Terra崩潰一周年穩定幣的創新改進

2023-06-02 00:06:33

很難相信Terra的死亡螺旋已經過去一年了。由於蒸發了數百億美元的財富，UST的影響仍然很大。

今天，我們來看看在UST崩潰一年後穩定幣的狀況。

在UST崩潰一年後，市場學到了什么？

Terra USD (UST)的死亡螺旋和LUNA的相應崩潰粉碎了加密貨幣市場在 2022 年創下歷史新高的希望，推翻了第一個(許多)槓杆多米諾骨牌，這些多米諾骨牌是由廉價資金、炒作和徹頭徹尾的欺詐支撐起來的。將希望寄托在UST理想主義算法設計上的用戶，在短短幾天內數十億美元和無數財富化為烏有。

Terra生態系統的許多早期支持者都對完全去中心化穩定幣的概念着迷。雖然UST的架構最終被證明是不可持續的，但有些人會認為，DeFi用戶應該完全將自己與傳統系統隔離开來的想法是一個非常有價值的目標。

一年後，當我們反思時，我們問自己:“我們學到了什么？和“我們現在在哪裏？”

雖然算法(“algo”)穩定幣已經失去了青睞(盡管 USTC 的市值只有 1.5 美分，但市值仍高達 1.5 億美元)，但更廣泛的穩定幣行業已經繼續鞏固其產品市場契合度。無論是作為一種交易媒介，還是在熊市期間的一種價值儲存手段，如今的DeFi市場充斥着穩定資產。

唯一的問題是什么？我們走錯了方向。

盡管許多人對自己的USDC 津津樂道並嘲笑持有Terra的人，但在發現Circle的資金與現已倒閉的硅谷銀行(Silicon Valley Bank)捆綁在一起後，今年3月，所有DeFi的USDC都跌破了90美分，這讓DeFi受到了現實的考驗。用戶們紛紛湧向相對“安全”的USDT(只是說這感覺不對)。

相比之下，在2022年4月，穩定幣的市值約為82%中心化穩定幣(主要是USDT, USDC, BUSD和TUSD)。今天，我們的中心化程度是95%。在USDC脫鉤之後，僅Tether (USDT)就從佔穩定幣總數的44%激增至今天的63%以上。不是很好看。

因此，一方面，我們有算法穩定幣，雖然去中心化，但很容易受到死亡螺旋的影響。另一方面，我們有中心化的法定貨幣支持的穩定幣，對銀行倒閉和審查都是开放的。我們如何協調這一點？

對我們來說幸運的是，熊市一直是從業者停下來並做他們最擅長的事情的理想環境——創新。

在今天的文章中，我們將介紹一些讓我們興奮的新的去中心化穩定幣項目。這些新項目不僅提高了代幣設計的抗脆弱性——穩定幣的新機制和真正創新的用例也即將到來，它們有可能削弱Tether的主導地位，並為市場提供一些急需的去中心化。

1. Curve的crvUSD

Curve Finance是DeFi的穩定幣交易首選平臺。

Curve自進入該領域以來就給市場帶來了非常大的影響。無論是在AMM模型上創新穩定的資金池，還是用他們的投票托管架構和隨後的計量機制重新發明代幣學設計，整個生態系統都是建立在這一支柱之上的。

就像用戶可以使用Maker用他們的ETH鑄造DAI一樣，Curve用戶很快就可以用Curve上的資產(如ETH及其衍生品)鑄造crvUSD。通過他們新的貸款清算AMM算法(LLAMMA)， Curve打算改進DAI久經考驗的債務抵押頭寸(CDP =“貸款”)穩定幣設計。

以下是ELI5版本，關於為什么crvUSD清算可以比傳統設計有很大改進：

• 抵押品在一定的價格範圍內逐步清算，而不是在達到清算價格時立即清算。這減少了大規模清算導致市場波動的可能性。

• crvUSD的設計旨在為Curve的AMM提供更低的價格，從而激勵清算人在外部DEX上套利。此外，逐步清算的策略減少了對外部DEX流動性的需求，從而減少了壞账積累的可能性。

• 如果價格反彈到高於平倉價格，強平可以撤銷。這意味着“騙局”不會是借款人的主要擔憂。

2. TapiocaDAO的USDO

流動性是金融市場的命脈——沒有它，激勵機制就會枯竭，經濟活動也會萎靡不振。

如今，穩定幣的流動性存在於去中心化DeFi周圍的小泡沫中。雖然我們可以說存在價值1300億美元的穩定幣，但並非所有生態系統都是平等的。如果你的協議存在於一個低資本配置的市場中，你就是在與引力作鬥爭。

TapiocaDAO正在建立一個全鏈去中心化銀行——用戶可以在大約17個EVM和非EVM鏈(還在增加)上無縫地借貸和制造他們的穩定幣(USDO)——所有這些都不需要橋接。Tapioca通過利用LayerZero的通用消息傳遞網絡作為其全鏈基礎設施來實現這一點，其目標是為我們的多鏈未來建立一個強大的穩定幣。

USDO 是另一種 CDP 設計，它使用網絡gas代幣（如 ETH、MATIC 等）及其 LSD 作為抵押品。除了簡單的資金轉移，全鏈借貸和槓杆化也是可能的。例如，你可以：

• 通過在Polygon上針對你的 stMATIC 开立抵押債務頭寸（CDP =“貸款”），在Berachain上鑄幣USDO，只需點擊一下，就可以使用高達 5 倍的槓杆

• 使用你在 Arbitrum 上的有收益的 jGLP 作為抵押品，在 Starknet 上借入 USDO，你的收益將有助於償還你的貸款

• 將你的USDO從zkSync借給LayerZero支持的約17條鏈中的任何一條鏈上的用戶——與傳統借貸平臺相比，資本效率有了巨大的提高

DeFi的流動性碎片化問題一直是現有協議和新興協議的問題。隨着Tapioca使用LayerZero，我們可能很快就會看到新項目不再被迫違約給流動性市場領導者的那一天。

3.Redacted Cartel的 DINERO

以建立元治理和無與倫比的賄賂市場“隱藏之手”而聞名的Redacted Cartel，發布了備受期待的 Dinero 項目公告，借此進入穩定幣和 LSD 的世界。

4月份發布的最初的論文揭示了Dinero背後的基本設計和動機。從本質上講，Dinero旨在通過私有RPC(遠程過程調用)為用戶提供優質的以太坊區塊空間，稱為Redacted Relayer。RPC將交易數據從dApp /錢包發送到區塊鏈。

與使用默認 RPC 進行交易不同，使用 Redacted Relayer 提供了一些優勢：

• 防止惡意行為者利用MEV機會

• 元交易——使用DINERO穩定幣代替 ETH 支付gas費的能力

• 一旦達到一定的規模，隱私交易和訂單流支付等額外用例成為可能

DINERO穩定幣本身是一個CDP，由USDC和Redacted自己的LSD pxETH組合超額抵押，其中用於鑄造pxETH的ETH用於運行Redacted的驗證器。這個閉環系統允許Redacted創建一個舒適的區塊空間生態系統。通過在他們的區塊空間島上將 DINERO 作為交易媒介和 gas 代幣進行營銷，Redacted 正在扭轉局面——提供一個獨特的穩定幣新用例。