Binance 收購 FTX SBF 何去何從

2022-11-16 08:11:37

今年早些時候，當 FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried 救助了一系列陷入困境的加密貨幣公司時，這位 30 歲的億萬富翁被譽為下一個摩根大通。他把自己塑造成保護加密貨幣的盾牌，即使它在經濟上傷害了他，他對福布斯說， “你知道，我們愿意在這裏做一些有點糟糕的交易，如果這是為了穩定事情和保護客戶所需要的。” 他接着說，會有更多的痛苦來臨。“有一些三线交易所已經暗中資不抵債。”

具有諷刺意味的是，Bankman-Fried 現在是獲得救助的人。他周二宣布，自 2019 年以來已籌集近 20 億美元（最近一次是在 1 月份以 320 億美元估值）的 FTX 正在將自己出售給 Bankman-Fried 的第一位投資者 Binance。這筆交易幾乎肯定會抹去 Bankman-Fried 的大部分淨資產，福布斯估計其峯值為 240 億美元，主要基於 FTX 的價值。對於似乎是業內最穩健的公司之一來說，這是一個令人震驚的事件轉折點。需要時間來消化。但是一旦公衆擺脫了新聞的突然性，人們就會猜測這位前神童接下來會發生什么。

Bankman-Fried 最初的重點可能是確保交易完成。這遠非既定事實，正如 Binance 首席執行官趙長鵬在他自己的交易公告中明確指出的那樣，沒有任何約束力，Binance 可以隨時離开。

有很多潛在的掛斷，因為 FTX 是一個復雜的迷宮。它在世界各地都有特許經營權。最近，它以未公开的價格收購了分別位於韓國、日本和加拿大的 Bithumb、Liquid 和 BitVo。FTX 還承諾為陷入困境的貸方 Voyager 和 BlockFi 提供超過 7.5 億美元的救助交易。此外，鑑於 FTX 的大部分價值與其暴跌的交易所代幣 FTT 掛鉤，雙方將需要在財務條款上達成一致意見，這不是一項小任務。

展望未來，不難想象 Bankman-Fried 是否會長期留在加密貨幣領域。在福布斯 2021 年 10 月的一篇簡介中，他明確表示他從來都不是真正的信徒，而只是將加密貨幣視為一種賺取巨額財富的簡單方法。具體來說，他贊同一門被稱為有效利他主義的慈善學科，這是一種硅谷式的慈善運動，由普林斯頓大學哲學家彼得·辛格倡導，並受到 Facebook 聯合創始人達斯汀·莫斯科維茨等人的青睞。

雖然許多捐贈者可能會熱衷於具有個人意義的事業，但有效的利他主義者會根據數據來決定捐贈的地點和時間，並根據非個人的目標做出決定，例如挽救最多的生命或為捐贈的每一美元創造最多的收入。有效的利他主義也迫使追隨者選擇特定的角色；Bankman-Fried 選擇了“賺錢”的陣營，這意味着他將致力於盡可能多地賺錢，然後再將錢交給其他人來決定應該去哪裏。

這種心態讓他在 2017 年涉足加密領域。當時他意識到他可以在美國購买比特幣並在日本以高達 30% 以上的價格出售。“我參與了加密，但不知道加密是什么，”他說。“似乎有很多好的交易要做。” 在鼎盛時期，他的業務每天轉移價值 2500 萬美元的比特幣。

當被問及如果找到更好的賺錢方式，比如交易橙汁期貨，他是否會離开這個行業時，他毫不猶豫。“是的，我愿意。”

與大多數加密版稅相比，這種觀點使他完全處於另一端。他不會像 Zcash 創始人 Zooko Wilcox 一樣，與可能是假名的中本聰一起編寫比特幣的原始代碼庫。他也不會追隨即將離任的 Kraken 首席執行官 Jesse Powell 飛往日本的最後一搏，以挽救陷入困境的 Mt. Gox 交易所，該交易所曾處理全球 80% 的比特幣交易，並被黑客入侵850,000 比特幣。FTX 並沒有像 Brian Armstrong 的 Coinbase 那樣設置為易於使用的加密入口。

FTX 最初是一家面向機構投資者的專業交易所，專門從事加密衍生品（例如期貨和期權合約），讓交易者在沒有直接現貨市場風險的情況下押注資產價格。這種設置非常有效，因為在合同到期時不需要交付實物資產，例如可以將原油油輪運送到世界各地的煉油廠。出於這個原因，加密衍生品交易量激增，像 FTX 這樣的交易所賺得盆滿鉢滿。Bankman-Fried 在夏天聲稱 FTX 在過去 10 個季度中一直盈利，並且有超過 10 億美元的支出。

衍生品可以在資本市場中發揮重要作用，因為它們可以幫助消除提供類似資產的交易所之間的價格差異。用簡單的英語來說，這意味着衍生品可以幫助確保亞洲的一個比特幣在北美的成本幾乎完全相同。但是，可以使用槓杆進行交易的加密貨幣衍生品（交易者通過貸款來增加賭注的規模），在市場轉向時也可以而且確實會導致大規模清算。FTX 曾一度提供高達 100 倍的槓杆。當被問及原因時，Bankman-Fried 回答說：“我們的用戶想要它，許多人威脅說，除非我們擁有它，否則不要使用該平臺。”

由於多次清算和公衆的強烈抗議，FTX 減少了用戶可以使用的槓杆數量。“我不想聲稱它對有效市場很重要，因為我不認為它是。你以這種水平的槓杆率持有的任何頭寸對於有效市場來說都不是絕對關鍵的，而且我認為這對加密市場的健康並不是特別重要或有益的。”

翻譯：這對企業有利，市場健康該死，直到它不是。

盡管今天的市場暴跌——引發騷動的 FTX 代幣在過去兩天內損失了約 74% 的價值——Bankman-Fried 仍然多次成為億萬富翁。而現在，他將不得不做出選擇。他可以嘗試在加密貨幣中堅持下去，也許可以為他的朋友、對手或友敵趙長鵬工作。他仍然是 FTX.US 的首席執行官，FTX 的規模要小得多。監管機構和執法官員也可能會查看他的 FTX 交易，這可能會使其中一些問題變得毫無意義。目前沒有人聲稱發生了欺詐，但在最好的時期，加密貨幣一直是當局的出氣筒。當發生這種規模的崩潰時，可以肯定政府會進行調查。

就在今天下午，衆議院金融服務委員會的最高共和黨人北卡羅來納州帕特裏克·麥克亨利（Patrick McHenryof）發表了一份聲明，對崩潰表示遺憾，並期待“在未來幾天從 FTX 和 Binance 了解更多關於這些事件以及他們將採取的保護措施過渡期間的客戶。”

Bankman-Fried 還可以嘗試將他剩下的錢兌現，然後將其捐贈給與他有共同理想的慈善組織。

但這可能不會發生，因為在 FTX 的鼎盛時期，他曾多次捐款但選擇不捐款，賭他可以讓自己的財富變得更大。具有諷刺意味的是，他在 2021 年 7 月斥資 23 億美元收購了幣安在其交易所的股份。如果他不這樣做，也許他今天會更富有，而導致 Bankman-Fried 垮臺的 Binance 和 FTX 之間的口水战就不會發生。

Bankman-Fried 完全有可能留在加密貨幣領域並試圖重建，但與真正的信徒不同，這不是給定的。

“外面有一個廣闊的世界，”他在 2021 年 9 月對《福布斯》說。“我們不應該認為加密貨幣將成為永遠工作的最肥沃的土壤。”