兩個指標揭示：比特幣價格將從無聊變沸騰

如果你認為最近加密領域有什么不對勁，那你並沒有瘋。

在過去的幾個月裏，加密領域發生了幾起驚天動地的事件，有些是好事（Ripple 裁決、貝萊德 ETF），有些是壞事（SEC 訴訟、Curve 危機）。

然而，比特幣幾乎毫無變化。通常令人反胃的大起大伏的過山車變成了購物中心裏的兒童小火車。

事實上，自 8 月初以來，比特幣的價格波動已變得微乎其微，其波動性低於股票、債券和黃金的平均波動性之和。

造成這一情況的原因很難確定：你可以將其歸咎於礦商覆蓋看漲期權、機構進行現金套利交易、美聯儲加息、月亮周期（moon cycles），或者各因素的結合。

具體原因是什么對我來說並不重要。在我看來，市場已經被催眠進入了深度睡眠，並被錯誤地引導相信這一低波動性是一種永久狀態。

與此同時，我所看到的是，這一偏離均值的情況已經變得多么嚴重和持久，以及在年底之前出現逆轉的風險回報狀況將變得多么理想。

幸運的是，我們可以回顧歷史，看看低波動性模式在以前是如何發揮作用的，從而讓我們對即將發生的事情有所了解。

當然，如果我們不把 Old King Dollar 牽扯進來，這就不是一篇真正的 JJ 文章。本周，他可以給我們一些額外的 alpha 值，以確定一旦波動性回歸，比特幣將走向何方。

這一點很重要，因為這類超低波動性並不會一直持續下去。

比特幣走勢即將「大幅波動」

如果你看了最新一期的 Alpha Bites，那么你就會聽到我在提到 BVOL（一個參考比特幣歷史波動指數的圖表）時簡要地提到了該話題，我解釋說，BVOL 現在正處於觸底的邊緣。

如下圖所示，自 2016 年以來，BVOL 的大部分時間都處於 40-100 區間——這是它的自然狀態。

直到去年 8 月，它突然跌下懸崖。

在過去的一年裏，BVOL 未能突破 30 級的水平。即便是 FTX 崩盤，抑或是貝萊德大舉進軍加密貨幣領域的消息，都無法將其拉回正常的波動水平。

在上周的 Blend 文章中，Ben Lilly 進一步闡述了這一理論，將 BVOL（下圖中的白线）與比特幣價格（橙线）疊加在一起。這揭示了一個有趣的模式，似乎也暗示波動性正在回歸。

正如我們將在下面看到的，在此之前，只有三次波動被抑制 ( 用垂直紅线表示 )，導致 BTC( 紅框 ) 的劇烈波動。

第一個例子發生在 2018 年下半年，當時比特幣市場的無聊行情持續了幾個月。但最終，低波動趨勢被打破，導致比特幣價格在一個多月的時間內暴跌 50% 以上，從 10 月底的近 7000 美元跌至當年年底的略高於 3000 美元。

接下來是 2020 年 7 月。比特幣處於“禪宗模式”，享受着夏天，因為它在年初因 COVID 崩潰而瘋狂上漲後，鞏固在 10,000 美元以下。我相信你還記得，不久之後，1 萬美元的阻力位終於被突破，從那裏开始瘋狂地衝向歷史高點。

當然，還有 2022 年 12 月，當時市場正在從 FTX 崩潰中復蘇。當價格在 1.6 萬美元附近徘徊時，一群看似堅信幣價將會歸零的狂熱投機者瘋狂做空。然而，不到一個月後，價格回升至 2 萬美元以上，大量空頭隨之清算。

現在，非常有趣的是，低波動性並不是這三個時期的唯一共同點。還有另一個領先指標在這些動作出現之前就預示了它們的到來，現在它即將向我們閃爍另一個方向信號。

為了了解今天文章的核心，讓我們深入看看下面的內容……

RSI：非常可怕的指標

每個時期的共同线索是，我們的老朋友「美元」，以美元指數（DXY）為代表，在之前預示了重大波動。

之前每次比特幣的波動幅度從「無聊」轉為「暴漲」時，都是美元在背後推波助瀾。我們可以利用這些信號，通過觀察其相對強弱指標 (RSI) 來衡量它的動量。

你可能還記得我們在 6 月份討論過 RSI 的重要性，因為它與 DXY 日线圖有關，就在美元拋售之前，貝萊德宣布了其 ETF 計劃，比特幣在不到一周的時間裏從 2.5 萬美元下方飆升至 3 萬美元以上。

在那篇文章之後，關鍵的 RSI 水平 50 再次成為阻力位，美元最終在 7 月中旬衝至 100 以下的年內低點。

然而，有趣的是，它又回到了相同的阻力位。下面的圖表顯示了 DXY 及其簡單移動平均线（SMA）， RSI 是底部的紫色线。

值得注意的是，盡管價格較低 ( 撰寫本文時為 102.60，6 月為 103.50)，但 RSI( 相對強弱指數 ) 現在 (49) 實際上高於 6 月 (47)，因此這次出現了輕微的背離。

這通常是一個看跌信號。不過，美元自 7 月份被拋售以來重新走強的勢頭不應被輕易忽視。

請注意，在下面的圖表中，在多次重新測試後，它最近是如何收回其 50 天 ( 綠线 ) 和 100 天 ( 藍线 )SMA 的。這似乎正在鞏固，它確實處於新突破點的端口，並重新測試 200 日移動均线 ( 紅线 )，目前位於 103.38。

如果美元指數突破 50-RSI 及其 200 日移動均线，比特幣和加密貨幣將會熄火，因為我預計波動性將使我們螺旋式上升。

我對比特幣感興趣的下行區域是 24,600 美元 (6 月低點 )，19,300 美元 (3 月低點 )，以及 15,300 美元 (FTX 崩潰後低點 )。

到那時，所有的賭注都將落空，因為美元奶昔將發揮它最擅長的作用——在政府官員介入並將其貶值至新低之前，吸幹全球市場的所有流動性。

但不管你信不信，美元日线圖並不是本文的主要焦點。

DXY 走勢

我想讓你注意的是美元的月度走勢圖，特別是它的 RSI 讀數，它為我們提供了 DXY 宏觀趨勢的 100 英尺的視圖，並為我們提供了與過去比特幣低波動期疊加的洞察力。

如下圖所示，美元指數的月相對強弱指數 (RSI) 目前正停留在至關重要的 50 點上方，這是一個奇怪的同步性，因為它在日阻力位上與該水平作鬥爭。

尤其是當你考慮到月线圖上的 50 相對強弱指數（RSI）水平正是 Lilly 上周分享的前三次波動爆發時美元所在的位置時。

50-RSI 的月线一直是指導美元宏觀趨勢的關鍵线，這可以追溯到 70 年代初。衆所周知，由於它們的負相關關系，美元的重大波動會產生連鎖反應，並在未來幾個月確定比特幣的宏觀趨勢。

高於 50-RSI，規避風險：放棄你的比特幣並在更低的價位买回。

低於 50-RSI，風險：在法幣過度通脹至零前，不惜一切代價逃離法幣陷阱。

事情就是這么簡單。

看看我們自 2020 年以來所見證的。美元在 2020 年 7 月的月度圖表上失去了 50-RSI 趨勢，然後在接下來的 8 個月裏繼續下跌超過 10%，從 90 左右的高位暴跌至 80 左右。

隨後，當它在 2021 年 10 月重新突破 50-RSI 時（這並非巧合，就在比特幣達到頂峯之前），這為它從 90 年代中期一路狂飆到去年 9 月 114 的峯值奠定了基礎。

如果有人在 2020 年 7 月 DXY 月度 RSI 跌破 50 時买入 BTC，那么他們的成本基礎將約為 9,000 美元。

如果他們在 2021 年 10 月 DXY 月度 RSI 升至 50 以上時賣出，那么他們的平均售價將約為 50,000 美元。

大約 15 個月內實現 455% 雖不算多，但這是真實存在的。

我預計，如果美元失去這一趨勢线，並在年底前正式進入宏觀熊市，特別是如果它與一波現貨 ETF 批准相結合，未來也會出現類似的投資回報率。

有些人甚至會說，這是百年一遇的風暴。

但就像所有事情一樣，耐心和機智是必須的。

等待美元指數出現適當下跌的跡象再採取行動，以免你最終在一列失控的「美元貨運火車」上站錯邊。

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