介紹

資產是任何能夠產生收入或隨着時間的推移保留其價值的東西。但為什么我們要區分“現實世界”資產和數字資產呢？

乍一看，這種區別似乎微不足道。然而，金融格局已從傳統的實體企業發展為完全數字化運營的多部公司。

在這個新格局中，兩全其美的資產正在融合——房地產或股票等現實世界資產正在被代幣化並轉換為數字資產。這些代幣化資產可以在全球範圍內交易，從而在加密貨幣中創建了一種稱為現實世界資產 (RWA) 的新類別。

讓我們來解析一下加密貨幣中標記化現實世界資產這一新興垂直領域，以及它們對金融體系的影響以及對普通人的意義。

歷史：從數字商品到數字資產

我們是怎么走到這一步的？為什么我們要开始區分 RWA 和數字資產？畢竟，任何以數字方式存儲的資產不都是數字資產嗎？

“數字資產”一詞源於互聯網早期，當時人們可以在线出售或交易數字文件（無論是聲音、圖像還是軟件）。

這些軟件對於开創數字時代至關重要，但毫不奇怪，它們並未被視為資產。相反，它們被視為一個人擁有的代碼片段，或使一個人有權獲得特定權利的數據庫條目。

然而，它們在讓人們感覺他們在數字世界中擁有某個特定的物品方面發揮了重要作用，這是邁向急需的思維轉變的第一步。

隨着世界走向數字化優先的環境，法規和術語也必須跟上。

隨着時間的推移，計算機上任何能產生收益或實現價值的文檔都被視為數字資產；其他一切都只是由銷售它的公司發行的數字商品。

好的，當然，但是你可能會問“加密貨幣與這有什么關系？”

好吧，一旦世界感覺自己已經趕上了數字資產，2008 年 10 月 31 日發布的白皮書就永遠改變了人們看待數字資產的方式。

比特幣是一種數字貨幣，它存在於無需信任和無需許可的账本中，這一概念激發了全世界的想象力。這種貨幣可以存儲在區塊鏈上，除了您自己（或擁有您錢包鑰匙的人）之外，沒有人可以進行交易，它對現實世界變革的影響迅速蔓延。

比特幣的出現標志着一種真正的數字資產的誕生，它不僅僅是一個文件或一個數據庫條目，而是一種具有有形價值和對現實世界產生影響潛力的東西——一種不受任何政府法律法規約束的數字資產，不是由任何可識別的人制定或發行，也不屬於任何個人擁有的網絡。

這一基本理念激勵了所有感到被腐敗的金融體系背叛的人。它激發了一場運動，導致比特幣的發展和創新激增。

全球首屆比特幣會議

自那時起，數字資產領域隨着幾項重大創新而不斷擴大。

智能合約、dApp（去中心化應用程序）、去中心化金融（DeFi）和NFT（非同質化代幣）都在強化實體資產和數字資產之間的區別方面發揮了作用。

將 RWA 代幣化並將其引入鏈上

現在我們了解了現實世界資產和數字資產之間的區別，讓我們稍微繞道去探索 DeFi 的前沿。

DeFi 是區塊鏈存在的主要原因之一。它代表着朝着創建完全自主的金融系統邁出了一步，通過消除中介機構，為銀行、交易所和經紀人提供無需許可的替代方案。

隨着 DeFi 協議的增長和大規模採用，自治和獨立的金融體系的想法讓很多人感到興奮。

RWA 的作用在於解決這些 DeFi 協議無法填補的空白。

你看，這些協議並不是解決金融系統問題的萬靈藥。它們很容易受到黑客攻擊、被操縱和關閉。在無許可系統中，大多數用戶還會表現出負面行為，鼓勵一種“要么毀滅，要么被毀滅”的心態，這也於事無補。

如果你找到一種方法來獲得高度信任、政府批准、低風險的安全性，並且保證(*) 支付以抵消大多數參與其中的人的墮落，那會怎樣？

聽起來好得令人難以置信，不是嗎？如果政府債券能讓你如此興奮，那么，我的朋友，你來對地方了。

如果他們把一個值得信賴和重視的系統的所有優點都放到鏈上，會怎么樣？當然，它不會像一個完全自治的自主系統那樣吸引人，但它肯定會解決這個領域面臨的不少問題。

根據Galaxy發布的 RWA 研究，與傳統投資者相比，與鏈上 RWA 互動最多的是加密原生用戶。

將一張或一百張政府債券作為代幣放到鏈上，持有該代幣的用戶有權索取債券產生的回報。

為什么要止步於債券？你可以將股票甚至公司票據代幣化。為什么不將房子代幣化，要么出售債權以獲得房地產產生的任何收益，要么更好的是，出售房子。為什么要止步於房子，蘭博基尼是相當值得信賴的，只要有人有動機去驗證汽車的真實性，它就可以出售。按照這種邏輯，幾乎任何東西都可以出售。

這就是現實世界資產代幣化的全部內容：

從現實世界中獲取一種受信任和認可的資產，通過發行由您想要標記化的資產支持的代幣將其放到鏈上（這個過程非常有創意地稱為標記化），並允許人們進行交易。如果有人想認領它，他們可以遵循協議規則和資產的管轄權，將其轉移到現實世界中的自己名下。

代幣化 RWA 的影響

對大多數人來說，這一切似乎都是技術上的無用功。既然它不能直接解決任何問題，為什么還需要它呢？ RWA 的代幣化可能對普通人沒有任何直接影響，但它對整個系統的影響無異於範式轉變。

• 消除中間人——在全球範圍內出售資產，無論何種資產，始終是一個繁瑣的過程，因為在您开始所需的流程之前，需要與多個不同的實體進行交談。有了 RWA 協議，這使得資產交易變得容易得多。當然，在現實世界中認領這些資產時，您可能不得不面對一些官僚主義，但提議的系統比迫使個人面對多項挑战才能參與全球市場的系統領先數光年。

• 改善市場動態— Ryan Beckerman 提出的一個偉大啓發是將交易演變為摩擦極低的市場。在無需信任、無需許可的系統上進行交易時，信息和流動性限制最少，這鼓勵人們轉向為他們提供最大價值的系統。RWA 的代幣化只是我們邁向創建無摩擦市場的下一步。

• 任何東西換任何東西的市場——DeFi 矩陣—— Coin Center 聯合創始人、去中心化支持者 Balaji Srinivasan 提出了 DeFi 矩陣的概念。該框架將使用戶能夠將任何資產換成任何其他資產。想象一下，用巴西的一棟房子換東京的兩輛豪車，而這兩輛豪車又可以換成一家加拿大公司的股票——所有這些都是在澳大利亞進行的。建議的矩陣將每項資產相互配對，與 Uniswap 的工作方式並無太大不同，Uniswap 以編程方式找到資產的最佳路徑並自動完成交易。這個提議將是去中心化金融系統允許你做的事情的頂峯。

加密貨幣中 RWA 的採用

你同意這個想法嗎？很好。貝萊德的拉裏·芬克 (Larry Fink) 也這么認為。

這個領域發展得相當快，來自不同背景的人們都在試圖打破全球金融體系的障礙。有大量的協議和項目等待嘗試。這些 RWA 協議包括債券和票據等固定收益工具，以及在現實世界中將實際土地代幣化。

以下幾點值得您關注。

傳統金融工具

金融工具代幣化是 RWA 如此重要的驅動因素之一。與當前情況相比，它使人們更容易獲取這些工具，從而為同一工具提供更多流動性，使機構能夠籌集具有全球競爭力的資本。

此部分中一些值得注意的項目包括：

• 穩定幣——穩定幣業務的核心是每儲備一美元發行 1:1 的代幣。它可以幫助用戶以某種形式進行穩定交易，因為原生數字貨幣的波動性使得交易非常困難。Circle和Tether是市場上最大的參與者，它們讓用戶能夠非常輕松地進行交易，減少交易阻力。

• Mirror Finance —首次嘗試將代幣化股票引入鏈上。該項目因算法穩定幣實施不力而失敗，最終導致整個網絡崩潰，但這是早期市場中一次偉大的首次嘗試。

• 支持——該協議正在慢慢地將美國最受歡迎的資產（如核心標准普爾 500 指數、高收益公司債券等）代幣化。

• Maple Finance —為機構和合格投資者提供鏈上貸款，讓這些公司能夠以適合其需求的利率獲得流動性。憑借超過 30 億美元的貸款發放量，Maple 的目標是成為尋求鏈上交易的機構的首要貸款提供商。

• ONDO Finance——提供機構級資產的鏈上訪問，讓世界各地的人們都能獲得美國市場的收益。

有形資產

• RealT——一個投資代幣化房屋的市場，使用部分所有權允許用戶索取房產產生的部分收入。

• Mattereum —幾乎可以對每種資產進行代幣化，並且該系統非常符合政府的規定。它由密碼學領域的 OG Vinay Gupta運營，過去 8 年來一直在研究 Mattereum。

RWA 代幣的交易量正在上升。來源：DEX RWA 相關代幣的交易量

風險加權資產的下一個重大進步似乎是促進傳統上流動性差或“粘性”資產的交易。

這些公司負責代幣化、協調和最後一英裏執行，使人們可以交易房地產、商品、實體藝術品和手表、汽車等奢侈品。這個領域仍然很新，有待創新，但早期跡象顯示前景廣闊。

現實世界中的數字資產採用

如果將資產帶入鏈上的過程稱為標記化，那么相反的過程，盡管聽起來違反直覺，可以稱為資產的加密化。

這似乎不合邏輯，為什么人們會試圖用加密貨幣創造現實世界的資產？但機構官僚主義是法人實體的副產品，而且由於政府的步伐幾乎總是比私人實體慢，其中一些人會自行採取行動。

這與上一節的觀點完全不同，因為現實世界中的實體正試圖將數字資產帶入傳統金融系統，並以某種方式與數字空間接軌。以下是一些值得注意的標題：

• 比特幣 ETF ——2024 年 1 月 10 日，美國證券交易委員會批准上市11 只比特幣現貨 ETF，這為向傳統基金提供更多數字資產开闢了道路，為他們提供了通過持有各種數字原生資產來降低風險的方法。

• 中央銀行數字貨幣 (CBDC) — 不少政府都在考慮發行 CBDC，以在缺乏信任的網絡時代保持本國貨幣的相關性。聖路易斯聯邦儲備銀行定期發布他們的調查結果，並對加密貨幣領域的發展持非常積極的態度。CBDC 實際上可能會增加區塊鏈活動，因為最困難的任務一直是入門，而這可能正好解決了這個問題。

這對空間真的有幫助嗎？是也不是。

這是有幫助的，因為普通人現在對加密貨幣的潛在接觸量很大，他們可以使用值得信賴的機構合法地在其投資組合中持有一些加密貨幣，從而消除其账戶中持有外匯的一些風險。

另一方面，它並沒有多大幫助，因為它並不能解決傳統金融通常給系統帶來的令人沮喪的官僚主義、流動性缺乏和市場孤立等問題。

然而，看到世界以他們自己的拖延方式承認加密空間是非常令人興奮的。

這並不是對任何 ETF 或這些實體（或此處提及的任何實體）採取的行動的認可，而是為了消除您對該領域合法性的懷疑。不僅僅是“加密兄弟”在致力於此，所有想要建立更公平金融體系的人都在為此努力。

這將給我們帶來什么？

如果必須猜測的話，那么就在中間某處。

雖然反應冷淡，但該領域似乎正在以一種試圖兼具兩全其美的方式發展。

一個監管良好的市場，利用去中心化金融系統的所有最佳功能，實際上可能是很多人的答案。我們看到現實世界資產的代幣化和傳統形式的數字資產，很明顯“雙方”都想創造同樣的東西。

加密貨幣極端主義者可能會認為這是一件壞事，但事實是很多人仍然不了解、也可能不會了解金融或加密貨幣。抽象出所有細節實際上可以提高採用率，而這只有當人們能夠通過相信政府在出現問題時會支持他們而減輕負擔時才會發生。

一切都是陽光和彩虹嗎？

當然不是。區塊鏈和代幣都有各自的問題。交易是不可變的，而且成本非常高，對剛進入這個領域的人來說，這是一個雙重打擊，Oracles（受激勵將數據拉上鏈的實體）也遇到了各自的問題，RWA 領域中的所有這些實體仍然需要政府檢查，並且可能會回到與中心化實體相同的問題。

這是解決效率低下問題並利用我們現有的技術使古老的流程更快的重要第一步。

雖然這個領域仍然相當混亂，但各個團體正在積極採取措施，盡可能保持這個領域整潔。我們仍處於S 曲线的早期階段，不僅適用於 RWA 協議，也適用於一般的加密技術。因此，我們所能做的就是關注這些改進並將其納入我們的流程，使其在短期內感覺逐漸好轉，但在長期內感覺成倍好轉。

RWA 協議如何使用 LI.FI

多條鏈、rollup 和側鏈的存在可能會使用戶難以轉移價值 (RWA)，因為他們的代幣可能位於不同的鏈上，而他們想要使用的應用程序位於不同的鏈上。實際上，正是這個問題導致了橋梁的創建，從而改善了系統的連接性並使其更具可組合性。

未來的所有應用程序都需要抽象出所有不必要的復雜性，讓用戶只關注他們想要實現的目標，同時讓高級用戶根據自己的喜好優化流程，幸運的是，這種抽象在 LI.FI 中是可能的。

LI.FI 是面向金融機構、金融科技和 DeFi 項目的多鏈交易 API。LI.FI 的技術使 RWA 項目能夠簡化用戶的資產購买流程。

以RWA 項目 OpenEden 為例，該項目整合了 LI.FI以促進國庫券的鑄造，使用戶能夠從各種資產中獲得鏈上收益。

通過集成，OpenEden 用戶可以直接從 15 多個鏈和 L2 兌換以太坊和 Arbitrum 上的 USDC，然後鑄造 TBILL。例如，用戶可以將 Polygon 上的 MATIC 兌換為 Arbitrum 上的 USDC（或任何其他代幣/鏈組合），然後繼續鑄造 TBILL，這體現了 LI.FI 帶來的無縫互操作性。

在 OpenEden 上使用 LI.FI 鑄造 TBILL

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