比特幣持倉量創年度新高

比特幣的未平倉合約（OI）代表尚未在特定時間關閉的衍生品合約，例如期貨和期權。 

換句話說，它是給定時刻所有未平倉多頭或空頭頭寸的總和。

由於它匯總了多頭（樂觀）和空頭（悲觀）頭寸，因此對於猜測未來價格趨勢沒有用處，但它是交易活動量的良好指標。

比特幣的未平倉合約

CoinGlass收集不同衍生品交易平臺上的OI，並將其匯總在一起。 

據報道，目前比特幣衍生品的未平倉合約總額已超過 140 億美元。 

值得注意的是，比特幣 OI 最大的加密貨幣交易所是 Binance，其份額遠低於 50%（32%），但幾乎是 CME 的兩倍。 

CME（芝加哥商業交易所）是世界領先的衍生品交易所，但盡管如此， 它僅佔比特幣未平倉合約總量的 18%。

更重要的是，第三大是加密貨幣交易所Bybit，所佔份額略小。 

因此，幣安上 46.5 億美元的比特幣 OI 是一個非常了不起的數字，盡管它只佔總數的 32%。 

比特幣未平倉合約的興起

值得注意的是，最近幾周對比特幣的 OI 大幅上升。 

事實上，截至 3 月 18 日，這一數字一直在 100 億美元以上，但從 6 月 16 日开始大幅上升。 

然而，類似的事情在4月5日至14日之間已經發生過，但只增加到130億。 

因此，目前的水平是 2023 年的最高水平。 

要查找上一次超過 140 億美元的時間，有必要追溯到 2022 年 5 月 9 日，當時是 Terra/Luna 生態系統崩潰之前。 

這意味着從這個角度來看，去年因那次內爆而造成的所有損失都已得到彌補。 

與山寨幣的比較

從這個角度來看，與山寨幣的比較是無情的。 

只有以太坊的持倉量保持在一定水平，其持倉量為 57.7 億美元，僅比幣安上比特幣的持倉量高不了多少。事實上，幣安上 ETH 的 OI 還不到 20 億美元，不到比特幣的一半。 

即使就以太坊而言，排名第三的是Bybit，OKX位居第二。 

CME 實際上在 ETH 的 OI 中僅排名第六，僅為 3.6 億美元。 

這可能意味着傳統投資者押注山寨幣的可能性比押注比特幣的可能性要小得多。 

沒有其他加密貨幣的 OI 總量超過 10 億，實際上只有 XRP 超過 5 億。 

將所有山寨幣（不包括以太坊）的未平倉合約加在一起，很難達到 40 億美元，這低於僅 ETH 的未平倉合約，甚至低於幣安上僅比特幣的未平倉合約。 

換句話說，如果比特幣在加密貨幣市場的市值主導地位約為 50%，那么在衍生品市場的未平倉合約主導地位約為 60%。而這一切都沒有傳統交易所發揮重要作用。 

成交量趨勢

值得注意的是，衍生品合約的日交易量略低於持倉量的三倍，高於現貨交易的水平。 

以幣安為例，加密貨幣衍生品的每日交易量略低於 400 億美元，而所有加密貨幣的現貨交易量則不足 90 億美元。 

這意味着此時交易者更喜歡交易期貨或期權等衍生品，而不是現貨加密貨幣。 

一般來說，專業交易者最喜歡衍生品，而小散戶則更喜歡現貨市場。這似乎表明目前主要是專業交易者在這個市場上進行操作。 

話又說回來，散戶只有在炒作時才會成群結隊地湧入，通常是在投機泡沫最嚴重的時候，而專業人士往往會一直留在那裏。 

此外，目前的成交量絕不是破紀錄的，以至於低於四月底的成交量。 

長或短

目前，多空比率略微偏向多頭頭寸。 

差異雖小，但表明整體市場似乎對短期略顯樂觀。 

重要的是不要忘記衍生品合約可能會到期，因此多頭/空頭比率也可能會很快發生變化。 

本質上，加密貨幣衍生品市場已經完全從 2022 年的熊市中恢復過來，以至於出現了輕微的樂觀跡象。 

然而，這些市場總是非常不穩定，情緒可能會很快改變。

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