以太坊 ETF 將於下周推出 最後一波恐慌將至 牛市或從十月开始

貝萊德正准備於下周推出其現貨以太坊交易所交易基金 (ETF)，提議收取 0.25% 的費用。費用將按日累計，至少每季度支付一次，以美元、實物或兩者兼有的方式支付。最初，貝萊德計劃在推出時免除這筆費用，遵循其 iShares 比特幣信托基金所採用的策略。

在大量修改後的 S-1 注冊表格中，其他公司也披露了擬議的費用和豁免期。富蘭克林鄧普頓計劃收取 0.19% 的費用，而 Bitwise 和 VanEck 則將費用定為 0.20%。21Shares Core Ethereum ETF 的費用為 0.21%，富達和 Invesco Galaxy 將與貝萊德的 0.25% 費用相匹配。

Bitwise、Fidelity、Franklin Templeton、21Shares 和 VanEck 等多家發行商已提議在發行時免除費用。VanEck 的免除費用將持續前 12 個月，或直到基金資產達到 15 億美元。 

Bitwise 將免除其費用六個月或直到其資產達到 5 億美元，而富蘭克林鄧普頓的豁免將延長至 2025 年 1 月 31 日，或達到 100 億美元的門檻。富達的豁免將持續到 2025 年 1 月 1 日，此後費用將增加到 0.25%。

初步批准和預期發布

報道稱，貝萊德、富蘭克林鄧普頓和 VanEck 已經獲得美國證券交易委員會 (SEC) 的初步批准。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 預計 S-1 將於下周一交易時段後獲得批准，現貨以太幣 ETF 可能於 7 月 23 日星期二开始交易。

美國證券交易委員會已批准Grayscale Ethereum Mini Trust 和 ProShares Ethereum ETF，允許它們在紐約證券交易所 Arca Inc. 上市和交易。此項批准取決於 S-1 文件的最終通知和評論。彭博的 ETF 研究員 James Seyffart 表示，幾家現貨以太坊 ETF 發行商可能會在下周开始交易。

以太坊ETF只差臨門一腳，但巨大拋壓或使其短期受挫

美國現貨以太坊 ETF 的淨流入可能僅為現貨比特幣 ETF 的 30%-35%。花旗集團（Citi）在一份研究報告中稱：（以太坊ETF）前六個月的淨流入規模在 47 億至 54 億美元之間。此外，資金流入和以太坊相對於資金流入的回報率 beta 值可能低於分析結果。盡管 ETH 可能在長期內提供多樣化的好處，但目前並非如此。

可能會購买現貨 ETF（而不是各自代幣）的投資者可能會認為比特幣和以太坊足夠相似，可以將他們的配置分配給兩種加密貨幣，而不是將它們視為不同的資產。這意味着以太坊可能會看到專門用於比特幣 ETF 的資金流入，而不是額外的配置。資金流入不及預期的另一個原因是缺乏質押服務。

除了以太坊ETF的淨流入資金可能不足外，灰度的ETHE拋壓也成為以太坊很難短期大漲的一個主要制約因素。目前看，灰度的以太坊ETF大概率也會通過，根據此前GBTC的經驗，ETHE預計會在以太坊ETF早期出現較大流出，這將為以太坊ETF的資金流入形成對衝。

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