火幣HTX社區：減半倒計時約100天比特幣ETF即將來襲市場將如何走

2024-01-02 18:01:30

比特幣在2023年成為表現最佳的資產之一，漲幅超過 160%，甚至在風險調整後仍然勝過所有主要傳統資產。2023年比特幣的價格走勢主要可分為三個階段：從周期低點的早期反彈，年中的停滯，以及年底的反彈，這引發了對新牛市的預測。比特幣長期以來一直被認為是通脹避險工具、黃金的數字替代品或一種全新的資產。但在其近期歷史中，其價格主要與宏觀條件、美元強勢和股市掛鉤。2023年，這一趨勢开始逆轉，比特幣價格在 1 月至 7 月間呈現持續下跌，之後在夏末觸及30,000美元以下後逆勢反彈。最近，隨着比特幣突破 40,000 美元，其與其他資產的關聯性迅速減弱。尚不清楚這種脫鉤是否會持續，因為股指，包括納斯達克 100 指數，繼續刷新歷史新高。另外在宏觀上，也傳來一些好消息，市場預計美聯儲24年3月降息概率90%。巨額財政赤字將迫使美國財政部發行越來越多的債務，而更多的債務又將需要更多的流動性，預計美聯儲大概率在未來12-24個月內再次擴大其資產負債表。美元指數逼近5個月低位，美國主要股票指數即將突破歷史新高。加密市場跟隨美股波動。

目前距第四次比特幣減半的時間已剩余不足 4 個月，預計為 2024 年 4 月 23 日，屆時區塊獎勵將從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。作為加密行業最重要的敘事之一，「比特幣減半」一直是市場抱有巨大期盼的重要刺激事件。之前的兩次減半之後，BTC價格在12個月後顯著上漲，平均漲幅超過400%。對加密行業來說，每輪減半都是一次的盛事，尤其是比特幣前兩次減半周期，都出現了數十倍的驚人漲幅（短期看兩次減半後，都伴隨着利多出盡出現了的短期下跌，但隨後在調整完成，走出了長期上漲行情）。不過 2020 年第三次減半开始，由於行業從業人數、市場關注度以及配套基礎設施的完善性都比之前有了顯著的提升，比特幣再也不是局限在極客圈子的小衆產品，开始了與更多外界因素的聯動。總的來看，從歷史經驗來看，減半後極有可能开啓一輪新的牛市周期，如今的體量或許較難在實現 10 倍以上的漲幅，但超越上輪牛市高點的 6 萬美元還是相當值得期待。

另外，ETF決定的時間即將臨近，據路透社援引知情人士的話稱，如果美國證券交易委員會（SEC）選擇批准比特幣現貨ETF，他們最早可能會在下周二或周三通知發行人。近兩個月來的市場上漲行情，核心因素就是「現貨比特幣 ETF」預期的催動。其中從既定時間表來看，現貨比特幣 ETF 申請結果相距最近的時間節點是 2024 年 1 月 10 日：已經歷經兩次延遲的 ARK 21Shares Bitcoin ETF 將迎來最終決定。除此之外，2024 年 1 月 14 日至 17 日，也密集有 7 家的現貨比特幣 ETF 申請將迎來美 SEC 做出決定的時間節點，不過按以往的慣例，大概率還要繼續推遲到 3 月中旬的最後時間窗口。但即便再度推遲至 3 月中旬，也最終會在 4 月下旬比特幣減半之前塵埃落定，這也意味着現貨 ETF 的最終決斷將早於比特幣減半的時間節點。而一旦 ETF 通過，疊加減半事件，比特幣有可能會在雙重利好的催動下开啓新一輪周期，即便不如預期，也可以起到一定的對衝左右。

除此之外，還有一些此前減半周期中從未出現過的積極潛在變量在迅速推進，可能會對新一輪市場演變造成影響。一方面是比特幣債券「火山債券」已獲得薩爾瓦多數字資產委員會的批准，預計將於 2024 年第一季度發行。這也是首個以比特幣為重點的國家債券發行，該債券所募資金的一半將用於購买比特幣，並持有五年，其余的將用於資助與比特幣有關的建設項目，後續會產生怎樣的漣漪值得關注。另一方面，Ordinals 浪潮將天量的資金、用戶、开發者通過銘文這條管道引入比特幣生態：如果說以前的比特幣只有佔有「道統認知」和總市值優勢，銘文潮則直接大幅度提高了比特幣生態的新資產豐富度，人類對新資產的需求是永恆存在的，同時它也間接提高了开發者數量和用戶基數。與此同時，RGB 協議、Slashtags（服務比特幣閃電網絡生態的身份账戶、聯系人、通信、支付）、集成衆多 P2P 服務的 Impervious 瀏覽器、基於 Taproot 的資產協議Taro、閃電Token OmniBOLT 等新創新都頗值得期待。總的來看，此次減半的腳步聲雖然越來越近，但比特幣的各維度擴張明顯幾乎都迎來了全新的變量，甚至一度壓過了減半的關注度，至於這些新變量們最終會把比特幣導向何處，值得期待。

以太坊本周表現尚可，顯示出了反彈跡象，ETH/BTC反彈了2.51%最高至0.056上方，結束了連續四周的下跌，ETH突破年內新高至2400上方，創新22年6月以來的新高，鏈上數據也顯示出了一些積極的信號，據IntoTheBlock數據，今年ETH長期持有者的比例有史以來第二次超過比特，1月將激活以太坊Dencun升級，以及比特幣ETF通過之後的以太坊ETH，有望將迎來一輪補漲。

本周費率上漲到0.025%，創下兩年來高點，市場情緒過度偏多。BTC持倉量持平，ETH持倉量大幅增長。期貨多空比為1.2。散戶做多情緒擡頭。

本周BTC高位震蕩，老幣補漲。微策略上周持續买入6億美元的BTC。市場熱點圍繞BSC鏈和ETH鏈，市場最後的弱勢板塊也开始補漲，後期風險加大。22年底市場情緒陷入低谷，BTC相較之前高點下跌70%以上。一年後的現在，美聯儲緊縮周期結束，流動性狀態顯著改善，風險偏好卷土重來。隨着宏觀經濟從逆風變成順風，以及對監管擔憂的減弱，2024年很可能成為加密市場的大牛市。