流動性枯竭》比特幣日均交易量跌至三年低點

區塊鏈數據平臺 Glassnode 在本周稍早發布一份關於數位資產流動性的研究報告，顯示當前整個加密貨幣市場正經歷嚴重的流動性緊縮，日均交易量跌至了歷史低點。

Glassnode 分析師在文中表示，隨著市場來到相對狹窄的交易區間以及流動性的下降，許多指標均回落到 2020 年牛市前的水平。

比特幣日均交易量降至近三年來低點

報告顯示，雖然比特幣和以太坊自今年初以來出現了資本淨流入，但自 8 月底以來，比特幣、以太幣和穩定幣均已恢復到中性或負流入，這表明市場出現了停滯性和不確定性。

鏈上數據顯示，比特幣的美元總交易量已降至日均 24.4 億美元，與 2020 年 10 月的水平近似。雖然當時比特幣隨即开啓牛市的猛烈上漲，但當時的背景是聯准會為了應付疫情的重創而大量印鈔；相比現在聯准會將利息拉高到 5％ 以上的狀況，有非常大的區別。

圖源：Glassnode

同時，在衍生品市場，比特幣的日交易量也來到了今年來的最低水平，日均交易量跌至 120 億美元。

圖源：Glassnode

不過，Glassnode 指出，比特幣期權的交易量反而顯著增加，表示這可能反映出在整體流動性狀況收緊的時期，市場更加愿意利用期權的槓杆和資金效率來執行操作。

比特幣長期「持有」趨勢強勁

不過 Glassnode 表示，盡管當前市場低迷，但比特幣的「持有」趨勢仍然強勁。持有比特幣超過 155 天的長期投資者的總持有量已經達到了 1,470 枚萬比特幣的歷史新高。

不過持有時間少於 155 天的短期持有者已降至 2011 年以來的最低水平，顯示投資者似乎在近期的盤整期間傾向選擇出售。

圖源：Glassnode

穩定幣供應量持續下降

另外判斷市場是否有充足銀彈的穩定幣方面，報告指出自 2022 年 4 月以來，穩定幣的供應量處於持續下降的趨勢，其原因就包括公鏈 Terra 生態系的崩潰以及聯准會調高利率（吸引資金回流傳統市場）。

在主要穩定幣中，USDC 和 BUSD 的供應量分別下跌了 167 億美元和 204 億美元，Glassnode 認為：

• USDC 的下跌可能反映出了美國機構將資金轉移到了利率較高的市場

• BUSD 的下跌則主因於其發行商 Paxos 在美國證券交易委員會（SEC）採取執法行動後停止鑄幣所致。

不過值得注意的是，Tether 的 USDT 或受益於其他競爭者的挫敗，自去年 11 月的低點以來供應量增加了 133 億美元，其在穩定幣市場佔據的份額由此飆升至 69％，較去年 6 月大幅提升 44％。

圖源：Glassnode

比特幣價格力守 26000 鎂

對於流動性的枯竭，市場分析師判斷這會加劇未來市場的波動性，因為深度的下降會讓任何大額訂單能更劇烈的影響市場價格。

目前比特幣價格自八月中一度跌至 2.5 萬美元之後，就持續在 2.6 萬美元水平上架震蕩，目前還看不出明顯的方向，請投資者小心注意風險。

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