幣圈市場一直在不斷變化目前重心在哪裏？應該關注什么？

2023-09-13 08:09:14

在前面兩輪牛市，公鏈充當了很重要的角色。每輪上百倍的增長，也是讓投資者趨之若鶩。迄今為止，整個加密市場市值排名前100的項目裏面，公鏈佔據了絕對優勢。但是公鏈存在三個特點，也就是所謂的不可能三角：即公鏈的可擴展性、安全性和去中心化無法同時兼顧。

以太坊作為公鏈賽道的超級龍頭，為了解決自身的可擴展性問題，率先开啓側鏈、Rollup、validium等擴容方案，也為加密市場引入了layer2層和跨鏈等概念。

從技術的角度來說，ZK Rollup的難度比Optimistic Rollup 要高的不是一點半點，而且op和arb早在2021年就已經啓動主網上线，分別在去年下半年和今年才开始登錄各大交易所，有足夠的時間去吸引用戶進行社區和生態的开發。

但是區塊鏈時代，所謂的信任問題都可以通過數據解決以後，忠誠度成了最不確定的因素。只要有相關的激勵，不管是空投擼毛還是交易獎勵，用戶很容易就從一個生態進入另外一個生態，真真有點，起的快退的也很快的味道。

ZkSync Era自三月份主網上线之後，短短三個月TVL快速攀升至將近7億U，TVL佔比將近7%，而且周增速在13%以上，官方橋接獨立地址數將近百萬….這么亮眼的數據表現，一方面得益於ZkSync Era的Token發放預期，另一方面，也和ZkSync Era的EVM兼容不無關系，其EVM高兼容特性讓以太坊和其他Optimistic Rollup上的开發者和用戶可以絲滑遷移過去。

與之相對的Starknet，雖然作為風頭最盛的明星ZK Rollup項目，Token發放預期自然也是拉滿，但TVL和地址數、生態項目數等表現似乎都不及預期，畢竟Starknet使用獨立的Cario合約語言，开發者想要部署項目學習成本會高不少。

LSDFi 的未來展望

流動性質押經歷了顯著的復蘇,接近歷史最高水平隨着更廣泛的數字資產市場面臨長期低迷,流動性質押脫穎而出,鎖定在流動性質押服務中的資產猛292%,達到200億美元,從2022年6月的危機中反彈這種激增使流動性質押成為DeFi的主導部分,超過了之前的頂級應用借貸也意味着流通性質押將創造更多造富運動

LSDFi 作為公鏈生態系統的重要組成部分，其未來發展需要通過簡化質押流程、引入安全保障機制、加強治理和共識來實現長期健康賦能。同時，市場分散化、創新方案崛起和跨鏈合作將成為 LSDFi 競爭格局的特點。這些趨勢將推動 LSDFi 市場的繁榮，並為用戶提供更多選擇和更好的體驗。

流動性質押衍生品正逐漸引起市場的關注。中心化機構和去中心化機構在市場中展現出各自的競爭優勢。LSDFi 市場涵蓋了多個領域和項目，提供了豐富多樣的解決方案和功能。市場份額、TVL 以及質押比例是評估競爭力的重要指標。隨着時間的推移和市場的演變，LSDFi 市場將不斷變化，帶來新的競爭格局和機會。

再談交易所平臺幣估值邏輯

BNB

Binance面臨着很強的監管壓力和高增長壓力，BNBChain近期表現也不盡如人意。但BNB的基本面並沒有發生根本性的反轉，Binance仍然擁有龍頭地位、擁有資產層面的優勢，擁有最強的盈利能力，還有opBNB、Greenfield帶來的想象空間。

OKB

OKX是熊市階段表現最好的交易所之一，尤其是其防守战略取得了顯著成功，而且這種防守战略在牛市來臨的時候同樣可以切換為進攻性战略，防守並不意味着永遠的防守。

BGB

BGB是為數不多在熊市中仍然堅持進攻战略的交易所之一。另外BGB也有原Bitkeep錢包、ForesightNews、Forsights Ventures的橫向生態優勢。（說句題外話，Foresight Ventures也是我認為當前最好的亞洲Crypto VC之一）。

但如果你問我有沒有买BNB/OKB/BGB，我可以很明確地告訴你：一個都沒有买，當前價格的話預計接下來一段時間也不會买。三點原因：

（1）估值確實有點高。

（2）估值方法失效。一個有意思的事情是對於這三個平臺幣而言，因為我們根本不知道真實流通量是多少（扣除創始人和平臺自持的那部分），一種典型的看法是BNB在牛市前被回購走大部分，OKB在山西事件後被回購走大部分，而BGB從發行就保持着高控盤狀態。所以對於這三個平臺幣而言，任何估值模型都已經完全失效。

（3）最开始說的，平臺幣並不直接受益於熊-牛轉換，而是受益於牛初-牛中期間的資產大爆發，而資產大爆發現在離我們還很遙遠，上車的窗口並不會馬上關閉。

一個反常識的觀點是：現在买200U的BNB，並不會比你在下一次牛市追漲800U的BNB劃算，因為你要考慮盈虧比和機會成本，如果牛市還很長呢？如果這期間Binance出現問題或者被flip呢？這期間你參與其它投資的收益，甚至空倉帶來的損失規避EV呢？

至於其它平臺幣，說實話我使用得比較少或者了解得不多，但我總體而言我認為這些平臺幣在這個階段並不會是太好的標的。現在正是流動性枯竭的中期，也是一些盈利能力沒有那么強的交易所最痛苦的時期，一些時候表面數據並不能確保絕對的安全，例如上一個周期的Dragonex龍網、Fcoin。為了保住本金犧牲一些潛在收益並不是一件壞事。

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