比特幣(BTC)六萬是不是底?最低極限能跌到哪裏?
原文來源:幣方社
從鏈上行為分析,看牛市中的 BTC 在極端情況下可能會跌到什么程度?總體邏輯就是依據鏈上行為分析和歷史數據為參考。
從短期持有者的角度
短期持有者是牛熊轉換的重要參與者,因此短期持有者的表現在牛市周期中具有極其重要的參考價值。
衆所周知,在上一輪周期中出現過 2 個令人生畏的黑天鵝事件,也引發了 BTC 價格的暴跌。通過下圖我們可以看到,3.12 事件發生時,STH-MVRV 最低到了 0.59;5.19 事件發生時,STH-MVRV 最低到了 0.67。意味着 3.12 時 STH(短期持有者)平均浮虧41%,5.19 時 STH(短期持有者)平均浮虧 33%,可以看出當時的市場是有多么的慘烈。
在本輪周期中,也出現過 3 次令人印象深刻的市場投降事件:
1、2023 年 3 月 10 日硅谷銀行暴雷,BTC 價格從 25,000 美元跌到 20,000 美元,期間 STH-MVRV 最低到 1.02;
2、2023 年 6 月 5 日幣安被 SEC 起訴,BTC價格從 30,000 美元跌到 25,000 美元,期間 STH-MVRV 最低到 0.95。
3、2023 年 8 月 17 日有報道稱 SpaceX 出售價值 3.73 億美元的 BTC,引發多頭槓杆清算,期間 STH-MVRV 最低到 0.91;
把這些特殊事件下的 STH-MVRV 值,對應到當前 BTC 的價格分別如下:
STH-MVRV 0.59 = $37,979
STH-MVRV 0.67 = $43,129
STH-MVRV 1.02 = $65,659
STH-MVRV 0.95 = $61,153
STH-MVRV 0.91 = $58,579
當市場走出熊市底部區間後,我們就可以通過 STH-MVRV 的表現來評估市場情緒的波動。STH-MVRV 回撤幅度的深潛,也反映了引發 BTC 價格下跌事件的影響力的大小。
比如 2020 年新冠疫情席卷全球,3.12 事件對風險市場的衝擊相當於一次 9 級地震,我認為本輪牛市周期中,以目前可以預計的情況看,再次出現同等級別(影響人類生存)黑天鵝事件的概率幾乎為零。因此,可以推測 STH-MVRV 不會到 0.59,即 BTC 的價格不會到37,979(可以忽略);
5.19 事件的起因是清退挖礦企業所引發的恐慌性事件,雖然也是黑天鵝,但不至於到「性命攸關」的程度。因此 STH-MVRV 最低到了 0.67,明顯要好於 3.12 時的情況。因此,我認為如果因美國經濟衰退而引發的風險市場震動,其最大程度也就類似 5.19 的級別了。如果以此為衡量標准,那么本輪牛市周期 BTC 價格回撤的極限值就在43,129 左右。
而當前市場對美聯儲降息時間的推遲以及年內可能只有 1 次降息的預期,給加密市場所帶來的衝擊應該也就和「硅谷銀行暴雷」、「幣安被 FUD」等事件差不多等級。因此BTC會在60,000-64,000 美元和 66,000-70,000 美元)區間做寬幅整理的概率更大。
綜上所述,我們可以得出一些結論:
1、在不發生超級黑天鵝的前提下,接下來BTC即使受到其他宏觀因素影響,回撤的極限值將不會低於 43,000-44,000;
2、所謂超級黑天鵝,其影響力必然是達到對人類生命發起挑战的重大級別(比如俄烏打核战);顯然「美國經濟衰退」還不夠級別。
3、既然是極限值,就表示「大概率不會到」,而不是「可能會到」。
此外,做個更遠期的預測:即使到下一輪熊市周期的最底部,隨着時間推移,BTC 的下限會越來越高。三萬以下,兩萬的大餅不太容易見到了。如果你持有的BTC成本在此之下,請務必珍惜。
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