7 月 17 日，比特幣(BTC) 數周來首次短暫突破 66,000 美元，扭轉了因美國總統候選人前總統唐納德·特朗普遭襲而开始的上漲趨勢。

比特幣近期上漲的關鍵因素

最近的市場數據顯示，鯨魚和機構投資者是比特幣最新漲勢的主要推動力。與之前由散戶交易者主導的趨勢不同，機構投資者的興趣表明市場動態發生了重大轉變。對德國政府可能出售比特幣以及向 Mt. Gox 債權人償還比特幣的擔憂讓散戶投資者保持謹慎，進一步凸顯了大型市場參與者在此次漲勢中的作用。

自現貨ETF 上市後，部分流動性可能從加密貨幣交易所轉移到傳統金融市場，這可能將導致鏈上交易量和流動性的下降，使市場情緒和價格趨勢的分析或不再那么准確。

現貨ETF 提供了一種更簡便且受監管的方式來持有比特幣，吸引大量傳統機構投資者進入市場。這些投資者通常不會進行頻繁的鏈上交易，改變了鏈上數據的特徵。此外，機構投資者傾向於長期持有比特幣，減少了短期交易量，影響了鏈上數據的活躍度。

如果未來有越來越多的投資者轉向於通過ETF 持有比特幣，而非直接購买和持有實際的比特幣資產。這可能會導致鏈上交易活動的減少，使得傳統依賴於鏈上數據的分析方法無法全面反映市場情況。

比特幣昨日上午一度突破6.6 萬關卡，最高來到66,117 美元之後，就一路震蕩下跌。今日午夜零點後，最低下探63,854 美元

撰稿當下剛從6.4 萬美元處反彈

比特幣距離其歷史最高價還有 8,000 多美元。然而，可以說，在當前水平和上述歷史最高價之間有一些阻力區。另一方面，逢低买入的投資者可能會在未來幾天獲利回吐，從而帶來一些阻力和潛在的回調。

目前應注意以下幾個關鍵點：

機構投資者對比特幣 ETF 的興趣有助於穩定市場

由於政府行動和債權人定期還款等外部風險，散戶投資者仍保持警惕

比特幣在再次挑战其歷史高點之前面臨關鍵阻力位

早期投資者的獲利回吐可能會引發短期波動。

這種復雜的相互作用表明，長期投資者可能會看到新的機會，因為機構運動可能會推高價格。

自上周以來，已有的機構興趣和 ETF 的積極流入可能會重振市場。另一方面，可以說長期投資者在投資方面也做出了更健康和更具前瞻性的舉措。

機構投資者、鯨魚和長期投資者推動市場上漲的方式可能會在未來幾周內在個人投資者中引發 FOMO，從而可能為 BTC價格進一步上漲鋪平道路。

目前處於牛市哪個階段？

當前市場是否處於牛市及其階段分析，可以參考過往經驗進行類比。

以最近一輪牛市（2019年至2021年）為例，我們可以將牛市的進程大致劃分為幾個階段，並據此探討當前市場的可能位置。

牛市階段回顧

1. 蓄力期（如2019年至2020年中）：此階段市場逐漸回暖，主流資產如比特幣（大餅）开始積聚力量，准備突破關鍵阻力位。主力、機構等資金密集布局，旨在通過突破歷史新高來激發市場熱情，吸引更多資金和用戶入場。

2. 突破與敘事構建（如2020年底）：比特幣成功突破歷史高點，這成為市場情緒的重要轉折點。此時，市場开始編織“暴富故事”，進一步激發投資者的參與熱情，推動資金加速流入，為牛市後半段奠定基礎。

3. 主升浪與泡沫期（如2021年初至5月）：隨着市場情緒達到高潮，比特幣及其他加密資產迎來主升浪，資金溢出效應顯著，各類資產輪番上漲，市場陷入狂歡。此階段也被稱為“吹泡泡”階段，市場估值遠超基本面，但投資者仍樂此不疲。

從當前市場表現來看，市場似乎仍處於類似於上一輪牛市初期的蓄力階段。比特幣等主流資產正在逐步積累動能，准備迎接可能的突破。盡管短期內山寨幣與比特幣的走勢形成反差，但這可能是主力資金在特定階段的選擇性布局。

歷史雖不會完全重演，但市場規律往往具有相似性。因此，當比特幣再次突破歷史新高並开啓主升浪時，牛市的最瘋狂階段或將到來。在此之前，投資者應保持耐心，密切關注市場動態，同時合理配置資產，避免盲目追高。

此外，重要的是要認識到市場是周期性的，每一次踏空都是為下一次機會做准備。投資者應保持理性心態，避免因錯過某一輪行情而陷入急躁和盲目追高的陷阱。耐心等待下一次機會的到來，並在合適的時機果斷出擊。

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