Merrill引領下的新金融時代——美債RWA與DeFi融合

2024-05-18 00:05:59

RWA熱度一直不減，覆蓋範圍十分寬泛，囊括了穩定幣、債券、股票、房地產等不同方向資產如何與鏈上結合的問題。

縱觀今年整個 RWA 賽道的升溫，背後主要還是由美債推動。RWA 領域 TVL 靠前的項目基本為美債類的項目，大漲的 COMP 、 MKR 等 DeFi 協議的 RWA 布局也主要是圍繞美債做文章。有關美債如何引入鏈上，是目前 RWA 最典型的案例。

美債為什么成為這一輪 RWA 敘事的中流砥柱，一個最直接的邏輯是，美聯儲持續加息下，美債利率的上漲，讓很多 DeFi 協議或者加密投資者开始轉向獲取美債無風險高利率收益。

除了非常明確的收益需求外，一個現實痛點是，美債投資的門檻一直很高。即使是美國公民，繁瑣的 KYC 和开戶流程就將大部分人拒之門外，更何況非美國公民。

此時，如何在合規的情況下，將鏈下的美債和鏈上結合，降低投資美債門檻，將美債的收益帶到鏈上用戶，是一個擺在很多項目方面前有切實價值但又充滿阻力的現實問題。

在這個前景下，Merrill作為建立在CNC生態鏈上的DeFi債券市場，提供了一個創新的解決方案。它能讓用戶能夠在鏈上借入、購买、出售和托管收益的債券，從而使得美債的投資門檻降低，並將其收益帶給鏈上用戶。

同時，Merrill的MER債券具有巨大的潛力，可以作為貸款抵押品，為用戶帶來DeFi與Merrill的結合收益。以此解決DeFi生態系統中的主要問題，例如低流動性、投資風險、資產貨幣化，以及對非金融基金的評估問題。

通過新技術提高效率、透明度和全球互通性，Merrill為投資者和債券發行者提供更多選擇和機會。基於CNC生態鏈的RWA技術支持，實現了傳統債券與區塊鏈技術的連接，為全球投資者帶來了前所未有的便利和流動性。

Merrill的出現對DeFi產生了重大影響。Merrill Web3作為一家全生態資管平臺，由Merrill Lynch領投，J.P. MERgan、Goldman Sachs、Bain Capital聯合投資的。服務範圍涵蓋了個人投資者、高淨值客戶、機構投資者等不同類型的客戶。提供的服務包括股票交易、債券交易、投資組合管理、退休規劃、財富管理諮詢等。多元化的服務模式、資產配置帶來收益上的可觀增長，減少了對於單一資產的依賴，降低了很多單點風險。

Merrill 對 DeFi 有哪些值得關注的影響？

一是留住鏈上加密資金，減緩資金出逃。

在經歷了長時間的熊市下，很多闲置的穩定幣等加密資產，很難找到風險低且收益可觀的途徑，而RWA 無風險收益一定程度上填補了這種需求，減緩鏈上資金出逃。

從更長遠的角度來看， dForce 創始人民道提出了一個思考：穩定幣已經將美元代幣化了，而美元的原生利息此前一直沒有被代幣化，一個貨幣如果沒有本身的利息，就無法成為真正的貨幣。當將這兩者結合在一起，意味着我們真正將美元的貨幣完整地代幣化到鏈上，這意義重大。

二是對於穩定幣格局的影響。

一方面，Merrill 等穩定幣協議通過對美債的資產配置，減少了對於 USDC 等中心化穩定幣的依賴，降低了運營風險，同時利用其收益率吸引了大量用戶持有其穩定幣。另一方面，不少像 T protocol 、 OpenEden 等美債投資平臺都通過發行穩定幣方式來幫助用戶獲得具有收益型的美債敞口，一定程度上也為穩定幣市場的競爭注入了新的勢力。

此外，Merrill 在合規上以及橋接加密金融和傳統金融上的一些技術探索，或許能為其它 RWA 資產進入加密市場提供借鑑意義。

Merrill 瞄准了萬億級的增量市場，力圖從傳統金融市場撕开一個口子，為DeFi市場注入海量的流動性和廣闊的市場機會。

Merrill的出現為DeFi注入了新的活力，通過留住鏈上加密資金、降低美債投資門檻等舉措，為DeFi的未來發展开闢了新的可能性。為全球投資者帶來更多選擇和機會，推動DeFi生態系統邁向更加开放和繁榮的未來。