暴漲近700% 比特幣大漲之際 這些加密貨幣相關股票才是更大贏家

原文來源：幣方社

周三（12月27日），對於加密貨幣多頭來說，2023年比特幣價格飆升之際，這些相關股票更是暴漲且明顯優於比特幣。

美國加密貨幣交易所Coinbase、押注比特幣的企業軟件公司微觀策略MicroStrategy（MSTR）和灰度比特幣信托（Grayscale Bitcoin Trust）同期漲幅均超過350%，比特幣礦商股Marathon Digital飆升688%。比特幣在2023年上漲了160%左右。

這些股票不僅跑贏了主要加密貨幣，而且還成為整個美國市場漲幅最大的股票之一。FactSet的數據顯示，在市值至少50億美元的美國上市企業中，這四只與比特幣相關的股票位居表現最佳的八只股票之列。

加密貨幣的繁榮代表了自2022年以來的重大反彈，當時加密貨幣價格暴跌，相關股票也隨之下跌。2022年11月，對衝基金倒閉、加密貨幣貸款機構倒閉和礦商遭受嚴重損失成為突出的一年，當時加密貨幣交易所FTX陷入破產，導致創始人Sam Bankman-Fried因欺詐指控被捕。

上個月，紐約陪審團判定Bankman-Fried犯有七項刑事罪名，這位31歲的前億萬富翁可能面臨終身監禁。幾周後，加密貨幣交易所幣安創始人趙長鵬認罪並辭去公司首席執行官職務，作為與司法部達成的43億美元和解協議的一部分。他可能面臨18個月或更長時間的監禁。

到Bankman-Fried被定罪和趙長鵬達成認罪協議時，對更廣泛的加密貨幣市場的損害已基本被認識到，投資者正在展望未來。今年比特幣的最大推動力之一是美聯儲加息的放松，這為風險資產創造了更具吸引力的理由。

即將到來的比特幣減半也提振了價格。比特幣減半每四年進行一次，計劃於2024年5月進行。在減半過程中，挖礦獎勵減少一半，限制了比特幣的供應。新的一年裏還可能出現大量比特幣交易所交易基金（ETF）。

Galaxy Digital首席執行官Michael Novogratz表示：“這只是火上澆油。” “加密貨幣股票的交易幾乎狂熱。”

截至周二，比特幣已攀升至42,683美元，這對於年初买入的投資者來說是一個巨大的勝利，當時價格約為16,500美元。但這種領先的加密貨幣仍比2021年11月創下的近69,000美元的歷史高位低38%。

在與比特幣密切相關且估值在50億美元或以上的公司中，今年表現最好的股票是Marathon，這是一家礦業公司，12月份截至周二收盤時飆升125%，周三，該股又上漲15%。

去年的這個時候，Marathon已經命懸一线。由於比特幣價格暴跌、蒙大拿州工廠停電以及Marathon對破產礦商Compute North的財務風險，該公司在本季度末虧損了近4億美元，銷售額僅為2840萬美元。

“那是一段非常艱難的時期，”Marathon首席執行官Fred Thiel上周在接受採訪時表示。

比特幣挖礦是一項昂貴的操作，因為運行超級計算機需要很高的能源成本。比特幣價格下跌意味着生產商出售其开採的比特幣的資金急劇減少，盡管他們的能源費用幾乎沒有得到緩解。

Thiel表示，該公司能夠出售股權，並且很幸運，除了可轉換票據之外沒有任何債務。

2023年的情況急劇好轉。上個月，Marathon公布第三季度淨利潤為6410萬美元，收入較上年同期躍升至9780萬美元。目前該公司正處於擴張模式，上周宣布斥資1.786億美元購买其前兩個全資比特幣礦場，一個位於德克薩斯州，一個位於內布拉斯加州。

此次收購使Marathon的礦業投資組合規模增加了56%，達到910兆瓦的產能。

“通過垂直整合，我們可以拿走第三方的利潤，我們可以按照我們想要的方式運營網站，”Thiel說。他說，Marathon一直在开發的大部分技術都專注於提高效率，“在高端市場，人們會忽視這一點”，因為高價格會帶來高利潤。

Thiel正試圖確保公司在下次比特幣價格下跌時保持良好的財務基礎。這意味着降低生產成本並創造更多方式將能源賣回電網。他還樂觀地認為，通過能量收集——將甲烷氣體轉化為可銷售的電力——Marathon最終將擁有更加多樣化的收入來源。

Thiel表示，到2028年，公司的目標之一是將比特幣挖礦佔收入的比例降低至50%。

“多種收入來源”

在礦業領域之外，今年美國表現最好的加密貨幣股票是Coinbase，截至周二收盤，該股已飆升386%。周三上漲7.7%。

作為美國唯一主要的公开交易加密貨幣交易所，Coinbase長期以來一直是其國內市場購买和交易加密貨幣的流行方式。但根據研究公司Kaiko11月底的一份報告，隨着全球最大交易所幣安的困境，Coinbase在非美國交易時段的市場份額有所上升。

在趙長鵬達成認罪協議後不久，Coinbase首席執行官Brian Armstrong表示，這一消息“證明了我們專注於合規性的長期战略的正確性，確保我們正在打造一家值得信賴的公司。”

Coinbase的收入和股價仍遠低於2021年加密貨幣交易鼎盛時期的水平，當時散戶投資者紛紛湧入市場購买各種數字貨幣，包括狗狗幣等噱頭。但從去年开始並延續至2023年初的大幅成本削減措施之後，該業務已趨於穩定。

Coinbase還為投資者提供了比特幣之外的一些多樣性。第三季度，比特幣僅佔Coinbase交易收入的37% ，而以太坊佔18%，其他加密資產佔46%。此外，由於利率上升，最近一個季度的利息收入和穩定幣收入（通過USDC儲備賺取）增加了一倍多，達到2.12億美元。

目前，交易收入佔Coinbase淨收入的比例不到一半，低於該公司2021年公开市場首次亮相時的96% 。

Armstrong上周在接受採訪時表示：“我們在上市時做出了巨大努力，开始實現收入多元化。” “現在我們有多種收入來源，有些在高利率環境下會上漲，有些在低利率環境下會上漲。這意味着收入开始變得更加可預測。”

加密貨幣領域其他表現最好的股票與比特幣的聯系更為緊密。

灰度比特幣信托今年上漲了330%。GBTC於2015年進入場外交易市場，成為美國第一只公开交易的比特幣基金，為投資者提供了一種被動持有比特幣的方式。過去投資者面臨的挑战是，GBTC是一種封閉式基金，這使其流動性低於ETF。

去年年底，在加密貨幣最黑暗的日子裏，GBTC對其資產淨值的折扣接近50%，這意味着其市值約為其所擁有的比特幣價值的一半。截至12月22日，這一折價已收窄至5.6%，為2021年初以來的最低水平。該基金目前擁有價值約266億美元的比特幣，市值為247億美元。

除了今年比特幣的上漲之外，GBTC還因為明年將獲得監管許可轉換為ETF的前景而受到提振，此舉將使其能夠通過傳統證券交易所進行交易並獲得流動性措施，將使其市場價值與其資產淨值更加一致。

灰度在周二向監管機構提交的文件中表示，母公司數字貨幣集團首席執行官Barry Silbert將辭去灰度投資董事長職務並退出董事會，自1 月1 日起生效。沒有提供他離職的原因。DCG財務主管Mark Shifke接替他擔任董事長。

由於迄今為止還沒有可用的ETF，許多投資者紛紛湧向MicroStrategy作為購买比特幣的一種方式。

MicroStrategy成立於1989年，是一家商業智能軟件公司，截至11月底，該公司擁有174,530枚比特幣，目前價值74億美元，其大部分價值來自於此。該股今年上漲了327%，使該公司的市值達到83億美元。其軟件和服務業務第三季度銷售額約為1.3億美元。

該公司周三在一份監管文件中表示，從11月30日到12月26日，它以6.157億美元的價格額外購买了14,620個比特幣，使其總數達到189,150個比特幣。該股上漲11%。

MicroStrategy宣布計劃於2020年中期投資比特幣，並在財報電話會議中透露，它將在未來12個月內向“一種或多種替代資產”投入2.5億美元，其中可能包括比特幣等數字貨幣。當時，該公司的市值約為11億美元。

2020年第三季度，MicroStrategy收購了38,250枚比特幣，總價值4.25億美元。

去年從首席財務官晉升為首席執行官的Phong Le在2020年10月的財報電話會議上表示，MicroStrategy對比特幣的投資使其能夠“挖掘更廣泛的加密貨幣市場的熱情”，並補充道， “我們看到了顯着的增長我們對比特幣的投資為提升公司形象帶來了意想不到的好處。”

從那時起，MicroStrategy就被稱為比特幣代理。聯合創始人兼前首席執行官Michael Saylor是加密貨幣的主要傳播者之一，去年甚至與人合着了一本有關該主題的書，名為《什么是貨幣？》

“我們可以信賴的一件事是，比特幣將在2024年向前發展，圍繞比特幣構建的策略對於機構來說通常是相當安全的，”Saylor在12月18日接受採訪時表示。“教育會帶來改變。機構採用會產生影響。現貨ETF消息是個好消息。放松貨幣政策是個好消息。”

大投資者加入派對

美國證券交易委員會於11月與灰度進行了會面，並一直在與其他資產管理公司就發行比特幣ETF事宜進行正式接觸。

這些會議是在8月份上訴法院在針對監管機構的訴訟中支持灰度公司之後开始的，監管機構因擔心投資者缺乏足夠的保護而反對該公司的努力。其他大型基金管理公司，例如貝萊德、富達投資和景順已採取措施創建自己的基金。

灰度首席執行官Michael Sonnenshein上周表示，ETF的“有望獲得批准”將帶來新的參與者，其中最引人注目的是投資顧問，他們管理着美國約30萬億美元的資金，但對他們可以購买的資產受到限制。

Sonnenshein表示：“當我的團隊在法庭上取得勝利時，我認為這無疑激發了投資者對GBTC及其作為現貨比特幣ETF上市的前景的樂觀情緒。” “當我們進入新的一年時，我知道投資界對此非常關注。”

Saylor還對將於2025年生效的按市值計價的會計規則持樂觀態度（盡管公司可以選擇提前採用），該規則將改變公司記錄加密資產的方式。加密貨幣不會被歸類為無形資產，如果價值低於購买價格就必須打折，加密貨幣將屬於一個單獨的類別，公司將根據其交易地點對其進行上調或下調。

Saylor表示，新措施為資產負債表上擁有數十億美元現金的公司提供了激勵，讓他們將部分資金用於比特幣。

對於比特幣多頭來說這是美好的一年，但對於空頭來說同樣痛苦。

根據S3 Partners上周提供的數據，賣空者或押注股價下跌的投資者在Coinbase、MicroStrategy和Marathon的頭寸上總共損失了63億美元。該公司表示，今年前三個季度，加密貨幣空頭花費了21.9億美元購买股票以減少風險敞口。

仍然存在很大程度的懷疑。Marathon超過23%的可供交易股票被賣空，而MicroStrategy的空頭利息與流通量比率約為21%，Coinbase的比率為14%。根據S3的數據，美股的平均漲幅為5%。

比特幣信徒仍面臨風險

盡管像Saylor這樣的狂熱者押注該資產的長期升值，作為對衝通脹和價值儲存的手段，但新投資者卻正在進入一個歷史上動蕩的市場。

當比特幣在2022年下跌超過60%時，Coinbase、GBTC和MicroStrategy均下跌了至少74%。Marathon損失了90%的價值，一些同行倒閉了。

即使2023年環境更加穩定，加密貨幣仍然面臨着摩根大通等備受矚目的批評者。

首席執行官Jamie Dimon本月早些時候對參議院銀行委員會表示，“它唯一真正的用途是犯罪分子、毒販、洗錢、避稅。”

“如果我是政府，我就會關閉它，”他說。

但隨着越來越多的機構資金流入比特幣作為投資工具，這種前景看起來比以往任何時候都不太可能。12月中旬，BTIG分析師將MicroStrategy的目標價從560美元上調至690美元，理由是情緒改善以及比特幣減半即將到來。

分析師寫道：“我們的預期是，現貨比特幣ETF的批准將提高比特幣監管的透明度，這應該會讓保險公司等大型機構投資者更放心地投資比特幣。”

Galaxy Digital的Novogratz表示，“總體而言，我們仍處於牛市階段”，並指出比特幣供應持續存在固有的稀缺性。Novogratz預計比特幣明年將打破歷史新高，並表示在受人尊敬的投資者中，“我可以在桌子的另一邊給你50個來自Jamie Dimon的比特幣。”

Novogratz警告說，短期內，由於加密貨幣交易者的勢頭如此之大，潮流可能會逆轉並導致回調。

“我有點緊張，因為感覺很好，”他說。

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