比特幣價格飆升：邏輯和信任的驅動力

最近幾天比特幣又开始漲了，因為傳聞有某個機構的ETF申請即將被SEC批准，所以在一天之內比特幣上漲了接近15%，到52周新高。

推動上漲的邏輯是這樣的，市場上本就普遍認為比特幣的ETF被通過是個大概率事件，只是時間早晚的問題。所以進場早晚對於投資者來說，區別僅在於短期回報率，長期看風險並不太大。且一家機構的EFT申請被通過，必然意味着其他機構的比特幣ETF一樣有很大的幾率被SEC通過。現在市場上大量的基金受限於自身的規則，無法直接投資比特幣這種資產，一旦ETF通過，則會徹底改變遊戲規則。機構自身的限制將不復存在，預期會有大量新的資金湧入，以進一步推動比特幣價格的上漲。而這種預期，也就是這次比特幣價格上漲的主要因素。

但我想聊的不僅是比特幣這次的價格波動，而是比特幣這出現僅僅十幾年的時間內有如此瘋狂漲幅的根本原因。

比特幣在开發之處，其目標是構建一種去中心化的數字貨幣。其去中心化的特性給了比特幣一種保障，而其貨幣的屬性則給與比特幣一定的實用價值。雖然比特幣所有的功能從挖出第一個區塊开始，就已經固定在這個系統當中，至今都沒有任何實質性的改變，但在2010年之前這東西卻一文不值。直到某人用1萬個比特幣买兩張披薩，比特幣才开始跟現實世界發生關聯。假設兩張披薩的價格是50元，那2010年一枚比特幣就值0.5分。此後，比特幣开始小範圍流通，借由其去中心和匿名的特性，在2010年以後的幾年中，這種新的貨幣主要被用在一些遊離在法律許可之外的交易中。直到2017年，比特幣和以太坊因驚人的漲幅才第一次廣為人知。

2017年發生了什么？2017年4月，日本將比特幣合法化，承認比特幣和其他一些加密貨幣可以作為合法的支付手段。2017年下半年，ICO的盛行，讓以太坊找到了一個新的適用場景，進一步帶動了比特幣的升值。機構投資者興趣的陡增和媒體的廣泛報道都起到了正反饋的作用，使得比特幣的價格進一步上漲。

其實我們可以再追問一句，為何上述事件的發生會引起比特幣價格的上漲？表面的原因是無論是政府的承認或是使用場景的拓展，造成有新的資金投入到加密貨幣的領域。更深層次的原因則是因為這些事件，造成相信或接受加密貨幣及愿意參與嘗試使用的人數急劇增加，而進入這個領域的資金和這種信任成正比。

時至今日，比特幣經常被稱為數字黃金，總量有限的設計讓其天然的具有稀缺性，可以對抗通脹，而其貨幣的屬性在近幾年已經逐漸被淡化，由以太坊及各種穩定幣取代。但這個數字黃金與真實黃金卻走出了完全不同的價格趨勢。其原因在於黃金已經用幾千年的時間，在人類社會中完成了信任的拓展，無論全球哪個國家和地區都同樣承認黃金的價值。而比特幣則正在進行獲取信任的拓展當中。

據統計到2023年5月份，有超過1個比特幣的錢包地址已經突破的一百萬，這只是個粗略的統計，即未考慮更多的小額账戶，也忽略了加密貨幣持有了通常了為交易，會存在多個地址的情況。但地址數量的增長程度無疑表現了比特幣被接受程度的增長。與之對應的，也可以看到比特幣價格的變化波動和這種增長有明顯的正相關。

所以比特幣價格短期看其和黃金具有類似的走勢，只不過波動性更強。但如果將時間維度拉長，則會明顯的看到由於比特幣被接受程度的擴展而附加的價格增長，這個漲幅對於比特幣價格的影響遠大於市場波動，經濟不確定和通脹的影響。

現今，以比特幣為代表的加密貨幣雖然被廣泛報道，然而在大衆的接受程度遠不及黃金程度，很多人依然認為比特幣是個騙局，就如同荷蘭鬱金香狂熱般是個投機的泡沫。其實在比特幣等加密貨幣上，必須承認泡沫是大量存在的，但這並不能否定其由於其隨着被接受程度的擴展而體現出的價值上升。換個角度看，正式由於其目前的接受程度低，所以比特幣的上升空間才更大。也許直到比特幣達到類似黃金的被接受程度，這種長期的價格上升趨勢才會消失，變為和黃金幾乎同步的價格波動。但彼時，估計統計的就是系統中包含超過0.01個比特幣的地址數量了。

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