但仍然存在的一個事實是，通脹仍在很大程度上植根於這些難以根除的服務業領域”，傑富瑞(Jefferies)經濟學家托馬斯·西蒙斯(Thomas Simons)表示：“如果美聯儲在這裏就暫停加息，我非常擔心通脹預期將再次上升。”

美聯儲將採取什么行動仍遠未確定，尤其是因為距離做出決定還有一定時間。但接受《巴倫周刊》採訪的經濟學家表示，經濟數據繼續表明有必要進一步收緊貨幣政策。上周二公布的2月份消費者價格指數(CPI)顯示，核心 CPI 環比上漲0.5% ，而上周三公布的零售銷售數據顯示，核心控制銷售基本面強勁，攀升0.5% 。

上周四，歐洲央行(ECB)將利率上調0.5個百分點，堅持了其在銀行業混亂开始之前制定的計劃。這一舉動表明，一些央行官員認為，他們可以繼續收緊貨幣政策，解決通脹問題，同時仍能應對銀行業的新的不確定性，並努力穩定金融部門。

經濟學家說，在這種背景下，美聯儲3月份決定不加息可能將會釋放一個信號，表明美聯儲在抗擊通貨膨脹方面正在退縮，並將地區性銀行部門的疲軟置於廣泛而痛苦的價格增長之上。

安永-博智隆(EY-Parthenon)首席經濟學家格雷戈裏·達科(Gregory Daco)表示: “美聯儲堅定地表示，它不希望自己留下的遺產是在抗擊通脹的战鬥中最終失敗”，“就美聯儲是否需要進一步收緊貨幣政策而言，這種做法是否正確仍是一個懸而未決的問題，但美聯儲主席鮑威爾在交流中明確表示，他們不會停止收緊貨幣政策，直到這項工作完成。”

“目前,”他補充道，“這項工作還沒有完成。”

芝加哥商品交易所聯邦觀察(CME FedWatch)的數據顯示，截至周四中午，市場預計美聯儲在3月21日至22日的政策會議上加息25個基點的幾率約為83% ，相當於0.25個百分點。相比之下，截至周三中午，這種可能性為60% 。

期望值整周都在波動。周二，投資者認為有70% 的幾率上漲25個基點。一周前，交易員預計有80% 的幾率上漲0.5個百分點。

美聯儲面臨的挑战在於，如何既幫助支撐金融業，又恢復儲戶的信心，同時繼續通過收緊貨幣政策來應對通脹。盡管這些目標可能看起來相互矛盾ーー畢竟，快速上升的利率是導致硅谷銀行(Silicon Valley Bank)破產的主要原因ーー但一些經濟學家相信，美聯儲將能夠採取雙軌方式，同時實現這兩個目標。

布朗大學(Brown University)研究員、克羅爾研究所(Kroll Institute)全球首席經濟學家梅根·格林(Megan Greene)寫道: “人們似乎忘記了，央行擁有截然不同的宏觀政策和金融穩定工具，它們可以同時使用這兩種工具”。

現在是時候看看他們是否真的會這么做了。