比特幣BTC漲勢正在失去動力嗎？分析師擔心這個關鍵指標沒有改善

隨着比特幣(BTC) 價格繼續橫盤整理，略低於 25,000 美元的水平，交易員正試圖評估這一全球市值最大的加密貨幣是否具有足夠的吸引力來再次突破關鍵阻力位。在過去的五天裏，在 2022 年 8 月高點 25,000 美元低點之前的賣壓一直限制着價格。

技術人員認為，如果突破該水平和 2022 年 5 月低點 25,400 美元左右，將為迅速走高至下一個主要阻力區域 28,000 美元左右打开大門。但一些交易員开始擔心，今年的比特幣漲勢（BTC 漲幅接近 50%）可能很快就會失去動力。事實上，受人尊敬的加密分析公司CryptoQuant的一位分析師最近對鏈上的一個關鍵問題表示擔憂，該關鍵因素的改善不足以暗示BTC價格進一步上漲。

活躍的比特幣地址沒有像過去的牛市那樣快速增長

根據 CryptoQuant Quicktake 博客的撰稿人 Yonsei_dent 的說法，與過去的比特幣牛市周期不同，活躍的比特幣地址數量並沒有增加那么多。“活躍地址是一個指標，包括所有發送和接收 BTC 的地址，可以了解市場需求的活躍程度，”Yonsei-dent 指出，並解釋說這實質上意味着市場對比特幣的需求沒有增加那么多。

根據加密分析公司 Glassnode 提供的數據，比特幣活躍地址的最近 30 天移動平均值約為 954,000，自年初以來僅增加了約 50,000，並且仍處於 875,000-980,000 左右的範圍內過去 14 個月左右。

從歷史上看，比特幣價格的大幅上漲與活躍地址數量的急劇上升同時發生。Yongsei_dent 指出 2019 年上半年和大流行後 2020 年至 2021 年初的反彈就是這方面的例子。

其他鏈上網絡活動指標描繪了一幅更好的圖景

比特幣多頭會松一口氣，因為許多其他鏈上指標可以揭示比特幣網絡活動，描繪出更好的畫面。首先，自 2021 年 4 月以來，每日網絡交易的 30 天移動平均數最近升至 30 萬筆以上，當時比特幣的價格約為 6 萬美元。該指標沒有與比特幣價格上漲相關的最佳記錄，但如果交易量增加，它肯定不會對 BTC 產生負面影響。

在其他地方，新的比特幣錢包地址首次與網絡交互的速度也在加快。30 天指數移動平均线最近自 2021 年 5 月以來首次超過 450,000。該指標與比特幣價格上漲的相關性要好得多。

在他們的八個鏈上和技術指標的“從比特幣熊市中恢復”儀表板中，Glassnode 監控新錢包地址勢頭的變化。當新地址的 30 天簡單移動平均线 (SMA) 高於 365 天 SMA 時，這家加密分析公司將其解釋為看漲信號。他們解釋說：“持續這種情況（30 天 SMA 高於 365 天 SMA）是改善網絡基礎和提高利用率的典型表現。”

最後，持有非零 BTC 余額的比特幣錢包地址數量近期首次創下 4400 萬以上的歷史新高。

可能提前宣布大規模反彈，但熊市可能已經結束

因此，比特幣鏈上指標呈現出喜憂參半的景象——網絡基本面有所改善，但可能還不足以开始押注比特幣價格將迅速飆升至創紀錄的高位。這與宏觀逆風，即美聯儲和其他主要央行在粘性通脹下持續加息，將繼續抑制比特幣今年的上行潛力的觀點是一致的。

話雖這么說，許多替代的鏈上和技術指標都在尖叫着 2022 年的熊市可能已經結束。Glassnode 在其“從比特幣熊市中恢復”儀表板中跟蹤的八個鏈上和技術指標中有七個呈綠色閃爍。該儀表板跟蹤八個指標，以確定比特幣的交易價格是否高於關鍵定價模型、網絡使用勢頭是否在增加、市場盈利能力是否正在恢復以及以美元計價的比特幣財富余額是否有利於長期持有者。

關於比特幣與主要定價模型的交易情況，今年 BTC 飆升至其 200 天移動平均线和實際價格上方，兩者均略低於 20,000 美元，這是技術面的雙重看漲信號。另一個讓多頭興奮的近期技術买入信號是比特幣在過去 10 年中僅經歷了第七次“黃金交叉” 。在其他地方，持有非零余額的比特幣錢包地址數量最近飆升至歷史新高，這是新投資者湧入的跡象。

正如最近這篇文章中所討論的，Glassnode 跟蹤的其他鏈上指標，如比特幣的儲備風險，MVRV-Z 分數，“比較市場價值和實現價值以評估資產何時被高估或低估”，也是尖叫牛市信號。後者在長期低於零後最近持續復蘇回到零以上，這在歷史上發生在牛市开始時。

在其他地方，另一家加密分析公司 CryptoQuant 跟蹤的另一個市場盈利能力指標自 2019 年以來首次發出明確的买入信號。

與此同時，多頭也從對市場周期的分析中得到安慰，這種市場周期是全球市值最大的加密貨幣歷來所遵循的。1 月初，專注於加密貨幣的 Twitter 账戶@CryptoHornHairs 發現，比特幣幾乎完全遵循大約四年的市場周期，現在已經完美地遵守了八年多。

在其他地方，一種被廣泛採用的比特幣定價模型也出現了類似的情況。根據比特幣 Stock-to-Flow 定價模型，比特幣市場周期大約為四年，價格通常在接近“減半”之間四年差距中間的某個位置觸底——比特幣減半是四年一次的現象挖礦獎勵減半，從而減緩了比特幣的通貨膨脹率。過去的價格歷史表明，比特幣的下一次大幅上漲將發生在 2024 年下一次減半之後。

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