資金只夠再撐一年半，Sushi 如何自救？

2022-12-12 16:12:20

“這不是利益分配的問題，而是生死存亡的問題。”

作者：Azuma，Odaily 星球日報

12 月 6 日，上任僅兩個月的Sushi 新任 “主廚” Jared Grey 於治理論壇發起了一項新提案。在該提案中，Jared 首次向外界披露了Sushi 當前嚴峻的財務狀況，並提出了一個暫時性的自救方案。

Jared 指出，當前Sushi 的財務赤字已影響了項目的可持續性，雖然在其上任後已將年支出預算從 900 萬美元削減到了 500 萬美元，但即便如此財庫資金也只能再堅持一年半左右。

Jared 還提到，由於 SUSHI 代幣已接近完全流通，而Sushi 財庫此前除了代幣解鎖收入之外僅有通過 Kanpai 獲得的少部分交易費抽成收入，一直未能實現財庫儲備的資產多樣化（可以理解為財庫手裏基本只有 SUSHI），這進一步削弱了Sushi 的抗風險能力。

出於該情況，Jared 建議將 Kanpai 當前的參數比例從 10% 上調至 100%，這意味着 xSUSHI 持有者（即 SUSHI 質押用戶）原可通過交易費抽成而分得的收入將從 90% 下降至 0%，這部分資金將完全轉至財庫作為運營儲備。不過，Jared 也提到這只是一個暫時性的舉措，待未來新的代幣經濟模型發布後將會另尋方案，不過考慮到新模型走通治理及執行流通需要一定時間，所以預計該方案將持續至2023 年第二季度或第三季度。

提案實現邏輯

Jared 的提案涉及到了 Sushi 系統中的一些獨有概念，比如 xSUSHI、Kanpai 等等，要理解該提案的實現邏輯，就必須弄明白這些概念的具體含義。

與其他大多數DEX 一樣，Sushi 系統中的可持續收入來源於從用戶交易行為中抽取的手續費。當前，Sushi 對 Sushiswap 上的交易抽取 0.3% 的費用，其中 0.25% 歸流通性提供者（LPs）所有，另外的 0.05% 則會作為系統收入分給 xSUSHI 持有者。

所謂 xSUSHI，即 Sushi 協議治理代幣，SUSHI 持有者可通過長期質押 SUSHI 來換取 xSUSHI，將自身利益與協議的發展綁定，從而獲得參與 Sushi 未來升級和變化的投票資格。作為激勵，xSUSHI 持有者可獲得 0.05% 的交易費抽成收入。

Kanpai 的概念誕生於 2021 年 6 月的一項治理提案，其作用是從 xSUSHI 的 0.05% 收入中再抽取一部分，用於補充 Sushi 財庫收入並豐富財庫資產類別，以應對隨時會到來的熊市。簡單來說，Kanpai 是一個參數，代表了財庫和 xSUSHI 持有者的分配比例，當前該參數為 10%，意味着財庫分配 10%（0.005%），xSUSHI 持有者分配 90%（0.045%）。

如此一來，Jared 的提案內容就很清晰了。該提案的目的就是希望改變當前流向xSUSHI 持有者的 0.045% 交易費抽成的分配方案，使其完全流向財庫，從而將財庫的交易費抽成比例從 0.005% 提升至 0.05%。

社區怎么看？

截至發文，雖然在該提案帖下方的初步民調中有 69% 的社區成員選擇了支持，但從下方討論來看，仍有大量社區成員對該提案持質疑態度。

翻开社區成員的留言，可以看出質疑主要集中在於以下幾點：

一是是否可以找到其他替代方案？因為 “剝奪” xSUSHI 顯然會削弱對 SUSHI 的投資價值，這或許會造成大規模拋售，從而導致更負面的結果。
二是 Sushi 到底是不是真的需要 500 萬美元的支出？財務支出是否有細節账目？Jared 是否只是為了保住自己的薪資？
三是 Jared 在投票選項上的措辭（反對選項是 “我就不用 Kanpai 來拯救 Sushi 的未來”）是否有煽動社區之嫌？

關於這些質疑，Jared 針對多條留言做出了回復，甚至又在推特上接連發了數十條推文來正面回應質疑。

關於質疑一，Jared 的回應稱該措施是Sushi 立即為財庫補充資金的唯一途徑，如果沒有更多資金，Sushi 還能不能活下去都是個問題。
關於質疑二，Jared 回應稱 Sushi 一直都是獵頭的目標，如果 Sushi 不能給予工作者合理的薪酬，很容易遭到競爭對手的挖牆腳。此外，Sushi 正在與一家外部會計公司合作，以整理並公开財務账目。至於為個人牟利一說，Jared 稱其在上任 Sushi “主廚” 之時就放棄了合同中的遣散費條款，將原有的 25 萬美元離職預算全部捐給了財庫。