分析比特幣減半後的估值情況

最近讀到一篇文章，它分析說比特幣減半之後它的價格至少要達到9.8萬美元才有可能讓屆時的礦工維持運營成本。

我沒有仔細看這篇文章到底是根據什么數據以及按什么方式進行估值的，但一看到這個數據我就想起大概去年，在牛市剛剛結束熊市剛剛到來不久時我寫的一篇文章。

在文章中我估計在下一輪牛市中比特幣的價格能達到10萬美元。不過在我那時的估值中，沒有數據作支撐，純粹是個人的經驗之談---認為下一輪牛市的峯值達到過去那一輪牛市峯值的2倍應該還是不難的。

今天結合現在比特幣的生態和這篇文章再來看比特幣在下一輪牛市中的估值，我覺得9.8萬美元大概率還是很有希望的。

為什么呢？

因為現在的比特幣除了單純作為“數字黃金”之外還多了一層意義---它开始借助銘文技術的發展逐漸衍生出了新的生態。

而生態的發展是能極大推動幣價上漲的。

在這方面反而以太坊的發展路徑更能給我們一些啓示。

以太坊自誕生以來似乎從來沒有被賦予過“數字黃金”的期待，而是一直被人們視為是生態的燃料：當這個生態不斷的壯大，對燃料的需求就會不斷地放大，以太坊的幣價也會被不斷地推高。

這是早期人們總結出的以太坊幣價和燃料以及生態之間的關系。

最开始，人們對這種關系的看法是矛盾的：如果燃料價格越高，那不是反而會抑制需求的增長、抑制生態的發展嗎？怎么可能需求增長、生態發展的同時，以太坊的價格還越高呢？

通過這些年的發展歷程再回過頭來看這個矛盾，我認為在一個去中心化的平臺上所建立的生態的魅力和應用場景所產生的附加價值實際上遠遠超過了應用繁榮推高幣價帶來的成本。所以雖然以太坊幣價上漲帶來了成本的高升，但它也帶來了更高的收益和價值，更進一步帶來了更強大的共識，而這個共識又在無形中更加鞏固了幣價。

因此，以太坊生態的繁榮對其幣價上漲所起的推動作用可以說是獨一無二、無可估量的。

從這個角度再去審視比特幣生態和其幣價的關系，我覺得也可以認為如果比特幣能夠發展出自己強大的應用生態，那對其幣價的上漲也會起到無可估量的作用。

談到比特幣的生態，這不是一個新鮮的話題。

很早人們就开始嘗試在比特幣上建立各種應用：閃電網絡、側鏈等等都是早期建設者們進行的各種嘗試。

然而這些嘗試一直以來都進行得不溫不火。

我覺得這裏面的原因恐怕主要有兩點：

一是過往圍繞比特幣的創新基本上都在因循以太坊智能合約的思路---想方設法在比特幣或者其側鏈上用智能合約實現各種功能。

這種思路本質上是在用比特幣的短處和以太坊的長處相競爭。這個競爭的思路現在看來先天就存在缺陷，所以自然就很難結出耀眼的果實。

除此以外，以太坊生態的飛速發展完全搶走了生態應用的話語權則是更重要的因素。這導致整個加密生態中的人才、資金和注意力全面轉向了以太坊。

而在銘文技術出現後，這個陳舊的思路似乎迎來了改觀---依托鏈上存儲、鏈下共識實現各種應用功能擺脫了對鏈上智能合約的依賴，似乎有希望能夠讓比特幣生態走向一條不同的路徑。

盡管這個生態當下還非常稚嫩、其發展現在也遇到了瓶頸，但這是一個全新的思路，是很值得我們期待的。

無論這個思路最終是否會成功，但有一點我現在是更加確信的：

那就是比特幣的幣價想要長期穩定地上漲，其生態安全要得到根本的保障，最終恐怕還是要依賴其生態和應用的發展，而不單單是“數字黃金”的共識。

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